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國際金融報記者 趙冰 發(fā)自北京
按照新華保險董事長關(guān)國亮的說法，新華短期之內(nèi)是靠上市融資還是發(fā)行次級債，將在極大程度上取決于資本市場的情況。12月7日，關(guān)國亮在接受本報記者采訪時說，如果資本市場情況佳，新華將選擇上市，如果資本市場不能扭轉(zhuǎn)頹勢，新華將發(fā)行次級債作為短期內(nèi)的資本補充。
“是否發(fā)行次級債我們還沒有最后定下來，正在研究中。”關(guān)國亮強調(diào)說。他表示，新華上市前期準備早已完成，材料一直在該公司手中，只等待資本市場時機來臨，立即上報證監(jiān)會審查上市。“但大市誰也主導(dǎo)不了，企業(yè)不能呆板地執(zhí)行計劃，應(yīng)隨機應(yīng)變。”關(guān)國亮補充道。
新華顯然在做著兩手準備。兩位知情人士的表態(tài)和關(guān)國亮不謀而合。一位知情人士證實，新華已將發(fā)行次級債的計劃上報保監(jiān)會，正在等待批復(fù)。按照程序，月底之前能夠得到批文。“發(fā)行規(guī)模約13億元，期限為5年以上，利率在5％左右，次級債的買家已經(jīng)找到，發(fā)行的程序也不復(fù)雜，如果一切順利，本月就能完成發(fā)債。”
該人士表示。另一位不愿透露姓名的人士表示，“不能說新華已經(jīng)放棄上市，新華不上市只是市場時機不到，從目前的資本市場市場情況看，新華期待的40億元規(guī)模融資額度很難完成，很可能只有20億元，上市的意義就不大了。”
而從目前的市場情況看，新華選擇發(fā)行次級債補充資本金是比較現(xiàn)實的選擇。華夏證券投資策略研究部經(jīng)理董晨認為，“即使年底股市回暖，證監(jiān)會新股發(fā)行辦法還沒有正式出臺，得到證監(jiān)會批準還需要一段時間，也不能馬上上市。況且年底企業(yè)套現(xiàn)的壓力都很大，反彈機會不大。”
年底前，新華面臨著很大的資本補充壓力，能否補足資本金將影響到新華2003年的經(jīng)營能否滿足保監(jiān)會償付能力的監(jiān)管要求。根據(jù)2003年保監(jiān)會頒布實施《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，對償付能力充足率小于100％的保險公司，中國保監(jiān)會可將該公司列為重點監(jiān)管對象，并將采取一系列的監(jiān)管措施。今年8月，保監(jiān)會曾透露三家償付能力不足名單，新華名列其中。
然而，如果今年新華人壽不能上市，那么已經(jīng)在上市道路上一波三折的新華人壽很可能又將面臨繼續(xù)推遲上市計劃的可能。“當(dāng)然，這一點取決于新華今年能否盈利，如果仍能實現(xiàn)盈利，短期內(nèi)還存在上市可能。而今年資本市場形勢不容樂觀，很大程度上影響了保險公司的盈利水平。”上述人士表示。
董晨認為，上市是所有金融機構(gòu)的一個夢想，沒有企業(yè)會愿意錯過上市的機會。通過在資本市場上融資，金融機構(gòu)可以提高企業(yè)認知度、增強透明度、規(guī)范經(jīng)營，對于企業(yè)的進一步發(fā)展大有好處，是其他許多融資渠道不能代替的。
《國際金融報》 (2004年12月08日 第一版)
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