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張春蔚
沒有比康佳更好的并購對象
在八九月傳言初起那會兒，康佳最熱門的合作對象是飛利浦，但沒人想到最后殺出的卻是湯姆遜。
11月23日，華僑城集團與湯姆遜投資集團有限公司簽署協議，湯姆遜投資集團有限公司受讓華僑城所持2900萬股深康佳國有法人股，占深康佳總股本的4.82％。加上11月22日通過大宗交易所購1900萬股深康佳B股，湯姆遜投資占了深康佳股份的7.98％，成為深康佳第四大股東。
這也是繼TCL和湯姆遜合作、彩虹集團收購廈華電子之后，中國彩電市場的又一大變局。
這似乎印證了中國彩電市
場在全球化的格局中成為并購多發區的說法。但是實際上這樣的機會已經不多：創維的民營企業身份先天形成了股權的相對穩定；長虹尚未完全走出GDP模式；海信在多個領域謀求進入行業前三強——當然后兩者還共同面對著產權改革的破題。這使得中國彩電市場的下一次購并機會成為稀缺資源。
因此不可否認，在現階段沒有比康佳更好的并購對象了。這家曾經在中國彩電市場排名第二的企業擁有的產能與品牌影響力仍然處在行業前列。
事實上，股權分布的情況也使康佳的未來變數重重。在此之前，華僑城集團與香港華僑城曾經分別持有康佳29.06％、8.2％的股權。因為香港華僑城為華僑城集團的全資子公司，所以華僑城集團實際控股康佳37.26％的股權，而康佳其他股東持股量均在10％以下。
但是華僑城集團已經兩度減持。最近一次是8月28日，華僑城集團與安徽天大集團簽署股權轉讓協議，將9.14％的股權轉讓給了安徽天大集團，該轉讓已獲得國務院國有資產監督管理委員會批準，只不過股權尚未過戶。
如今，康佳各股東之間持股數非常接近：華僑城集團持股15.10％，香港華僑城8.2％，安徽天大集團9.14％，湯姆遜投資集團7.98％。雖然看上去安徽天大集團與湯姆遜實力相當，但安徽天大集團已經明確表示無意進一步增持股權。
已經花了2.25億元的湯姆遜，正成為康佳變局中最主要的角色———理論上湯姆遜甚至只需要再花5億元就能控股康佳。
TCL成就更大產能
湯姆遜參股康佳，形成的是“TCL—湯姆遜—康佳”聯盟體。康佳的說法是為了湯姆遜彩管的銷售。但以法眼觀之，湯姆遜更多是為了和TCL一道求解中國彩電市場。
因為根據TCL集團的聲明，TCL集團與湯姆遜合資，按照合同協議的排他性條款，湯姆遜不會重新介入彩電制造業務。也就是說，一旦湯姆遜控股康佳，康佳彩電的制造業務也只會落入TCL與湯姆遜的合資公司TTE之手。直到那時候，TCL才會在這場交易中顯露身影。
其實對于康佳，無論是湯姆遜還是TCL都有染指之心。
其實在與TCL牽手之前，湯姆遜首先看上的是康佳。湯姆遜與康佳進行了7個月的接觸之后，橄欖枝卻最終伸向了TCL。因為康佳不愿意接過湯姆遜的包袱，華僑城集團也更看重房產和旅游市場，大股東的淡出心態使康佳放下了在彩電領域的雄心。
至于TCL，在得到樂華之后，TCL并未放棄對身邊的鄰居康佳的野心，只是機會一直未到。但康佳傳出的各個參股者無論是飛利浦還是湯姆遜，無一例外都與TCL有極深淵源。
而TCL和湯姆遜合作的TTE公司已經成為全球最大的彩電生產體，再加上康佳，除了進一步強化TTE的全球彩電生產實力，還將夯實TCL的大后方中國彩電市場。
對TCL來說，以67％的股權成為與湯姆遜的合資公司TTE大股東的同時，也背上了湯姆遜彩電虧損的大包袱；而歷時大半年的整合也沒有證明TCL比湯姆遜更有能力來整合湯姆遜原歐洲業務。TCL現在只能依靠中國本土市場的帶動來使TTE扭虧。
因此，湯姆遜要幫助TCL成就更大的產能。這當然也能讓湯姆遜的中國之旅走得更順暢。
湯姆遜志在必得
湯姆遜在中國彩電市場的發力是有步驟的。去年7月，湯姆遜以6.68億元獲取原屬福地科技的三條彩色電視顯像管生產線，成為中國第二大彩管供應商。2003年，湯姆遜僅在中國目前至少也有600萬支彩管產能。
去年11月，湯姆遜和TCL在廣州簽署協議，雙方合并彩電和DVD資產及業務，并將這些資產和業務注入新成立的合資公司TTE。湯姆遜2003年財報僅彩電項目虧損額就高達1.2億歐元，但是和TCL進行整體彩電業務整合之后，湯姆遜成功地處理掉包袱，而且獲得了進入中國市場的機會。
TTE要扭虧，彩管領域要取得更好的成績，這都需要中國彩電市場強有力的支撐。
但這僅僅是一個層次。從更深層次講，全球彩電技術的兩大源頭是歐洲與日本，它們近身相搏的主要戰場就在中國。到目前為止，以湯姆遜為代表的歐洲技術尚未獲得像日本技術那樣的影響力。
雖然這次湯姆遜做了TCL的馬前卒，但是TCL獲得的僅僅是產能與用中國市場扭虧全球市場的解決方案。湯姆遜得到的更多，因為湯姆遜明白：要想超越日本技術，就要獲得對中國市場的主動權。
湯姆遜對中國市場志在必得。
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