本周大盤依然是非常郁悶的牛皮整理格局，不過個股的活躍度絲毫不遜色于前兩周，尤其是最近市場各種各樣的并購、重組題材紛飛之際，不少個股也的確產(chǎn)生了較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。如何研判目前市場的運(yùn)行格局、把握市場可能的投資機(jī)會，已成為目前最為實(shí)際的問題。

    從技術(shù)形態(tài)上探討，我們認(rèn)為目前股指正處于一個三角形整理格局 的末端，滬指1259點(diǎn)的低點(diǎn)連線和1496點(diǎn)的高點(diǎn)連線將最近兩個多月的大盤運(yùn)行空間包羅無遺，而這個“末端”的表現(xiàn)也非常符合其技術(shù)特征，即波動幅度越來越小，從稍小級別來看，還是一種牛皮整理格局，不過這種牛皮格局隨著三角形整理格局逐漸進(jìn)入尾聲即將被打破。從未來走勢格局來看存在兩種可能：一種是直接盤上，沖破上軌壓力，結(jié)束三角形整理。但這種走勢以目前量能和熱點(diǎn)來看似乎缺乏支撐，而且從浪型上看也不完整；第二種走勢是先上后下，即先沖擊1360點(diǎn)上軌附近，然后遇阻回落至1300點(diǎn)附近，在完成整個浪型結(jié)構(gòu)的同時，進(jìn)一步積蓄上攻動能，最終盤出三角形，仍選擇向上突破。總之一句話：12月份的行情，蓄勢與突破將是主旋律。另外，我們還注意到，最近H股市場投資情緒高漲，是否會對A股市場形成倒逼作用，進(jìn)而推動A股上揚(yáng)，值得我們關(guān)注。

    不過，恰恰是這種小幅波動的牛皮市道，給了題材股大展身手的好機(jī)會，而且這些活躍個股或是基本面發(fā)生翻天覆地變化，或是背后藏有重大題材，形態(tài)上多為急拉之后震蕩再急拉的表現(xiàn)方式，比如太原重工(資訊 行情 論壇)、太原剛玉(資訊 行情 論壇)以及飛樂音響(資訊 行情 論壇)等。客觀來講，這種炒題材的做法是較為成功的，尤其是遇上了指數(shù)波瀾不驚的好土壤，不需太多資金即可達(dá)到效果。至于這種手法以及這種手法背后透露的理念是否會成為年末行情的主流，值得我們進(jìn)一步關(guān)注，但這種手法催生出來的個股機(jī)會卻是不能夠忽視的。當(dāng)然，需要提醒的是，這里面同樣有真有假，有的甚至就是老莊為出貨而打的一個幌子，中小投資者若不能分辯其中真假，寧愿錯過這些黑馬行情，等待市場整體走強(qiáng)再跟進(jìn)。

    至于近期代表著主流資金方向的指標(biāo)藍(lán)籌股按兵不動的行為，我們認(rèn)為這里面存在兩種可能：一種是單純的隔岸觀火，尤其不少保守型資金在看到政策利好似乎也無法救市、市場始終沒有主攻方向的情況下，以壁上觀作為明哲保身之舉，畢竟股市寒冬尚未真正離去，冬眠未必不是以逸待勞的好辦法；另一種可能就是部分機(jī)構(gòu)明修棧道、暗渡陳倉，表面上似乎沒有動作，但實(shí)際上換倉行為一直在持續(xù)。而這種換倉動作不能做得太大，否則容易傷及市場的筋骨（比如市場目前認(rèn)可的滬指1300點(diǎn)）；甚至為掩飾換倉行為，有時候不得不動用幾個指標(biāo)股做象征性的拉抬，近期包括中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)都可以找到這種行為的影子。但不管哪一種可能，主流機(jī)構(gòu)潛意識里還是認(rèn)可年末到明年初乃至更遠(yuǎn)的時間段里，A股市場是存在或大或小的投資機(jī)會的，否則不會默許游資來回翻炒題材，而不利用這一機(jī)會趁機(jī)減磅。

    事實(shí)上，我們看到周四有部分指標(biāo)股砸盤，但并沒有引起大盤的恐慌性下挫，這說明市場對指標(biāo)股的依賴程度有所減輕。而且在題材股的炒作方面，有開始向縱深化拓展的跡象，比如數(shù)字電視傳媒股的持續(xù)堅挺，尤其是中視傳媒(資訊 行情 論壇)的連續(xù)走強(qiáng)，更是激發(fā)了整個數(shù)字傳媒概念品種的上揚(yáng)。這種題材股炒作的延續(xù)說明市場注意力開始逐步轉(zhuǎn)移到題材股上，并且有利于市場信心的進(jìn)一步恢復(fù)。另外，本周深圳本地股、商業(yè)股的間歇性走強(qiáng)，也對題材股的炒作起到了錦上添花的作用。如果將這兩種跡象比較起來看，可以發(fā)現(xiàn)市場主力的確在進(jìn)行換籌，并且可能進(jìn)入換籌的尾聲。題材股的活躍或許預(yù)示著未來一段時間市場的炒作方向，這不能不引起我們的重視。