|
從11月下旬大盤指數(shù)回調(diào)以來，雖然市場表現(xiàn)出不斷下行尋求支撐的特點，但盤面?zhèn)�股活躍程度卻明顯提高，幾乎每個交易日都有一批漲停的個股，維持著市場的人氣。相比之下，前期一直逆市上行的煤炭板塊則顯得相當?shù)牡兔裕蓛r不斷走低，許多個股出現(xiàn)破位走勢，其跌幅明顯大于同時股指的下跌幅度，這與市場普遍看好煤價上漲、煤炭企業(yè)業(yè)績提升的基本面出現(xiàn)背離，因此需要深入分析。
我們從新聞中可以看到，近期不斷有礦難事件發(fā)生，最大的就是陜西陳家山特大瓦斯爆炸事故。我國的煤礦死亡率居高不下，這也使市場對煤炭企業(yè)的的安全經(jīng)營問題產(chǎn)生疑問，對其股價走高十分不利。但進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，礦難對煤炭生產(chǎn)企業(yè)雖然有一定的影響，但就整體來看，對整個煤炭板塊的影響應該是有限的，因為事故的不斷發(fā)生使國家加大了企業(yè)安全生產(chǎn)的檢查力度，一些中小煤炭企業(yè)甚至有被關閉的可能，但這對上市煤炭企業(yè)而言則是利好，因為無序的中小煤礦所造成的負面影響將會減退，在市場總需求繼續(xù)增大的情況下，總產(chǎn)量的降低有利于價格的走高。唯一的不利因素就是需要進一步加大安全生產(chǎn)方面的投入，使成本有所提高，但對業(yè)績的影響不是太大。
由此看來，近期煤炭股的走低應該是由多種因素決定的，煤礦安全事件僅僅是打壓股價的一個導火索。從今年的市場來看，股指相對于去年是下跌的，許多板塊包括基金重倉持有的板塊也有一定跌幅，如汽車、鋼鐵、石化等，而煤炭板塊在滬深指數(shù)與去年年底相比下跌10％左右的情況下則有不小的漲幅，其中西山煤電(資訊 行情 論壇)上漲54.805％，煤氣化(資訊 行情 論壇)上漲28.985％，兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)上漲26.259％，神火股份(資訊 行情 論壇)上漲26.299％，因此，煤炭股自身積累了比較大的獲利盤，在市場長期難以啟動的情況下，技術調(diào)整的要求也越來越強烈。而從基本面來看，煤炭股業(yè)績的大幅提升得益于煤炭價格的持續(xù)走高，也正是出于對企業(yè)良好成長的預期，市場從2003年底開始推動股價走高。而今后煤炭股的定位主要建立在對2005年業(yè)績的基礎上，雖然煤炭上市公司仍可以保持比較好的業(yè)績，但其成長速度必然會下降，至少會低于2004年的業(yè)績成長。先期介入的資金在已經(jīng)獲得不菲收益，同時未來方向不甚明朗的情況下，自然有獲利回吐的要求，股價出現(xiàn)調(diào)整也就成為必然了。
由此可見，近期煤炭股的大幅下調(diào)，主要原因是因為市場的長期低迷以及自身未來的成長性下降所造成的，煤炭企業(yè)頻發(fā)事故只是一個做空的引子，也就是說，內(nèi)在必然的下跌因素才是主因。當然，由于煤炭的供求關系依舊緊張，煤炭價格將會繼續(xù)維持在一個比較高的水平上，這將使煤炭類上市公司能夠繼續(xù)保持比較高的業(yè)績水平，只是成長速度有所下降而已，因此，股價調(diào)整的幅度不會太大。當然，短期內(nèi)仍將以下行尋求支撐為主，對市場也會產(chǎn)生一定的沖擊，目前暫時還不到介入的時候。
| 
