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銀監會有關官員表示資本流入壓力日趨減小

http://whmsebhyy.com 2004年12月03日 14:32 證券時報

    近日,中國銀監會有關官員在此間召開的“中國論壇:資本市場與公司治理”研討會上表示,隨著歐美國家投資回報率、利率水平的逐漸提高,中國目前面臨的資本流入的壓力會日趨減小,資本流入會逐步正常。

    在談到如何看待目前資本流入中國較多的問題時,該官員表示,國外學者對發展中國家資本流入影響因素所做的研究表明,影響發展中國家資本流入的因素可
以分為兩種———拉動因素和推動因素。拉動因素指發展中國家自身經濟的發展可以對資本流入產生積極的影響。推動因素主要與發達國家的經濟周期有關。發達國家利率比較低的時候,發展中國家往往會比較容易吸引到資本。中國目前的資本流入,與歐美市場持續幾年的低利率、低資本回報率關系密切。

    針對資本的流入、流出管理,該官員表示,過去,我國一直鼓勵資本流入而限制流出。這種不平衡的國際資本管理政策,在微觀方面會帶來兩個最大的缺陷:其一,不利于資金價格的發現;其二,不利于風險的分散和控制。因此,今年8月份,有關部門允許保險公司進行跨境投資,是好事,是有關部門今后逐漸放開境外投資的重要一步。

    他說,這種放松管制的意義在于:第一,通過允許機構投資者跨境投資,有利于國內培養一批相關的人才。第二,使投資人獲得更好的回報,分散其風險。同時,放松對境外資本市場的投資限制,有利于促進國內資本市場投資效率的提升。第三,有利于資金價格的發現,有利于資源在全球的配置效率。因此,近期外匯管理部門出臺的一些鼓勵資本流出的政策措施,從長遠看,對中國形成一種資本雙向對流的開放格局是非常重要的,而且時機選擇也很好。

    在同一個研討會上,中國社科院的何帆博士也表示,放松對資本流出的管制首先有利于分散風險,其次,技術和資源是制約中國經濟發展的兩個重要瓶頸,如果對海外的投資能在這兩個方面有所作為的話,將對中國經濟更健康地發展產生積極作用。

    何帆表示,放松資本流出管制,從短期看,可以釋放人民幣升值壓力。從長期看,有利于資本管理領域改革的推進。他說,強制結售匯制度是在擔心人民幣貶值的情況下推出的政策。隨著環境的變化,相關政策也應該相應的改變。在目前的情況下,降低資本流出的管制,反而可能會增加政策的有效性。


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