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本周一，由華夏基金公司和上證所聯合推出的上證50ETF正式開始網下現金認購。在倡導價值投資理念、提升大盤藍籌股市場流動性等微觀層面，上證50ETF有其重要性。但是ETF只是“工具改良”，它為市場提供了一個不錯的指數工具，并不一定保證投資者可以獲得預期的回報。這就好比給了你一個金碗，卻不一定能保證你吃飽飯。尤其是在目前證券市場持續調整、投資者信心依然低迷的情況下，單個投資品種創新，實難扭轉大勢。
從理論上看，上證50ETF可以為投資者提供瞬間套利機會，套利交易者的存在會使ETF的價格與凈值趨于一致。但實證研究表明，ETF常常會出現折價與溢價交易現象，有時折價與溢價還會很大。尤其目前我國證券市場的深度廣度不足以及市場不成熟，使得ETF出現較高折溢價的可能性更大，投資者對這種交易風險應該有所認識。
此外，目前我國股票市場缺乏指數期貨等衍生工具、不能進行融資融券交易，要有效實現瞬間套利并不容易，因此要高度重視套利風險。再說，沒有期貨市場也將會使參與券商承擔較大風險，當參與券商以現金方式買入一攬子股票后，隨后就持有ETF的多頭倉位，此時如果不能在期貨市場同時放空，就會承擔多頭倉位的風險。
嚴格地說，上證50ETF基金的某些優勢也只是相對的。例如，獲取套利收益的機會，在信息對稱的情況下，市場往往會主動矯正這種機會。再如，T＋0交易的優勢，由于參與主體是機構投資者，其中的長線資金往往回避頻繁交易。另外，現在國內證券市場還沒有推出做空機制，這也就使ETF失去了本身真正的意義。投資上證50ETF，只有在指數上漲時才能賺錢，如果指數下跌，則投資者依然會虧損。
歸根結底，股市的良性發展，關鍵在于證券市場制度環境和上市公司投資價值。如果這兩點沒有實質性變化，ETF基金也將難有作為。
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