|
年關將近，投資者、管理層、券商、基金等都希望市場能走出象樣的反彈行情，尤其目前大盤指數還處在五年來低點1300點附近，期待行情轉勢更加迫切。近期市場也確實存在著做多的氛圍，如：管理層不斷出臺落實“國九條”利好政策、年底新股發行暫停，擴容壓力基本上解除，這有助于抵消年底資金供給給市場帶來的沖擊、另一方面，經過7個月以來的調整，大盤風險已經經過充分釋放，通過技術分析，大盤觸底反彈將一觸即發。但現實市場環境是：一是大盤依然沒有擺脫弱市格局，近期市場兩次在1300點以下形成
反彈都沒能有效突破半年線阻力，并且反彈幅度逐次遞減，“914”行情，大盤從1260點反彈到1496點，反彈高度為236點；11月10日產生反彈的度度不到100點，并且累集的成交量不到前期反彈成交量的三分之一。二，低價投機股較為火爆，不少投機股產生連續走強，短期盈利模式引發場外新增量資金不斷流入低價題材股；與此同時，大盤藍籌股從本周開始不僅不能成為市場上升動力，而且股價重心不斷下移，反映出市場資金從該板塊抽離現象，這使得近期大盤指數不斷下挫，而個股行情十分火爆的背離場面。筆者認為其主要原因是：
首先，大盤從1260點產生爆發性反彈行情，主流機構并不認同，因此，促成了本輪行情短期夭折。2002、2003年以基金為代表的主力機構以價值投資理念主導市場掀起了兩輪階段性行情，一是從1300點到1650點，二是從1300點到1780點，并且取得了市場的認同。但隨著國家宏觀調控的展開，金融政策不斷收緊，高速成長行業快速發生拐點（如汽車、房地產等），崇尚價值投資主流機構普遍調低原有的預期，但由于這些機構重倉把守大盤藍籌股一時難以變現，只能通過不斷減持大盤藍籌股調低倉位。另一方面，到了年底，市場場外游資比較充裕，苦苦等待市場機會出現。1300點下方是市場認同安全區域，再加上政策氛圍積極鼓勵做多，這為游資入場提供較好時機。但這些游資不愿意為基金等主流機構抬轎子，因此，重新回到過去炒題材老路上去。這就造成了大盤無論上升還是下跌，大盤藍籌股幾乎按兵不動，甚至不斷創新低，但被挖掘的有題材的低價股如浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、飛樂股份(資訊 行情 論壇)等持續走強。
第二、今年年底，券商資金面臨前所未有的壓力，為了減輕年底財務上的壓力甚至為了保命的需要，不少券商不得不減少自營規模或委托理財規模，這給券商重倉股帶來較大的沖擊。管理層目前對券商實行“分類監管、區別對待”的新政策，就多數券商而言，不僅無法達到A類B類券商的要求，而且，因委托理財、國債回購、挪用保證金、年末結賬等問題面臨較大生存危機，這是目前市場最大最直接的利空。按有關規定今年年底還必須執行《金融企業會計制度》，其間的計提減值準備金條款將迫使券商對其重倉股進行選擇性減持，這將大大制約年底行情的產生。
雖然市場利多利空因素導致機構之間的博弈壓制了大盤的行情，但目前股指無論從技術面還是政策面來分析，基本上處在相對安全區域，游資也因此毫無顧忌在市場中制造機會。但均衡風險和收益來看，不建議投資者去追逐已被炒高的低價題材股，相反對于基本面尚好，股價尚處于低位的藍籌股可乘調整之機吸納，如新鋼釩(資訊 行情 論壇)、內蒙華電(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等。
| 
