提要：從近幾年市場發(fā)展看，游資在機(jī)構(gòu)投資者不斷壯大的情況下，努力尋找新的盈利模式，日漸成為深受市場矚目的力量，甚至與基金、社保、券商、QFII等大機(jī)構(gòu)投資者分庭抗禮。一個(gè)有效率的市場應(yīng)該是一個(gè)能滿足各種需求的市場。游資的不斷活躍與壯大，對促進(jìn)證券市場的發(fā)展有著重要作用。

    2001年，有“漲停敢死隊(duì)”之稱的銀河證券“寧波雙雄”營業(yè)部開 始在市場中顯山露水。他們采取短平快的操作手法，以點(diǎn)帶面，周游于各個(gè)熱點(diǎn)之間。近3年中幾次行情的始作俑者幾乎都是他們，如2001年初偷襲深深房，引發(fā)深圳本地股行情；去年11月運(yùn)作上海梅林(資訊 行情 論壇)，以連續(xù)6個(gè)漲停板的氣勢帶動大盤掀起一波跨年度行情。今年，其出擊更為頻繁，先后發(fā)動的“9.14”行情、“11.10”行情都令人叫絕。他們在證券市場上輕盈的舞步已讓笨拙的機(jī)構(gòu)“大象”們邁不開步。

    目前市場上已經(jīng)形成寧波、南京、蘇州、深圳四大游資群體，他們相互協(xié)作、統(tǒng)一步調(diào)，已經(jīng)形成了有組織的資金運(yùn)作群體。或許，跨年度的行情將再次由其主導(dǎo)。

    兩條主線打天下：低價(jià)+科技

    這里選擇了銀河證券寧波解放南路(以下簡稱“銀河解放”)、銀河證券寧波和義路(以下簡稱“銀河和義”)、天一證券寧波解放南路(以下簡稱“天一解放”)、國信證券深圳紅嶺中路(以下簡稱“國信紅嶺”)、東吳證券蘇州西北街(以下簡稱“東吳西北街”)、華泰證券南京大橋南路(以下簡稱“華泰大橋”)等6家營業(yè)部來分析“9.14”和“11.10”行情中游資的操作思路。這6家營業(yè)部出現(xiàn)在市場的先后順序不同。銀河的兩家寧波營業(yè)部是最早的，其后是華泰大橋，去年天一解放開始出現(xiàn)，今年中小企業(yè)板開出后出現(xiàn)了國信紅嶺，而“9.14”以來東吳西北街開始頻繁出現(xiàn)。

    9月14日至12月2日，上述6家營業(yè)部共上榜445次(以滬深交易所的公開信息為準(zhǔn))，涉及個(gè)股320只。其中銀河解放上榜87次，上漲幅榜居多，只有6次是出現(xiàn)在跌幅榜信息中；銀河和義上榜10次，全是漲幅榜；天一解放上榜42次，只有2次出現(xiàn)在跌幅榜中；華泰大橋9次全為上漲；東吳西北街出現(xiàn)52次，只有2次出現(xiàn)在跌幅榜中；國信紅嶺出現(xiàn)次數(shù)最多，上榜245次，其中跌幅榜88次，跌停上榜多達(dá)37次。

    盡管上榜次數(shù)很多，但實(shí)際運(yùn)作的主線只有兩條：低價(jià)和科技。兩條主線交錯(cuò)運(yùn)行，中間穿插一些題材股。

    低迷時(shí)刻偷襲低價(jià)股游資出擊低價(jià)股往往在市場極度低迷的時(shí)刻，采用心理偷襲戰(zhàn)。如天山紡織(資訊 行情 論壇)啟動價(jià)只有2.7元，極低的市場價(jià)格降低了游資的資金成本。在出擊低價(jià)股的時(shí)候，游資還特別注意題材的配合，大部分傾向于問題股。在最近3個(gè)月中，游資多次出擊合金投資(資訊 行情 論壇)、望春花(資訊 行情 論壇)、世紀(jì)中天(資訊 行情 論壇)、雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、中房股份(資訊 行情 論壇)、湘火炬、嘉瑞型材等個(gè)股。選擇偏門、冷門題材實(shí)際上也是充分利用了市場的心理。一般投資者對這類問題股都是退避三舍，而游資啟動這些股票就可以輕松將股票拉離成本區(qū)。

