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種種跡象表明,一些原本只鐘情于投資高成長型公司和中小企業的創業投資基金,現在已經把目光集中到中國的國有企業改制過程中。
在日前于上海舉行的"2004年亞洲創業投資論壇"上,凱雷投資集團有限公司上海代表處首席代表羅一表示,凱雷投資在收購徐工科技(資訊 行情 論壇)控股股東徐工集團的股權一事上取得了實質性的進展。事實上,對中國國有企業改制過程中所蘊藏的巨
大投資機會感興趣的國內外創業投資基金絕不僅僅是凱雷投資一家,現在,投資收購中國國有企業的股權已經成為全球創業投資家們共同的話題。
來自新加坡政府投資公司的高級副總裁林明安表示,新加坡政府投資公司已經積累了大量投資中國國有企業的成功案例,這些案例包括參股中石油、中金公司、以及興業銀行等。這些公司由于能夠從政府得到特殊的資源,包括許可證、技術以及對國有企業更有利的規定等,從而通常能夠成為行業領袖,但私營企業在許多行業顯然無法做到這一點。林明安同時表示,相對民營企業,他認為大型的國有企業存在偽造賬目等嚴重造假行為的可能性相對要小一些。
參與國企改制并不簡單,大部分與會的創業投資基金管理人表示,地方政府控制的國企往往存大更多的機會。"因為地方政府現在仍然把招商引資作為重要的業績,對于一些國外資金他們擁有較大的興趣。"另外一個重要的機會還在于隨著中國對入世承諾的一一兌現,國有企業所擁有的特權正變得越來越少,這也使得許多國企管理層更加意識到提高管理質量和公司運作效率的急迫性。"他們希望國際資金能夠進入,同時帶來一些管理上的飛躍和突破,而對于我們來說,這些國企可能會失去一些政府的特殊待遇,但是他們的基礎仍然非常不錯,尤其是那些已經在行業內處于領頭羊地位的公司,可以說這些企業非常吸引人。"一位基金管理人這樣表示。
但是,任何投資都存在風險,對于國企改制,大多數基金管理人所關心的問題都集中在企業管理者身上。聯想弘毅投資顧問有限公司總裁趙令歡表示:"管理層是我們要考慮的重要因素,國有企業的管理人員現在通常還是由政府任命,因此就存在這樣一個風險,就是你看好的管理人員也許在你進入之后突然就會被調走,這個時機不好把握,因此我們更傾向于選擇那些擁有一個優秀的經營班子的公司。"
此外,國外的基金管理人還意識到:"由于中國的企業經營狀況出現大起大落的情況比較普遍。因此不能使用過高的杠桿借貸水平,如果融資比例過大,很可能會導致風險。"當然,目前國內銀行對于風險投資基金而言還不是理想的融資對象,"因為這不是他們的傳統業務,他們還需要一些時間來接受這些業務。"
與會人士普遍表示,目前他們最關心的投資行業集中在能源、電信、金融、制藥、建材以及汽車零配件等方面,尤其是能源行業幾乎吸引了所有創業投資基金的關注,他們認為在未來幾年,這個領域存在著大量的機會。
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