汽車業(yè)歷來是兵家必爭之地，每年都有一批勇猛的玩家投身此道，陣亡的陰影絲毫不會令他們畏縮不前。

    11月18日，中國科技集團有限公司（0985.ＨＫ，下稱中國科技）宣布以6000萬港元收購中外合資石家莊雙環(huán)汽車有限公司（下稱雙環(huán)汽車）25％的權益，且有權增持雙環(huán)汽車股份至50％。

    同時，中國科技宣布配售價值4995萬港元可換股票據(jù)，作為支付部分代價。票據(jù)為期三年，年利率3％，初步換股價每股0.027港元，較11月10日收市價0.019港元溢價約42.11％。若悉數(shù)行使，可兌換為18.5億股新股，相當于擴大已發(fā)行股本約13.18％。配售所得款項將用于集團一般運營資金。

    受這一利好消息刺激，中國科技復牌后一度升42％，高見0.027港元。

    翌日，中國科技宣布委任王廣田為執(zhí)行董事兼總經理。現(xiàn)年40歲的王廣田為河北省政府在香港注冊的窗口公司——香港燕山發(fā)展有限公司副總經理，該公司間接持有中國科技8.3億股，約占已發(fā)行股本的6.84％。王廣田還擔任新澳燃氣（2688.ＨＫ）獨立非執(zhí)行董事一職。消息公布當天，市場反響平平，股價以0.025元低收。但在緊鄰的下一個交易日中，中國科技交投猛增，股價更一舉沖破0.03元。

    上市十年 屢屢換帥換主業(yè)

    中國科技于1978年成立，主要從事通訊及電子產品的銷售與維修及售后服務，此外還從事飛機與直升機買賣及租借業(yè)務。1994年初于香港聯(lián)交所主板上市至今，十年間，中國科技頻頻更換董事及主席，主營業(yè)務也屢屢調整，惟一不變的是賠多賺少。

    1994年2月2日，中國科技在香港聯(lián)交所正式掛牌上市，主業(yè)為分銷摩托羅拉全線話音產品；1997年則開始銷售Ｓｉｍｏｃｏ話音產品及東芝陰極電管，并委托一家中國公司分銷集團的ＭＰ898ＧＳＭ手機。此外，中國科技還是另一香港上市公司中國網絡（0383.ＨＫ）的控股公司。

    這樣一家主營無限風光的企業(yè)，卻從上市第二年即報虧損。至1996年3月底，中國科技全年虧損2180萬港元，虧損額在1998財年更猛增至2.1億港元。

    中國科技開始尋求對策，管理層不斷變換，主業(yè)也逐漸轉向證券及物業(yè)的投資。1999財年，中國科技出人意料盈利3755萬港元。

    此后，中國科技再度陷入連年虧損。2000財年凈虧損5.64億港元，2001財年虧損3.47億港元，2002財年通過出售所持中國網絡大部分股份才將虧損縮窄至4634萬港元。

    過去一年內，中國科技先后三次配股及發(fā)行可換股票據(jù)，一共集資1.04億港元，其中1600萬港元用于還貸，5730萬港元用于投資上市證券及可換股票據(jù)，余下的用作集團一般運營資金。

    此外，中國科技通過轉讓子公司及聯(lián)營公司股權，剝離重大虧損源，合共套現(xiàn)3.3億元。這些財務手段看來未能立即見效，截至2004年3月底，中國科技虧損又增至6053萬港元。

    雙環(huán)汽車 或是救命稻草？

    中國科技此番參股雙環(huán)汽車，被業(yè)界一致看好。過去一年內，中國科技一直在尋求合適的項目轉型發(fā)展為從事實業(yè)的企業(yè)。

    雙環(huán)汽車是一家外資投資企業(yè)，于1995年12月28日由恒升貿易有限公司與石家莊雙環(huán)汽車股份有限公司（雙環(huán)控股）在中國注冊成立，注冊資本498萬美元。恒升貿易和雙環(huán)控股分別持有25％和75％的股權。

    雙環(huán)控股是一家1994年3月3日在中國注冊成立的股份有限公司，注冊資本7272萬元。自然人趙志剛及其配偶郭冰莉直接及間接持有雙環(huán)控股的51％股份。趙氏夫婦全資持有的Ｋａｉｓｏｎ Ｌｉｍｉｔｅｄ，于今年年初作為實力投資者進入中國科技，持有中國科技已發(fā)行股本的13.7％。值得一提的是，郭冰莉一直擔任雙環(huán)控股工會委員會的法定代表。

    顯見，中國科技收購雙環(huán)汽車早在今年年初就埋下伏筆。雙環(huán)控股已獲得政府頒發(fā)的汽車生產牌照，并可獨家生產、裝配及銷售商務車及ＳＵＶ、銷售汽車零件及提供售后服務。

    從相關財務數(shù)據(jù)看，雙環(huán)汽車目前正處于高增長階段，盈利在2001年至2003年間增長約3倍，平均毛利率約22％；截止2004年6月30日，雙環(huán)汽車上半年稅后盈利為人民幣1.1億元，以半年盈利推算，保守估計2004年全年盈利應可達人民幣2億元，比2003年大幅增長逾6倍。

    中國科技能否藉雙環(huán)汽車咸魚翻身？