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券商信息應當適時披露
日前,證監會發布《關于進一步加強證券公司客戶交易結算資金監管的通知》,要求各券商必須最遲在2005年年底實現客戶交易結算資金獨立存管,并明確了經調整后的挪用判斷公式,同時提出了五項內控要求。對已挪用保證金券商頒布了六條禁令,包括適當限制公司高管人員的薪酬水平。
以往,券商出了問題都是由國家出面解決,而無法對其進行獨立處置。其主要的原因,就是問題券商在很大程度上存在著挪用客戶資金的行為,在經營過程中內部控制相當混亂,故在2005年前依然是問題券商整治的過程。由此聯想到,除了一些年底的排行榜外,投資人很難了解到券商的信息。故券商信息理應有一個合適的公布途徑,有利于客戶選擇好的券商開戶,也有利于券商創新業務的實施。
再融資開始抬頭
自7月28日今年第58次發審會后,新股發行的審核工作一直處于停滯狀態。但是,近期個股再融資的速度卻明顯增加。如山鷹紙業(資訊 行情 論壇)在12月2日增發10000萬股 A股；金融街(資訊 行情 論壇)在12月2日推出增發不超過7600萬股 A股的方案；12月3日浪潮軟件(資訊 行情 論壇)開始配股繳款；韶鋼松山(資訊 行情 論壇)修正可轉債發行方案等等。
由于短期處于新股暫停發行與增量資金無法及時到達的零和狀態,故再融資的壓力就會單獨地顯現出來。何況還有寶鋼50億股的增發懸在頭上,一些上市公司在此期間趁低利率也紛紛推出可轉債發行方案,故短期再融資壓力不可小視。
交易所債市
自11月24日七期國債招標結果低于預期以來,交易所債市就一路上行,已經連漲了8天,滬市國債指數從94.64點上漲至95.37點,已經在嘗試回補10月28日至29日間形成的加息缺口,并且近幾天量能也略有放大。其中03國債(3)和03國債(1),8天以來的累積漲幅最大,分別為1.08%和0.96%。
交易所債市的強勁反抽,主要是最近市場對于加息預期有所減緩,以及央行票據利率不斷走低。但由于時值年底,也不排除不少機構因做賬的要求而拉升市值。但不管出于何種目的,債市的八連陽,實際上是前期下挫后的反彈需求,也反襯出市場資金面相當充沛。
市場調控的藝術
近期,如果僅僅根據股指的波動去判斷趨向,也許是一件折磨人的事情。因為上周在上演黑色星期一后,接下來的四個交易日近乎每天都在10點范圍內波動,而原先的"二八"卻變成了"八二"。
之所以出現這種局面,是由于目前市場上兩種資金的操作態度截然不同所致。
從游資來看,就像防空洞里的老鼠,只要股指落在千四下方就覺得十分安全,不斷地游擊作戰,將對應著股指1259點下方的個股紛紛拉上1300點的相應位置。
從正規的大資金來看,由于不知道宏觀調控的風究竟會刮到何時何處,面對著一只只飛上天的風箏,在手中線剩下不多的情況下,只能收回一些線,將飄在對應著股指2245點上方的個股有意識地拖回來一點。
這一拉一拖,被折磨的實際上是股指。但無論股指如何微幅波動,只要有人在拉有人在拖,市場的可操作性就會不斷增強。每天漲停板個股不停,又能使指數保持相對低調,也是一種市場調控的藝術,很可能眼前是一段犧牲指數發展卻換得大部分個股反抽空間的行情。
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