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近期大盤反彈行情相對比較曲折,其中一個(gè)很重要的原因就是基金重倉股表現(xiàn)相對疲軟,對此我們作一簡單分析。
一、基金重倉股一度成為重要做空動力
上證綜指11月26日以1356點(diǎn)報(bào)收,12月8日報(bào)收于1326點(diǎn),8個(gè)交易日
內(nèi)滬指下跌了近2.21%,而三季度基金持股數(shù)占流通股比例最大的前100只重倉股中同期只有10只個(gè)股逆勢上漲,其中表現(xiàn)最為強(qiáng)勢的航天電器(資訊 行情 論壇)漲幅也只有7.52%,表現(xiàn)根本不能與超跌低價(jià)股行情的如火如荼相提并論。另外90只重倉股出現(xiàn)了不同程度下跌,其中69只個(gè)股跌幅超過同期大盤,齊魯石化(資訊 行情 論壇)、鹽田港、山東鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)等跌幅超過10%。換言之,絕大多數(shù)基金重倉股都成為近期行情的輸家,繼而成為市場的一個(gè)主要做空動力,并導(dǎo)致了行情運(yùn)行的相對曲折。
二、基金重倉股為何表現(xiàn)暗淡
從公開信息看,很多基金都認(rèn)可1300點(diǎn)整數(shù)關(guān)的政策底意義,但基金重倉股近期的弱勢表現(xiàn)表明基金非但沒有展開積極的市場運(yùn)作,相反還進(jìn)行了一定規(guī)模的減持操作。我們認(rèn)為這可能是基金正在適應(yīng)新形勢,逐步進(jìn)行換股操作,這是因?yàn)?1、基金對目前這批藍(lán)籌股的未來業(yè)績表示擔(dān)憂。去年的藍(lán)籌股行情是建立在行業(yè)景氣周期基礎(chǔ)上的,但是隨著今年宏觀調(diào)控,很多行業(yè)的景氣程度都明顯下降,如汽車、石化等。這些周期性行業(yè)景氣度下降必將導(dǎo)致上市公司成長性迅速降低,而缺乏成長性支持的公司自然也會成為基金減持的對象。另外,很多分析都認(rèn)為,今年宏觀調(diào)控的影響將在明年體現(xiàn)出來,一些藍(lán)籌股今年業(yè)績可能還不錯,但是明年業(yè)績將會明顯下滑。而本周經(jīng)濟(jì)工作會議上透露出來的今后經(jīng)濟(jì)政策及貨幣政策的調(diào)整,也會在今后一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)一步影響一些藍(lán)籌公司的經(jīng)營業(yè)績,相應(yīng)一批藍(lán)籌股將成為基金換股的對象。2、基金也會重新審視藍(lán)籌股的投資價(jià)值。一方面根據(jù)國際價(jià)值評估標(biāo)準(zhǔn)來重新分析藍(lán)籌股的投資價(jià)值,另一方面,基金也會根據(jù)藍(lán)籌股的市場表現(xiàn)來評估其價(jià)值。3、新股詢價(jià)發(fā)行可能越來越近,一旦新股以詢價(jià)方式恢復(fù)發(fā)行,則為基金提供一種新的盈利模式,因此基金可能也會拋售一部分藍(lán)籌股來騰挪出資金空間。
三、基金換股操作是大勢所趨
雖然基金對一些藍(lán)籌股的換股操作是大勢所趨,但這應(yīng)該是一個(gè)比較復(fù)雜的過程。那么未來基金的建倉方向會在哪里呢?我們認(rèn)為以下一些公司可能成為基金建倉對象:1、消費(fèi)升級類公司；2、具有壟斷優(yōu)勢的公司。3、具有國際競爭力的公司。4、有外資并購題材的公司。當(dāng)然,市場行為包容一切,未來行情的實(shí)際發(fā)展必能夠展露出清晰的方向。
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