此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在闡述明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)時(shí)提出,“要實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策”。這意味著，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)良多的積極財(cái)政政策已經(jīng)完成了其歷史使命，穩(wěn)健的財(cái)政政策將取而代之，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。雖然僅僅是兩個(gè)字的變化，但其中卻蘊(yùn)含著三重內(nèi)涵，即：適度、避險(xiǎn)和公平。

    穩(wěn)健的第一重內(nèi)涵是適度。一方面指財(cái)政政策力度不大也不小，政 府財(cái)政支出在保證對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有效刺激的前提下適當(dāng)減少，政府財(cái)政收入在保證微觀主體消費(fèi)、投資需求不受較大影響的前提下適當(dāng)增加，將財(cái)政赤字縮減到合理邊界。應(yīng)該說(shuō)，這種適度性可以用亞歷山大·漢密爾頓的名言來(lái)簡(jiǎn)要概括：“國(guó)債如果不過(guò)分的話，將給我們一種國(guó)家的幸運(yùn)。”另一方面，穩(wěn)健財(cái)政政策的適度性來(lái)源于“漸進(jìn)式”改革的輕微震蕩性。穩(wěn)健意味著財(cái)政政策的轉(zhuǎn)型是不溫不火的，運(yùn)用的是“目標(biāo)明確，小步微調(diào)”的高超宏觀調(diào)控手法，將政策變化帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)化為最小，避免了經(jīng)濟(jì)“一剎就死”的尷尬。因此，穩(wěn)健財(cái)政政策并不意味著對(duì)財(cái)政政策刺激作用的瞬時(shí)放棄，而是在長(zhǎng)期中逐步降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)赤字財(cái)政的依賴程度，將中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引領(lǐng)到更加健康、穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展道路上來(lái)。

    穩(wěn)健的第二重內(nèi)涵是避險(xiǎn)，即規(guī)避經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和赤字激增雙方面的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該說(shuō)，1998年積極財(cái)政政策的出臺(tái)也是避險(xiǎn)的政策選擇，那時(shí)亞洲金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了內(nèi)需不足的巨大風(fēng)險(xiǎn)，而政府通過(guò)增發(fā)長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債為主要內(nèi)容的積極財(cái)政政策有效刺激了總需求，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入了政策動(dòng)力，將通縮風(fēng)險(xiǎn)有效化解。但時(shí)移事異，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)重新帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健財(cái)政政策通過(guò)對(duì)政府支出的抑制，避免了通脹風(fēng)險(xiǎn)的集中。此外，7年間發(fā)行的9100億元國(guó)債直接帶來(lái)了高額財(cái)政赤字，2002年及2003年財(cái)政赤字連續(xù)兩年達(dá)到3198億元，刷新了建國(guó)以來(lái)的歷史紀(jì)錄。在長(zhǎng)期中，財(cái)政赤字居高不下將使國(guó)民儲(chǔ)蓄下降，長(zhǎng)期利率上升，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本存量較少，經(jīng)濟(jì)缺乏長(zhǎng)久增長(zhǎng)的動(dòng)力，也就是說(shuō)，在長(zhǎng)期中赤字財(cái)政這種國(guó)家幸運(yùn)可能就變成了一種厄運(yùn)，所以詹麥斯·麥迪遜才會(huì)說(shuō)“公債是公共罪惡”，而穩(wěn)健財(cái)政政策的適時(shí)推出避免了中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入赤字漩渦的風(fēng)險(xiǎn)，保障了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的安全性。

    穩(wěn)健的第三重內(nèi)涵是公平，即促進(jìn)了財(cái)富在代際之中的合理分配。政府的赤字財(cái)政政策可能刺激了一代人的消費(fèi)，但如果這種積極財(cái)政長(zhǎng)期化，為這一代人過(guò)多消費(fèi)買單的將是下一代人，也就是造成了財(cái)富在代際中的不公平轉(zhuǎn)移。欠債還錢是天經(jīng)地義的，政府在上一代人身上多花的錢總是要靠稅收來(lái)彌補(bǔ)，而承擔(dān)這一稅收義務(wù)的很可能是下一代人，債務(wù)將成為赤字財(cái)政政策留給下一代人的唯一“遺產(chǎn)”，這種財(cái)富跨代再分配造成了福利天平的傾斜，正如哈伯特·胡佛所言“祝福青年人，你們將要繼承國(guó)債�！狈�(wěn)健財(cái)政政策及時(shí)中止了赤字財(cái)政政策長(zhǎng)期化的趨勢(shì)，重新將國(guó)債負(fù)擔(dān)交回受益的一代人，促進(jìn)了長(zhǎng)期中社會(huì)財(cái)富的公平分配。

    因此，財(cái)政政策由積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健絕對(duì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的利好消息，“適度、避險(xiǎn)、公平”的三重內(nèi)涵，注定穩(wěn)健財(cái)政政策將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)理性前行的政策保障。(作者系復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融系博士研究生)