盡管香港股市中的問題股屢見不鮮，但日前傳出有關(guān)創(chuàng)維數(shù)碼（0751）主席及高管人員被香港廉政公署拘捕的消息依然令市場感到極為震驚。消息顯示，11月30日，廉政公署在代號為“虎山行”的行動(dòng)中，拘捕了包括創(chuàng)維數(shù)碼董事會(huì)主席黃宏生在內(nèi)的10名公司管理人士，懷疑他們涉嫌通過貪污手法進(jìn)行詐騙及挪用公司資金。創(chuàng)維數(shù)碼的股份亦被聯(lián)交所勒令停牌，以等待公司對影響股價(jià)的潛在敏感信息作出澄清，原定于30日中午舉行的業(yè)績發(fā)布會(huì)也被推遲。

    消息始料不及

    此次事件對香港股市的影響巨大，讓人始料未及。

    首先，幾乎沒有人會(huì)想到創(chuàng)維數(shù)碼這樣一只一向被認(rèn)為是高質(zhì)量和高透明度的中資概念股份突然之間捅出這么大的一個(gè)“婁子”。事實(shí)上，在此事件之前，創(chuàng)維數(shù)碼在投資者心目中的形象非常好，投資價(jià)值亦被市場認(rèn)可。一方面，就在公司按照原定計(jì)劃披露中期業(yè)績報(bào)告的前夕，花旗美邦、德意志銀行等外資大行還剛剛發(fā)布報(bào)告，表示對公司的中期盈利狀況極為看好，并建議投資者買入該股；另一方面，創(chuàng)維數(shù)碼還是基金重倉股，摩根大通、惠理、景順、匯豐及怡富五家基金在其已發(fā)行股本中的持股比例分別達(dá)到11.834%、5.715%、2.221%、1.685%及1.554%。無論從哪一個(gè)角度來看，丑聞事件和創(chuàng)維數(shù)碼的名字連在一起都是不可思議的。

    其次，此事件對創(chuàng)維數(shù)碼本身將產(chǎn)生較大負(fù)面影響。事件發(fā)生后，公司方面將陷入諸多法律及債務(wù)等方面的糾紛中，目前來看，股票何時(shí)復(fù)牌難以預(yù)料。另有消息顯示，被廉政公署調(diào)查的其中一項(xiàng)指控中，涉及公司主席涉嫌行賄一名曾受雇于執(zhí)業(yè)會(huì)計(jì)師樓的前會(huì)計(jì)師，以偽造會(huì)計(jì)紀(jì)錄，協(xié)助當(dāng)初的創(chuàng)維數(shù)碼在香港聯(lián)合交易所上市。目前公司賬目的具體問題尚不得而知，我們認(rèn)為不排除公司將面臨清盤退市的可能性。

    香港上市的民企股份中不乏類似的先例，比如，去年7月份歐亞農(nóng)業(yè)被清盤，成為首家在香港上市被清盤的民營企業(yè)。也曾有新投資者愿意拯救身陷債務(wù)囹圄的歐亞農(nóng)業(yè)，但聯(lián)交所認(rèn)為，該公司上市時(shí)的招股文件有誤導(dǎo)成分，因此拒絕了對該股復(fù)牌的建議。

    第三，對同類股份的市場表現(xiàn)有顯著拖累作用。就昨日市況而言，受創(chuàng)維數(shù)碼出事的消息影響，超大現(xiàn)代(0682)、大成生化(0809)、中國稀土(0769)、廣東科龍(0921)等民企股份全面下挫。H股指數(shù)盤中一度暴跌，收盤亦成為主板股份中唯一下挫的板塊，其不良表現(xiàn)與創(chuàng)維數(shù)碼事件引發(fā)的市場預(yù)期不無關(guān)系。

    海外投資者素來對部分內(nèi)地背景上市公司的賬面真實(shí)程度以及透明度存有疑問，很長一段時(shí)間以來，這也是相關(guān)股份的投資價(jià)值被市場持續(xù)低估的重要原因之一。毫無疑問，受本次事件影響，投資者對包括內(nèi)地民企股在內(nèi)的個(gè)別公司信任度將再度降低，并可能成為主流資金乘機(jī)減持此類股份的一種借口。

    區(qū)別對待類似股份

    其實(shí)，筆者看來，投資者對同類股份無需過于恐慌，亦不能一葉障目或一概而論。以樂觀的觀點(diǎn)評價(jià)，創(chuàng)維數(shù)碼此次事件的發(fā)展方向如公司公告那樣“大部分人員在接受短暫調(diào)查后，已于當(dāng)日返回各自的工作崗位”、“集團(tuán)業(yè)績良好一切生產(chǎn)、經(jīng)營、管理活動(dòng)均正常運(yùn)行”以及“創(chuàng)維積極向上的發(fā)展勢頭不可逆轉(zhuǎn)”，筆者認(rèn)為這種情況亦不無可能。而且，創(chuàng)維品牌的良好形象以及其基金重倉概念，亦可對公司及其股份起到一定保障作用。

    除創(chuàng)維數(shù)碼的黃宏生之外，近年來被香港廉政公署請去“喝茶”的上市公司老總還包括英皇系公司的楊受成和中建系公司的麥紹棠。后面兩位老總在香港投資者心目中的形象雖然不甚完美，但旗下股份還是有一些獲利機(jī)會(huì)。比如英皇系旗下上市公司英皇中國(0296)，近期因具有澳門博彩概念而被熱炒，短短幾個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)一度創(chuàng)下59港元的高點(diǎn)，累積升幅在6倍以上。而中建系上市公司海爾中建(1169)，目前亦面臨海爾集團(tuán)注資、進(jìn)行脫胎換骨式的資產(chǎn)重組概念。注資重組后，海爾中建將更名為海爾電器集團(tuán)，其中蘊(yùn)涵巨大的投資機(jī)會(huì)。

    當(dāng)然，對于創(chuàng)維數(shù)碼的投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)因素是首要關(guān)注的。近年來，在香港上市的內(nèi)地民營企業(yè)出事者頗多，丑聞傳出后通常會(huì)伴隨股價(jià)急速下跌。比如去年周正毅旗下的上海地產(chǎn)(0067)，以及今年遭機(jī)構(gòu)斬倉的遠(yuǎn)東生物(0399)，股價(jià)分別一度暴跌4成及9成以上，類似風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。