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在前幾年行情中,證券市場相對還比較繁榮,也營造了一定的賺錢效應,部分上市公司因此將閑余資金委托券商等機構進行理財,成為我國證券市場的一道"獨特風景線"。然而當時的券商委托理財業(yè)務并不規(guī)范,一方面,當時的很多委托理財業(yè)務都以國債投資名義委托給券商運作,而實際上很多業(yè)務都轉(zhuǎn)化為股票投資,并且很多委托理財業(yè)務都簽署了保底協(xié)議。如按照市場資金利率,或者是8%年利率,或者是10%的年利率進行保底,這樣的利率水平都遠遠高于同期銀行貸款利率,相應也增加了券商的運作難度。另一方面,券商本身運
作不規(guī)范。一些券商并沒有將委托理財資金與公司自營資金分開運作,并且很多委托理財資金所買入的股票與券商自營業(yè)務中所參與的個股高度重合,這也為未來的隱患埋下了伏筆。
從某種意義而言,目前證券行業(yè)主要還是一個靠天吃飯的行業(yè),行情好的時候,券商能夠賺取豐厚利潤,但行情不好的時候,不僅經(jīng)紀業(yè)務迅速萎縮,并且還會導致自營業(yè)務及委托理財業(yè)務出現(xiàn)虧損,而其虧損幅度又遠遠超過了經(jīng)紀業(yè)務。很可惜的是,自2001年6月大盤在結束一輪強勁牛市行情后就進入了痛苦的中期調(diào)整,隨著股指的反復盤跌,沒有能夠及時脫逃出來的資金就陷入了虧損局面,并且虧損幅度還在不斷加大。如果僅僅是券商自營業(yè)務虧損,則還是在一個可控范圍之內(nèi),但是在券商自營虧損情況下,委托理財業(yè)務必然也難以回避風險,從而導致委托公司資金可能蒙受巨大損失。而近年來的確有一些券商瀕臨破產(chǎn)或者被行政托管,其很重要原因就是委托理財業(yè)務成為了這些券商的沉重負擔,相應市場上也出現(xiàn)了一批問題券商,一時間券商行業(yè)進入嚴冬。
對于那些委托券商等機構進行理財操作的上市公司而言,在弱市中這些委托理財資金難免會出現(xiàn)一定的虧損,這也可以從一些上市公司的經(jīng)營業(yè)績中得以反映。因此,對于這些上市公司而言,盡快收回自己的委托理財資金是減少虧損,逐漸擺脫困境的一個重要選擇。統(tǒng)計顯示,今年四季度將有金陵藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、上海家化(資訊 行情 論壇)等近10家上市公司委托理財業(yè)務到期或即將到期,屆時是否能夠獲取一定收益暫且不論,更重要的是否能夠收回本金,至少在公告明朗之前,我們還不能妄自作出判斷。
不過,在目前投資渠道相對狹窄的情況下,上市公司的閑余資金仍然將會繼續(xù)視證券市場為一個重要的投資渠道,而管理層也適時出臺了新的集合理財規(guī)定,一些資產(chǎn)質(zhì)量好、經(jīng)營規(guī)范、盈利能力比較強的券商將成為新集合理財業(yè)務的受益者。而在新規(guī)定支持下,券商的理財業(yè)務也將出現(xiàn)新的天空,從而使券商和上市公司呈現(xiàn)雙贏局面。
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