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法興業(yè)銀行首揭中航油巨虧“面紗”


http://whmsebhyy.com 2004年12月07日 01:59 人民網(wǎng)-國(guó)際金融報(bào)

  國(guó)際金融報(bào)記者 安明靜 發(fā)自北京

  中國(guó)航油集團(tuán)公司下屬新加坡控股子公司中國(guó)航油出現(xiàn)的巨額期貨虧損事件,目前正在調(diào)查之中。該事件所暴露出一個(gè)新的監(jiān)管問題則不得不被正視:如何來監(jiān)管國(guó)企的境外子公司從事期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。

  中航油的巨額虧損被喻為第二起“巴林事件”。傳言這家承擔(dān)著中國(guó)國(guó)內(nèi)各大航空公司燃料油采購(gòu)任務(wù)的公司,之所以東窗事發(fā)是由于銀行的貸款審查。

  據(jù)新加坡一位期貨經(jīng)紀(jì)人向本報(bào)記者透露,法國(guó)興業(yè)銀行在對(duì)中航油一筆約500萬美元的貸款審查中,最早發(fā)現(xiàn)了該公司在倫敦石油交易所以及紐約石油交易所從事期權(quán)交易的大量虧損頭寸。這些頭寸分布在多家銀行。該消息還未得到法國(guó)興業(yè)銀行的證實(shí)。

  另外,這位經(jīng)紀(jì)人指出,中航油是通過多家經(jīng)紀(jì)公司從事原油期貨期權(quán)交易的。作為現(xiàn)貨商,中航油在30美元左右建立了大量的賣出期權(quán),從而導(dǎo)致在本輪上漲過程中的滅頂之災(zāi)。

  在新加坡上市的中國(guó)航油公司是中國(guó)航油集團(tuán)的控股子公司,后者在去年獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)從事境外期貨套期保值交易的資格。

  中國(guó)1998年再次開放境內(nèi)國(guó)有企業(yè)從事境外期貨交易的大門。之前一些國(guó)有企業(yè)在境外期貨交易中的虧損迫使政府一度叫停了該項(xiàng)業(yè)務(wù),當(dāng)時(shí)影響較大的事件如株洲冶煉廠曾在LME的期貨交易中損失高達(dá)14億元人民幣。

  為了防范期貨投機(jī)交易所帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn),按照1998年國(guó)務(wù)院頒布的《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》,對(duì)于申請(qǐng)?jiān)擁?xiàng)業(yè)務(wù)的企業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的審批制度,并且限定獲得資格的企業(yè)僅能從事與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品或所需的原材料有關(guān)的品種的套期保值交易。目前獲得該項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的企業(yè)不超過20家。

  另外,這些企業(yè)不但需要申請(qǐng)?zhí)灼诒V档馁Y金額度以及頭寸,每月還必須向證監(jiān)會(huì)以及外管局詳細(xì)匯報(bào)期貨交易的頭寸、方向以及資金情況。以上的管理辦法被企業(yè)認(rèn)為是過于嚴(yán)格,但無需懷疑的是,如果嚴(yán)格按照規(guī)定執(zhí)行,從事期貨套期保值的風(fēng)險(xiǎn)可以忽略。

  如果按照套期保值的角度來看,負(fù)責(zé)為航空公司提供燃料油的中國(guó)航油集團(tuán)如果從事期貨交易,只可能買多,而不是賣空。

  事實(shí)情況是,不論是從交易規(guī)模,還是交易的方向來看,中航油都是在進(jìn)行巨大的投機(jī)活動(dòng)。據(jù)中航油的公告,自2003年以來,公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中,原先的核心業(yè)務(wù)如中國(guó)進(jìn)口航油采購(gòu)和國(guó)際石油貿(mào)易僅僅分別占到總利潤(rùn)的16%,而公司依靠投資獲得的回報(bào)則已經(jīng)占到公司稅前盈利的68%。

  中國(guó)航油集團(tuán)與其控股公司中國(guó)航油的期貨交易是否存在某種關(guān)系?目前尚不得知。由于中航油屬于新加坡的上市公司,并不在《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》的監(jiān)管范圍之內(nèi)。但問題是,如果國(guó)有企業(yè)為了逃避監(jiān)管,在境外注冊(cè)一家公司從事期貨交易,那么如何來防范這種危險(xiǎn)?這正是中航油事件給予我們的警示。

  《國(guó)際金融報(bào)》 (2004年12月07日 第一版)






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