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大勢研判
在社會股東分類表決制度出臺的情況下，周三深滬股市僅僅在短線沖高后就陷入牛皮盤整中。雖然最終兩市大盤仍然以小幅上漲報收，但成交量的萎縮和盤面走勢的沉悶卻將市場觀望氣氛極為充分地反映出來，也意味著短線大盤有繼續調整的要求。
利好面前走勢仍然沉悶
實際上，周三的消息面可以說出了兩大利好，一是分類表決制度，一是新股擴容的延遲。管理層宣布新一屆發審委員的候選名單，實際上意味著完成選舉、重開新股發審工作還需要一段時間，不僅年內新股恢復發行無望，在來年一月甚至更長的時間
里都有可能沒有新股發行的壓力。然而，在這樣的利好面前，兩市大盤仍然走勢沉悶，反映了目前的股市缺乏做多熱情和做多的能量。
充分調整之后才有轉機
從中線角度來看，我們不必在意大盤為什么缺乏做多能量，而應關注新的做多能量如何重聚。從前期管理層不斷推出政策利好可以看出，大盤的再度走強不能完全依賴于政策做多——實際上，管理層也不會像市場期待的那樣刻意做多，因此，股市的轉機還是應出現在大盤充分調整以后。也就是說，目前的1300點已經被視為政策底，也成為市場的心理點位，這與過去三年中市場對1500點的看法一樣。其結果很明顯，市場真正的底部出現在政策底之下。或者說，兩市大盤一定要在擊穿政策底以后才可能探底成功或者止跌回穩。
從熱點表現來看，近期投機股反復活躍的現象有所減弱，以飛樂音響、撫順特鋼為首的題材股已經走弱，只剩下以ST股為代表的投機炒作仍在延續。但本輪投機股行情的炒作至今已經持續較長的時間，投機風險不斷增大。而鞍鋼新軋的整體上市題材帶動的鋼鐵股反彈與江鈴汽車的購并題材帶動的汽車股走強等，表面上看都是題材刺激的結果，實際上卻反映了這些價值股板塊在較為充分的調整后有重新走強的可能。
把握熱點切換的節奏
基于以上分析，在操作上提醒投資者注意兩點：第一，雖然政策面呵護有加，但大盤的走強還需要在市場充分調整以后才會有明確的轉機，因此，對于大盤繼續振蕩蓄勢中的走勢反復甚至再創新低的可能要保持警惕。第二，在市場熱點的把握上，投資者應高度重視投機股炒作與價值股持續調整以后風險與機會的重新評估，注意把握市場熱點切換的節奏。具體而言，對投機股不宜繼續關注，在繼續反彈的過程中應該考慮逐步減倉出局，同時應密切關注價值股回調中的中線建倉機會。國信證券 肖建軍
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