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國資委主任李榮融近日表示，要建立一個(gè)穩(wěn)定、健康的股市，央企應(yīng)該發(fā)揮積極的作用，作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，言外之意自然明了。此語即出，使目前積弱難返的股市在技術(shù)指標(biāo)的反壓和擴(kuò)容預(yù)期之下顯得疲憊不堪。未來央企可能陸續(xù)上市，對廣大投資者來說意味著什么呢？
讓我們先回顧一下2004年前10個(gè)月股市的融資記錄。截至9月底，證
券市場的籌資總額近700億元，同比增長幅度高達(dá)30%以上，融資的家數(shù)和融資額都創(chuàng)下2001年以來的新高。而這樣的融資背景是在股指自滬指2245點(diǎn)大跌的中繼過程中完成的，背后伴隨的是數(shù)千億市值蒸發(fā)以及投資者大面積虧損，投資者對圈錢行為的反感也從偶爾有之變成了慣常態(tài)度。這足以說明，過快的融資或者過濫的融資將會推倒股市，使各方面都蒙受巨大的損失。因此，相當(dāng)多的中小投資者認(rèn)為，擴(kuò)容始終是利空、是壓力，但從另外一個(gè)角度看，不擴(kuò)容證券市場就無法發(fā)展。
而從機(jī)構(gòu)投資者角度來看卻存在另一種理解。一方面，擴(kuò)容有利于改變目前市場僧多粥少的局面，為機(jī)構(gòu)投資者提供更加寬范的選擇范圍，從而避免眾多機(jī)構(gòu)的“羊群行為”；另一方面，即將登陸證券市場的這些企業(yè)實(shí)際上是中國經(jīng)濟(jì)增長的縮影，它們的上市為投資者提供了良好的投資品種，讓廣大投資者分享中國經(jīng)濟(jì)成長的成果。在目前機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模不斷壯大的今天，現(xiàn)有的上市公司已經(jīng)無法滿足機(jī)構(gòu)投資者的需求，機(jī)構(gòu)投資者并不是不愿意進(jìn)場，而是缺乏可操作的對象。因此，擴(kuò)容對他們來說更是機(jī)遇。當(dāng)然，公司的質(zhì)量是最為關(guān)鍵的，而很多即將上市的央企能夠滿足這一點(diǎn)。如此一來就會形成良性循環(huán)，好的上市公司將吸引大量的資金介入，從而推動股價(jià)的上漲；而大盤優(yōu)質(zhì)股的上漲無疑會推動整個(gè)市場的走強(qiáng)，將投資者的人氣積極調(diào)動起來，長江電力(資訊 行情 論壇)上市后的情景就是最好的佐證。
證券市場作為企業(yè)資金供給調(diào)劑的平臺，融資是無論如何都無法回避的問題。直接融資作為一種高效便捷的方式，在國外成熟的資本市場的發(fā)展速度是相當(dāng)迅速的，早已取代了間接融資而成為企業(yè)資金的最重要來源，為企業(yè)初建、成長、改制及以后的擴(kuò)張?zhí)峁┝藦?qiáng)大的保證，其作用是顯而易見的。而國外投資者對于企業(yè)上市的反應(yīng)似乎超常平靜，這與國內(nèi)投資者談融資色變形成了鮮明的反差。我們認(rèn)為，造成這種巨大反差最根本的原因，與整個(gè)證券市場重融資圈錢輕投資回報(bào)有很大的關(guān)系。
要使壞事變好事，得到廣大投資者的擁護(hù)，我們認(rèn)為最關(guān)鍵的是要在企業(yè)上市的同時(shí)，完善必要的配套措施，如上市公司分紅細(xì)則、虛假信息披露的嚴(yán)格處理，對惡意融資、違規(guī)投資的限制及處罰等等。如果這些工作做好了，以我們龐大的儲蓄和民間資金，托起中國的企業(yè)航母不是易如反掌嗎？
因此說，擴(kuò)容既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。修好了大道再上路，無論對“乘客”還是對“車”都是一件有益的事。
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