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天治基金定量研究部總監(jiān)張永東指出
基金投資重在選準(zhǔn)對(duì)象
目前基金發(fā)行速度逐漸加快，基金規(guī)模已相當(dāng)大。截至今年10月上旬，開放式基金已達(dá)104只，資產(chǎn)凈值總額達(dá)到3000億元人民幣。在此情況下，新基金發(fā)行還能得到普通投資者
的超額認(rèn)購(gòu)而宣布成立嗎？昨天，天治基金定量研究部總監(jiān)張永東博士稱，這就要看基金管理公司和投資者的投資策略及眼光了。
張永東說，天治基金發(fā)行時(shí)便考慮到目前市場(chǎng)上的基金規(guī)模和基金品種等問題，于是獨(dú)辟蹊徑，把基金品種定位為“品質(zhì)優(yōu)選混合型證券投資”上，同時(shí)在國(guó)內(nèi)首次運(yùn)用三大品質(zhì)來挖掘上市公司的內(nèi)在投資價(jià)值。
張永東所指的三大品質(zhì)是指上市公司的財(cái)務(wù)品質(zhì)、經(jīng)營(yíng)品質(zhì)和市場(chǎng)品質(zhì)。據(jù)他介紹，基金選擇上市公司股票的標(biāo)準(zhǔn)多樣化，這跟基金產(chǎn)品的投資理念和投資策略有緊密關(guān)系，同樣是“價(jià)值投資理念”，基金選擇上市公司股票的思路和標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)不一樣，這便導(dǎo)致最后的投資結(jié)果不同。因此，選擇上市公司的關(guān)鍵在于對(duì)其“品質(zhì)”的考察，必須深入研究上市公司的財(cái)務(wù)品質(zhì)、經(jīng)營(yíng)品質(zhì)，層層篩選和過濾，挑選出具有健康卓越的財(cái)務(wù)品質(zhì)、持續(xù)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)品質(zhì)和安全邊際較高的市場(chǎng)品質(zhì)的上市公司，這樣的上市公司才真正具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Γ拍芴岣吖善蓖顿Y的安全性和收益率。
據(jù)他解釋，三大品質(zhì)的上市公司通常有幾大特征：一是盈利質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金質(zhì)量的可靠性較高、自由現(xiàn)金流量充裕；二是公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范、遠(yuǎn)期發(fā)展戰(zhàn)略清晰且在管理能力、創(chuàng)新能力、品牌商譽(yù)和資源占有等領(lǐng)域擁有獨(dú)特的內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；三是該類公司的內(nèi)在價(jià)值通常被市場(chǎng)相對(duì)低估。他進(jìn)一步解釋，優(yōu)選上市公司的三大品質(zhì)評(píng)估體系在我國(guó)基金的運(yùn)用，將能夠有效地衡量上市公司的價(jià)值創(chuàng)造能力，進(jìn)而有助于挖掘出真正有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄尽?/p>
本報(bào)記者 朱桂芳（來源：南方日?qǐng)?bào)）
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