| ETF如何跟蹤指數 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年12月10日 09:15 上海證券報 | |||||||||
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指數基金跟蹤指數的方法大體可以分為完全復制法和抽樣復制法兩種。抽樣復制法比完全復制法復雜得多,同時增加了一些主觀方法。完全復制法是指基金經理參照某一指數,買入構成該指數的所有成份股,并保持基金投資組合中各股票的權重與標的指數中各成份股的權重完全一致。基金經理完全被動操作,只有在某一成份股被指數剔除時才賣出該股票,而在指數加入新成份股時才買入股票。
抽樣復制法是指在標的指數成份股數量較多、個別成份股流動性不足等情況下,基金為了降低交易成本而采取的一些復雜的計算程序。根據個股行業、市值等指標,在指數成份股中選取更有代表性的樣本股,并參照指數成份股的權重來設計樣本股的組合比例。同時保證基金收益率可以比較準確地追蹤目標指數收益率的變化。抽樣復制的目標是以最低的交易成本構建樣本組合,實現組合收益與指數漲跌基本一致。 指數跟蹤技術的選擇主要與被跟蹤指數的成份股數量和產品定位有關,一般來說,成份股少的指數對應的指數基金宜采用全復制的跟蹤方法,成份股數量較多的指數則宜采用抽樣復制的跟蹤方法。本專欄由上海證券交易所、華夏基金、國泰君安協辦。
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