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12月份的投資主題仍然是前幾個月延續的減速經濟背景下的投資選擇，但有幾個新的熱點。
中國始自年初的縮性宏觀調控雖然已取得初步成效，但顯然與管理層的調控目標還有一段距離。引導增速過快的固定資產投資和GDP回落到合理水平，仍然是未來中國經濟的主要特征。減速經濟背景下，對于風險的關注超過了對收益的預期，業績的穩
定性和持續性將仍然成為個股選擇所首要關注的因素。
作為防守型品種，具有壟斷優勢的資源類行業和個股，業績受經濟周期影響相對較少，將首先成為我們在減速經濟背景下所關注的品種。
同時，作為經濟增長模式轉型的受惠行業，消費品行業未來的增長潛力同樣可觀。但由于該行業的競爭過于激烈，行業整體性投資價值并不明顯，更加注重對個體公司的挖掘，將是投資消費品行業的主要策略。
在宏觀調控還沒有結束以前，對周期性行業保持一種挑剔和謹慎的目光仍然是有必要的。
12月必須關注的行業主要有三個：
零售：目前我國經濟正由投資拉動型向需求拉動型階段過渡，市場逐漸轉移到那些以消費升級為核心的產業上，商業行業首先受惠。行業總量的增長為商業上市公司業績及盈利能力得到了明顯的改善提供了大的背景支持；另一方面， 12月11日，我國將會取消對外商投資商業企業在地域、股權和數量等方面的限制。國內商業企業為迎接國際商業巨頭的挑戰進行以資本為紐帶的行業整合的空間巨大，無論是業績的真實高增長還是概念化炒作，都存在機會。
農業（化肥）：近期舉行的中央經濟工作會議提出要大力發展農業特別是糧食生產，這對于農業類上市公司而言是個利好。從近期走勢看，可以關注種子板塊，種子企業在農業中屬于上游行業。去年以來國家出臺了一系列的政策重點扶持農業的發展，提高了農民種糧的比較效益。這些措施總體上提高了農民種糧的積極性，從而使糧食種植面積擴大和糧食產量得到提高，而這又直接拉動對化肥（農藥）使用量的需求。
電力設備：國家加大電網投資，大力推進“西電東送”、全國聯網以及積極發展水電、坑口火電大機組的重大舉措對輸變電設備制造行業也提供了良好的發展機遇。輸變電設備的需求一方面來自電網投資，另一方面來自電源固定資產投資，由于電力投資的加大，電源項目的紛紛投產，與其配套的電網投資力度必將加大。另外我國的輸配電資產與發電資產的比例偏低，因此加大輸配電資產的投資是今后我國電力投資政策的重點。2006年以后電網建設將超過電源建設成為電力建設的主要方向。
中期看，未來市場在1350點上下整固并緩慢推進的可能性較大。1300點以下為低風險區域，有效擊穿的可能不大，但大盤短期內上漲的空間也不會太大。目前政策對股市的支持意愿信號較為明顯，但由于宏觀基本面不支持，股市可能出現短暫期的背離，市場出現寬幅震蕩行情的可能性較大，政府對股市的強烈做多信號可能帶來脈沖式反彈或波段操作的機會，但仍然須以謹慎態度對待。
預計市場將以短線熱炒為主，基金重倉股之外的其它熱點將出現投機性機會，但上漲空間與持續時間不可高估。而基金調倉介入的二線藍籌股，以及防御性的行業如零售、紙業、化肥等板塊相信經過一段時間的調整后，也會有表現的機會。
投資策略上，建議采取雙防御策略（行業、品種），增持化肥、輸變電設備制造行業、零售、農業中的種子等行業的股票，并適度增加可轉債的配置比重。另外，要重點關注上證50中的部分藍籌股及明年初預進入上證50的部分備選股。激進的投資者可適量參與調整相對充分的鋼鐵、石化股。
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