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南方日報
匯市縱橫
上周紐約收市，美元兌各主要貨幣全線走弱，歐元／美元創1999年1月面世以來的歷史新高1.3453水平；英鎊／美元升至1992年以前的1.9442水平；美元／瑞士法郎突破9年來的
新低1.1335區域跌至1.1298水平。與前周一樣，非美元主要貨幣在紐約再以強勢收市。
盡管上周五美國公布的11月非農業就業人數增加11.2萬，較10月份的10.3萬為多；11月服務業人數增加10.4萬，以及11月平均小時收入月率上升0.1％；11月非制造業指數升至61.3，遠高于10月的59.80；美國最新失業率維持在5.4％的低水平，但由于美國11月制造業人數減少5000人，11月零售業下降1.62萬人。美國數據表現參差再次成為市場炒家拋售美元的借口。數據公布后，美元兌各主要貨幣如歐元、日元、英鎊、瑞士法郎等匯價大幅下挫，使歐元／美元再創歷史新高1.3458水平。
美元貶值利美國損歐洲日本
面對不斷疲弱的美元匯價，美國財長斯諾表示，不擔心通脹，生產力水平依舊很高。很顯然，美元匯價在低失業率、低通脹以及較高的經濟增長速度下大幅貶值，最有利于擴大高科技產品、軍工等耐用品出，有效對沖“雙赤”，對美國經濟是最有利的。
雖然歐元幣值強勢在一定程度上抑制了歐元區的通貨膨脹，進口價格降低，但是歐元匯價的大幅升值對歐洲的經濟造成的損害更為嚴重。在高油價擠壓以及歐元升值打擊下，歐元區的商品出口急速放緩。近期公布的歐元區第三季經濟增長率只令人失望的0.3％。相信在強勢歐元下，歐元區第四季的國內生產總值(GDP)增長將進一步下滑。
與之前預期一樣，歐幣短期內持續高位振蕩，已令歐洲央行和日本央行進入進退兩難的局面。上周四，歐洲央行(ECB)利率會議結果保持其基本利率2％不變。歐央行總裁特里謝表示，并未討論降息問題，從而消除了市場對歐央行可能干預匯市以抑制歐元／美元漲勢的推測。面對歐元近期的持續和大幅升值，除歐央行總裁外，瑞士央行官員以及歐洲多國的決策官員近來多次針對美元疲勢發表言論，明確表示美元走軟損及歐洲出口商的競爭力，進而威脅到歐洲的經濟回升。
日本和歐洲的反應卻不同。日元匯價的持續升值同樣使日本的產品出口嚴重下滑。日本貨幣官員擔心，日元迅速升值可能斷送日本出口型經濟的復蘇和加劇通縮。雖然迄今為止，沒有跡象顯示日本央行有干預行動，但是在美元越來越接近100日元的時候， 日本方面加強了對于不樂見的匯率波動的口頭抨擊。財金官員幾乎是一天一個警告，聲稱要采取決定性行動，以及表示不排除日本當局采取單邊行動的可能性。相信歐洲溫和以及日本激烈的警告并無法扭轉美元短期的跌勢。
非美元短期持續高位振蕩
美國龐大的經濟總量，無疑使之成為當今世界經濟的火車頭。筆者認為在全球經濟日趨一體化的時代，美國的問題得不到解決，歐洲、日本乃至發展中國家也難以置身度外。美國經濟在目前較高增長的前提下，適度疲弱的美元匯價不但是改善美國龐大“雙赤”的應急良藥，而且可能是下一輪全球性經濟增長的潛在動能。但美國選擇疲弱美元這一損人利己的做法，也可能引火燒身。這是指，一方面，美元匯率持續下跌將引發美國進口物價上漲，給美國帶來通脹壓力，導致美國聯儲(FED)進一步提高利率，進而打擊美國經濟；另一方面，美元持續下跌將不同程度地削弱美國資產對外資的吸引力，特別是使海外央行逐步減持美國公債。所以，美元若過度貶值將刺激外資逃離美國資產，可預見的外資流出是對美國經濟失衡的回應。但短期內相信美國將容忍美元匯價的貶值趨勢，非美元的主要貨幣匯價將在高位徘徊和振蕩。
本周并沒有特別重要的經濟數據，投資者要關注的，一是周一歐洲財長會議結果，但相信對歐幣持續升值暫無強硬措施出臺；二是，美元匯價的貶值可能導致美國生產物價指數上漲，從而尋獲美國聯儲可能進一步上調利率的線索。預測在美國的不干預政策以及歐洲、日本的無耐下，美元匯價維持弱勢，歐幣再創新高。個人投資者在操作策略上，仍可嘗試在1.3280、1.9250以及103.00區域附近拋售美元，逢低吸納歐元、英鎊和日元，在短線投機中獲利。
中國銀行廣東省分行 李羽揚（來源：南方日報）
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