    攪活市場依靠科技股“5.19”行情奠定了科技股在市場的地位，一旦科技股啟動，市場就會特別活躍。游資也正是抓住這一點(diǎn)，利用科技股大做文章。我們發(fā)現(xiàn)“9.14”行情和“11.10”行情的共同點(diǎn)就是先由低價(jià)股啟動，再由科技股調(diào)動市場人氣。如9月14日天山紡織、合金投資啟動后，9月15日熱點(diǎn)很快切換到海虹控股(資訊 行情 論壇)、聚友網(wǎng)絡(luò)(資訊 行情 論壇)等網(wǎng)絡(luò)游戲股，在隨后的一周里，科技股就與低價(jià)股交替上榜。10月25日天山股份(資訊 行情 論壇)啟動，第二天憑借外資合作的題材主打創(chuàng)智科技(資訊 行情 論壇)，連續(xù)運(yùn)作，并在11月10日再度切換到海虹控股、綜藝股份(資訊 行情 論壇)等網(wǎng)絡(luò)游戲概念股。在科技股中游資重點(diǎn)運(yùn)作網(wǎng)絡(luò)游戲股和有代表性的科技股，像海虹控股在最近3個(gè)月里上榜5次，深天馬上榜6次，聚友網(wǎng)絡(luò)上榜3次。在科技股的調(diào)動下，市場人氣達(dá)到頂點(diǎn)。而先期建倉的低價(jià)股也在此掩護(hù)下邊拉邊走。

    維持市場穿插題材股游資的嗅覺是很靈敏的。他們偶爾也會挖掘現(xiàn)成的題材，來維持市場人氣，如有外資合作概念的創(chuàng)智科技、浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、浪潮信息(資訊 行情 論壇)，深圳本地重組股深寶恒，媒體類的中視傳媒(資訊 行情 論壇)等。估計(jì)這些題材股只是游資運(yùn)作一個(gè)大主題中的一些花絮而已，是用來維系市場人氣及積蓄力量的。

    6家營業(yè)部之間似乎也存在明確的分工。一旦發(fā)現(xiàn)熱點(diǎn)，這些營業(yè)部基本上會在初期聯(lián)合行動。如9月14日天山紡織漲停，有3家營業(yè)部參加，天山股份發(fā)力期間也一直由銀河解放、東吳西北街以及國信紅嶺來運(yùn)作。最近的中視傳媒如出一轍。而打壓市場則主要由國信紅嶺來完成，像海虹控股、聚友網(wǎng)絡(luò)、深天馬的跌停中，只有國信紅嶺一家反復(fù)上榜。

    跨年度行情猜想：游資和機(jī)構(gòu)誰為主

    “11.10”行情將市場帶進(jìn)跨年度行情的遐想中。游資能否繼續(xù)成為行情的主角，還是讓位于機(jī)構(gòu)運(yùn)作的主流資金呢？我們認(rèn)為，要想出現(xiàn)一波時(shí)間比較長、力度比較大的跨年度行情，這兩股資金必須能相互接力，形成共振。

    游資在行情發(fā)起階段功不可沒。但由于游資往往取材怪異，熱衷于搞市場偷襲，所以得不到投資者的高度認(rèn)同，行情的延續(xù)性比較差。比如“9.14”行情中，游資通過運(yùn)作低價(jià)股和科技股，大盤連收5陽，5日暴漲200點(diǎn)，但由于缺乏主流資金的響應(yīng)，最后大盤還是回到了起點(diǎn)。如果能得到主流資金的認(rèn)同，則行情的延續(xù)性就相當(dāng)可觀。去年游資在11月13日啟動上海梅林，12月起基金、QFII等主流資金也加入進(jìn)來，通過啟動有色金屬、電力設(shè)備等二線藍(lán)籌股，演繹了一波較為壯闊的跨年度行情，時(shí)間長達(dá)半年之久。

    因此，如今游資啟動的“11.10”行情要想演變成跨年度的中級行情，我們認(rèn)為也必須能吸引到基金等主流資金的加盟。從目前看來，基金在資金準(zhǔn)備上完全有條件加入進(jìn)來，但似乎還存在投資方向的不確定性。由于宏觀調(diào)控在明年仍會延續(xù)，上市公司業(yè)績有見頂可能，這就使得奉行價(jià)值投資理念的基金們出現(xiàn)選股難，三季度選擇的防御性股票顯然對發(fā)動大級別行情沒有幫助。如果基金也想有所作為，適當(dāng)調(diào)整投資策略是非常必要的，比如轉(zhuǎn)向成長理念。如真能如此，我們推測，有高送轉(zhuǎn)題材的個(gè)股可能會成為基金切入行情的關(guān)鍵點(diǎn)，尤其是如果選擇科技概念股，就能很好地與游資相配合。去年的士蘭微(資訊 行情 論壇)就是基金接力游資的最好例證，估計(jì)這種切入的難度并不大。上市公司三季報(bào)顯示，60%以上的中小企業(yè)板塊個(gè)股均有基金建倉，像蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、海特高新(資訊 行情 論壇)等都是基金扎堆的股票。這就為基金接力游資提供了很好的條件。

    當(dāng)然，一旦主導(dǎo)行情的資金面發(fā)生變化，行情的節(jié)奏也會相應(yīng)改變。游資那種短平快的運(yùn)作方式會因?yàn)橹髁髻Y金的加入而使行情逐漸扎實(shí)。主流資金也因?yàn)槿藲庖呀?jīng)被激發(fā)，較短時(shí)間內(nèi)就能將觀點(diǎn)灌輸給投資者。如果市場果真如此演繹，那就是一個(gè)完美的跨年度行情。