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創(chuàng)維數(shù)碼（0751）高管人員涉嫌偽造會計記錄及挪用公司資金的案件震動香港投資界。許多證券分析員認(rèn)為，創(chuàng)維是內(nèi)地著名的電視機(jī)品牌，如果也做假賬，還有什么樣的民企是真實可靠的呢？筆者認(rèn)為，創(chuàng)維事件將進(jìn)一步打擊香港投資者對內(nèi)地民營企業(yè)的信心，民企股可能進(jìn)入新一輪的“冰河時期”。
創(chuàng)維上市前的財務(wù)狀況并不太好，手頭現(xiàn)金不足負(fù)債的一半。通過
上市，它一舉籌集11億元港元，金額相當(dāng)大。當(dāng)時正值2000年科技股熱潮，高科技概念的股票十分搶手。可以說，上市解決了創(chuàng)維發(fā)展中的大部分資金問題。這也許不難解釋，為什么總有上市公司鋌而走險，通過偽造會計記錄騙取上市資格。
另外，公司主席及一名執(zhí)行董事涉嫌以顧問費或服務(wù)傭金作掩飾挪用巨額公司資金。2000年后，科技股泡沫爆破，創(chuàng)維股票價格從3港元跌到0.3港元。筆者估計，當(dāng)坐擁16億元港幣現(xiàn)金時，個別公司高管可能就產(chǎn)生了一些想法，以虛增應(yīng)收賬款的方法，把上市公司的一部分資金運(yùn)作到個人賬上，最終變成個人資產(chǎn)。這種情況在香港三、四線股中比較普遍。股票跌得太慘，上市公司老板想盡一切辦法把原本屬于全體股東的錢“洗”到自己兜里，使上市公司空殼化，具體的手法包括虛增應(yīng)收賬款、關(guān)聯(lián)交易、反復(fù)配股、發(fā)放巨額董事酬金等等。
筆者看來，市場中作奸犯科的事情不可避免，但如何保障市場公平，保障投資者的合法利益呢？筆者認(rèn)為，最重要是看監(jiān)管部門怎么處理，犯法的人最終得到什么樣的懲罰。值得慶幸的是，“創(chuàng)維事件”反映出香港證券市場的監(jiān)管還是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹Ｊ紫龋缸镄袨榘l(fā)生在2000年以前，距今差不多五年，但廉正公署照樣將事情“翻”出來，可以想象執(zhí)法實力非常強(qiáng)大。其次，這次行動共拘捕十人，關(guān)鍵人物無一漏網(wǎng)，而且事先沒有任何風(fēng)聲傳出，可以看到執(zhí)法部門的效率頗高。根據(jù)以前“德智發(fā)展案”的判決，筆者估計，如果被定罪，涉案主要人員不但可能被沒收所有非法所得，還必須被囚禁五到八年，為犯罪行為付出應(yīng)有的代價。“讓犯罪者付出沉重代價，從而抑制罪案的發(fā)生”，一貫是香港市場最重要的監(jiān)管理念。
創(chuàng)維市值高達(dá)61億港元，扣除黃宏生所占39%的股權(quán)，散戶和機(jī)構(gòu)投資者擁有的市值達(dá)37億港元。目前股票還在停牌當(dāng)中，何時復(fù)牌不得而知。即使復(fù)牌，筆者認(rèn)為該股大幅下跌的可能性很大，投資者的損失不可避免。而監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了維護(hù)市場的公正，也不可能有什么“救市”措施，對此，筆者感到很無奈。香港民企股近三年來頻頻出事，從“歐亞農(nóng)業(yè)”、“遠(yuǎn)東制藥”，到“創(chuàng)維數(shù)碼”，幕幕驚心。散戶投資此類個股時，應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。
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