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2004年，可以說是一個宏觀調(diào)控年，不管是貨幣政策還是財政政策，都經(jīng)歷了一次次調(diào)控巨手的洗禮。CPI（消費者價格指數(shù)）、利率、匯率，這些經(jīng)濟學中常用的詞匯，不斷見諸各大媒體報端，也成為人們茶余飯后的談資。從央行幾次提高銀行存款準備金率，到不斷放寬外匯管制，再到與老百姓關系最為密切的加息，宏觀調(diào)控的威力，正逐步顯現(xiàn)，飛入尋常百姓家。
“負利率時代”延至明年
6月份，CPI比上年同月上漲5％，7月份5.3％，8月份5.3％，9月份5.2％！CPI連續(xù)數(shù)月跨過5％的通貨膨脹警戒線，與此同時，今年加息之前實行的一年期存款利率只有1.98％（含20％的利息稅），扣除通貨膨脹因素，利率早已為負值。頓時，各界一片驚呼：負利率時期來臨了！
何謂負利率，就是我們存進銀行的錢，只能拿到極微利息，但因為物價通脹作用而造成存款利息的負收入。
為緩解通脹帶來的種種問題，今年10月29日，央行宣布加息0.27個百分點，一年期定期存款利率上調(diào)至2.25％，這是我國9年來的首次加息。雖然加息幅度不大，但帶來的效果卻頗為明顯，儲蓄出現(xiàn)回流跡象，人們紛紛轉(zhuǎn)存定期，水漲船高的六期憑證式國債也受到熱捧。而到9月份，CPI回落至5％以下，警報解除，盡管利率還是負值，縮水已減小。
繃緊的神經(jīng)終于松弛了一下。不免有人要問，負利率還會持續(xù)多久？今年10月份，CPI較上年同期增長4.3％，為近6個月來的最小增幅。國家發(fā)改委發(fā)言人曹玉書對此表示，這是因為糧食生產(chǎn)增加，食品價格回落，通脹開始回落。他還預計，未來兩個月CPI都將回落至4％，這將是一個“可控制”的水平，而明年的通貨膨脹也將維持在“可控制的水平以內(nèi)”。如果CPI回落，利率上漲，負利率差距便會減小。于是多位專家預測，央行年內(nèi)加息的可能性不大，但明年上半年就有可能。
負利率催生大眾投資熱
伴隨著負利率，催生的是各種各樣的大眾投資熱。既然錢放在銀行里白白縮水，就一定要尋找其他出路。除了投資炒股之外，各種各樣的債券、基金、理財產(chǎn)品也粉墨登場。以人民幣理財業(yè)務為例，民生、中信、招商銀行推出之后備受社會追捧，據(jù)招商銀行廣州分行透露，該行的人民幣理財品半天就售空，獲得資金1億多元，可見人們投資理財?shù)臒崆橹摺?/p>
在宏觀調(diào)控頻繁出臺的前提下，對未來收入的預期和人民幣幣值走向的估計，使得一個投資理財?shù)臅r代已悄悄來臨。央行副行長吳曉靈近日在一個論壇上表示，如果明年的宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)，央行不會采取太多更激烈的做法。照此看來，“穩(wěn)健”仍是首選，這一個宏觀政策取向勢必會催生出更多的投資理財品，銀行能夠參與設立基金公司的消息也讓人們諸多期待。
管制放松引導資金流向
“人民幣升值”也是今年最讓人臉熱心跳的一個詞兒。據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，最近一兩個月，有100多億港元“熱錢”流入香港，據(jù)稱這主要是“過江龍”外國基金到香港炒人民幣升值。而來自國家外管局官方的數(shù)字也表明今年外匯資金流動不很正常。在外管局前幾天發(fā)布的《外匯領域反洗錢報告》中顯示，2003年3月到12月間，共有22.51億美元個人大額外匯流入，流入額是流出額的3.44倍。更有業(yè)界人士傳稱，有超過250億美元的“熱錢”通過各種渠道流入中國，有萬億美元對沖基金場外豪賭人民幣升值。
為了穩(wěn)定金融市場，央行今年下半年針對外匯市場的調(diào)控手段不斷出籠。從11月上旬提高商業(yè)銀行外匯存款準備金率至3％開始，到允許個人合法財產(chǎn)對外轉(zhuǎn)移，以及外管局放寬出國留學人員購匯限額，再到調(diào)高小額美元儲蓄利率，到提高攜帶人民幣出入境限額至20000元這一系列措施，都是我國貨幣政策的相應補充，更是緩解人民幣升值壓力、平抑外匯流入流出的有力手段。
2004年，是一個宏觀調(diào)控年，2005年仍將是今年的延續(xù)。投資熱不會一下子降溫。
本報記者 劉薇
(觀宇/編制)
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