|
近日發(fā)改委會同交通部下文，調(diào)整貨運重載車高速公路通行費收費標準。載重量大于15噸的第五類貨車，在現(xiàn)行收費標準基礎(chǔ)上降低30％；10噸至15噸（含15噸）的第四類貨車，在現(xiàn)行收費標準基礎(chǔ)上降低20％。通知自2005年1月1日起執(zhí)行，對高速路橋上市公司而言，短期通行費收入的減少將不可避免。
但政策消息的出臺，并未改變我們對高速路橋板塊中線投資價值的
判斷。具體原因有三：一、關(guān)于大型貨車下調(diào)收費標準的消息在此前已有披露，應該說市場對此早有預期，因此政策的明朗反而減少了行業(yè)不確定因素的困擾。二、此項政策出臺的主旨在于優(yōu)化我國公路貨運車型結(jié)構(gòu)，鼓勵道路運輸重載化，綜合治理超限超載。因而其對上市公司的影響也可說喜憂參半。負面因素看，主要是減少了通行費收入，但由于4類、5類車在各公司主要路段上的比例都不高，因此收費標準調(diào)整對上市公司收入的直接影響程度將小于市場的心理預期。同時，收費標準的下降可能誘使更多的車輛走高速公路，從而提高車流量，部分彌補收費的減少。三、前三季行業(yè)運行狀況顯示，高速公路車流量進入快速增長階段，上市公司3季度收費額紛紛創(chuàng)出新高。考慮到下半年一般是公路運輸旺季，我們認為，主要高速公路上市公司的全年業(yè)績的增長不會因為收費標準調(diào)整的出臺而受到較大影響。
從市場表現(xiàn)看，主要高速路橋公司股價較前波行情高點，大多呈現(xiàn)回落調(diào)整。其中中原高速(資訊 行情 論壇)、現(xiàn)代投資(資訊 行情 論壇)平均跌幅逾10%，贛粵高速(資訊 行情 論壇)、粵高速等累計跌幅也在7%以上。部分成長性較好的上市公司估值水平重新回落到合理的投資區(qū)間。考慮到高速公路業(yè)長遠的發(fā)展前景和良好的防御特征，建議投資者對粵高速、皖通高速(資訊 行情 論壇)等重點公司加以關(guān)注。
| 
