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能源期貨市場的發(fā)展目前可能只剩兩個驅動因素：天氣預報和庫存水平。由于世界能源期貨市場全部位于北半球，冬季的寒冷天氣和低庫存將會使油價沖上云端；相反暖冬和高庫存則會給予市場無情的打擊。上周的情況也正是如此。
較為溫暖的天氣和穩(wěn)定的庫存量將倫敦和紐約主要能源期貨合約全面壓低了12%-15%。紐約取暖油是冬季最敏感的期貨合約，其價格已被猛挫21%。即使是一直比較謹慎跟隨海外
市場走勢的上海燃料油期貨合約，上周也跌近6%。
期貨市場出現(xiàn)如此重大下跌，貿易商自然高度關注歐佩克本周的動向。除了關注天氣、庫存和新加坡的中國航油事件之外，期貨交易商也會特別留意10號在埃及開羅舉行的歐佩克會議所將發(fā)表的聲明。雖然上周跌價和美元疲軟使一些追求高價的歐佩克成員國呼吁減產，但一般相信歐佩克不會在本次會議上宣布削減配額。
就期貨價格而言，上周全球能源市場的走勢簡直是一場潰敗。如果不是市場在前段時間沖上歷史新高，上周幾乎可以稱為恐慌性跌盤。但是其跌幅之大亦意味著一旦出現(xiàn)寒冷天氣預報，或者庫存水平意外下降就很可能會出現(xiàn)價格反彈，因此貿易商對日后的發(fā)展持謹慎態(tài)度。然而貿易商向普氏表示，除了歐佩克新聞之外他們最關注的就是：假如本周歐美天氣預報仍然溫暖而且?guī)齑胬^續(xù)保持穩(wěn)定，市場將出現(xiàn)嚴重探底行情。
上周中期，當美國能源部和美國石油學會(API)同時宣布美國原油及餾份油庫存出現(xiàn)增長時，跌勢開始穩(wěn)定加速。美國能源部在上周三公布美國商業(yè)原油庫存增長84.9萬桶，紐約原油期貨便應聲下跌1美元，該數字遠高于市場預期的19萬桶，但低于API略早前公布的130萬桶。
能源部同時公布餾份油庫存新增230萬桶，超過分析家所預測的160萬桶。紐約取暖油立即感到壓力，上周收報每加侖123.59美分，比前周的146.67美分下跌15.7%。紐約汽油也難獲支持，上周收報113.49美分，下跌13.5%。
美國的充足庫存也影響到大西洋對岸，IPE柴油期貨收市時下跌15%、每噸報369.25美元。美國餾份油和原油庫存效應還波及亞洲。首先隨著原油期貨走低以及美國海灣及西北歐的廉價燃料油直奔亞洲，新加坡燃料油相應下跌；而后上海燃料油期貨也同樣跌5.5%，上周收報2054元。
本周庫存數字將繼續(xù)成為關注的焦點，它們極可能對本周行情產生決定性影響。惟一比石油更擔心庫存數字的可能就是天然氣市場，尤其是在美國。紐約HenryHub天然氣期貨收報每百萬英制熱量單位6.796美元，下挫21%。我們面臨著創(chuàng)記錄的高庫存但天氣卻并不太冷，上周末美國花旗銀行的一位分析師嘆息道，氣價真的不算便宜，而且正在明顯走低，我個人認為有下調的空間。上周的跌幅稍微有點夸張，因為市場上周一直在消化11月24日收市前90分鐘出現(xiàn)的一次大幅上漲。24日當天美國能源信息署公布了一份前周天然氣儲量的利多報告，該署隨后修正了報告，也抵消了一部分恐慌性漲價。
全球期貨貿易商將密切關注新加坡有關中國航油(CAO)的新聞，這家新加坡上市的公司是中國進口航煤的惟一代理，上周陷入了嚴重危機。中國航油在期貨市場中的挫敗將嚴重影響該公司在期貨市場交易的前景。但中國航油事件的調查結果以及它究竟如何在期貨市場中獲敗的真相披露將對紐約和倫敦的貿易商產生深遠影響。上海證券報
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