黃大豆2號期貨合約獲準上市的消息公布后,引起了市場各方的強烈關注。為使市場各方深入了解該合約和交易所對其交易管理思路,特別是黃大豆2號和1號兩種合約的聯系與區別,大連商品交易所有關負責人昨日回答了記者的提問。

    問:黃大豆2號合約推出的背景是什么?

    答:2001年6月,國家頒布實施了《農業轉基因生物安全管理條例》,之后出臺了相關配套辦法。由于進口大豆的管理有別于國產大豆,不能在市場自由流通,進口大豆暫時無法參與期貨交割。為使期貨合約標的更明確、更有針對性,大商所將原大豆合約拆分為以非轉基因大豆為交割標的物的黃大豆1號合約和不區分是否含有轉基因成份的黃大豆2號合約。2002年3月15日,大商所推出了黃大豆1號合約,同時積極推動黃大豆2號合約上市交易。

    2002年以來,由于國內大豆供應不足,國內壓榨企業對國際市場的依賴進一步增強,而國際大豆價格劇烈波動,國內企業經常成為國際炒家狩獵的對象。國內壓榨企業和社會各界人士因此呼吁盡快推出黃大豆2號合約。

    問:黃大豆2號期貨合約有什么市場功能?

    答:一是為壓榨企業提供直接便利的避險市場。黃大豆2號合約上市一方面解決了進口大豆交割的政策問題,將現貨市場全部流通的大豆納入到期貨交易中來,另一方面,采用以粗脂肪含量為定等指標,可以為大豆壓榨企業提供更有效的避險渠道。二是促進國內市場與國際接軌。黃大豆2號合約涵蓋了世界三大大豆主產區------中國、美國、南美產大豆,是世界上最具有包容性的大豆期貨合約。它的推出,將推動國內期貨市場與國際市場的接軌,使中國因素在國際大豆市場價格形成中發揮更大的作用。同時,也為未來國際商家參與國內大豆期貨交易打下基礎,加快大連期貨市場國際性期貨交易和避險中心建設進程。

    問:黃大豆1號、2號合約的各自定位和主要區別是什么?

    答:黃大豆1號合約定位于食用大豆；黃大豆2號合約定位于榨油用大豆。黃大豆1號合約目前僅包含國產大豆；黃大豆2號合約則無地區限制。

    兩者的區別,一是指標體系不同。1號合約采用的是以現行大豆國家標準為藍本、以純糧率為核心定等指標的食用大豆指標體系；2號合約則是以油脂用大豆國家標準為藍本、以粗脂肪含量為核心定等指標的榨油用大豆指標體系。二是可交割品范圍不同。1號合約只允許非轉基因大豆參與交割；2號合約允許轉基因大豆和非轉基因大豆參與交割。由于目前進入我國境內的進口大豆全部是轉基因大豆,因此,能夠用于1號合約交割的大豆實際上全部是國產大豆,而2號合約則是國產大豆與進口大豆都可以參與交割。三是合約定價和交割包裝方式不同。1號合約價格將包裝物計算在內,2號合約價格則不包括。2號合約采用散裝和袋裝并行的方式,兼顧進口與國產大豆流通的不同包裝方式,而1號合約則只采用袋裝的包裝方式。

    問:黃大豆2號合約推出后與黃大豆1號合約將形成怎樣的市場關系?

    答:由于兩合約各自的服務對象和投資主體既有差別,又有密切聯系,且國產大豆同樣可被用來作為榨油原料,兩者在價格形成上存在共同影響因素,其運行為投資者提供了一個有效的套利市場,也利于兩合約運行的穩定和合理價格的形成,從而最終形成兩合約價格相互影響、交易共同活躍、市場互促共進的運行格局,共同打造中國大豆市場體系,推動中國真正成為國際大豆定價中心。

    問:進口大豆交割是否能保持暢通?

    答:依照國家質檢總局下發的《進口大豆期貨交割檢驗檢疫監督管理措施》,參與期貨交割的進口大豆審批與監管流程與一般加工貿易進口大豆的現行做法基本一致。大豆交割的審批與監管有法可依,公開透明,能夠保證用于期貨交割的進口大豆數量充裕,進出順暢。

    在入庫環節。進口大豆入庫資格沒有特殊限制,經合法程序已進境的進口大豆用于期貨交割,質檢總局不再對此進行專門的檢疫檢驗,進口大豆進入指定交割倉庫程序與黃大豆1號合約基本沒有區別,質檢總局將主要負責監督進口大豆在發生物理位置移動的過程中避免出現向環境撒漏的問題。

    在出庫環節。國家質檢總局對大豆壓榨企業的檢疫監管要求比較簡明,國內榨油企業基本上都可以達到這些要求。根據國家質檢總局的統計,目前符合要求、常年申請進口大豆的油廠超過500家,僅遼寧省9家大油廠的日壓榨能力就超過10000噸,進口大豆庫容量超過100萬噸,對進口大豆具有強大的吞吐能力,足以保證期貨交割的順利實現和市場的安全平穩運行。

    問:黃大豆2號合約未來發展前景怎樣?

    答:從市場主體參與情況來看。目前國內市場上大豆壓榨仍是大豆消費的主渠道,大豆壓榨企業在大豆產業鏈條中占有主導地位,且實力較強、經營風險意識較強,因此黃大豆2號合約交易開展后,大批壓榨企業會積極參與其中。同時,由于黃大豆2號合約與國際市場聯為一體,國際國內相關市場因素的變化都將影響其價格形成,因而也會有大批專業投資者參與到黃大豆2號期貨交易中來。

    從市場發展規模來看。在充分發展的期貨市場,期貨交易規模是與現貨流通規模相適應的,而黃大豆2號合約對應的現貨市場流通規模遠大于黃大豆1號合約。

    從市場運行質量和效果來看。目前黃大豆1號合約運行穩健,市場功能發揮良好,有力地促進了國內大豆產業的發展,促進了農民增收。黃大豆2號合約龐大的可供實物交割量足以保證市場運行的穩健,加上與國際市場的聯通性,經充分發展后,黃大豆2號合約將充分體現出其國際大豆市場"晴雨表"的作用,爭取與中國大豆現貨市場地位相適應的定價權,并為企業營造出一個有效的國際市場避險港灣。