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近期深滬股市出現下跌行情，成交與上周相比出現一定的萎縮，調整特征明顯。對于后市的運行格局，我們有以下分析：
股指漲跌有限
此次上證綜合指數在題材股的帶領下出現回升，11月22-24日，股指
連續3天上攻半年線均告失敗，最終引發調整行情。從成交量看，在11月22-24日3天上攻半年線時的總成交金額為303億元，平均單日成交為101億元，表明在上攻時上檔套現壓力較大，有部分資金成功出逃。而在近期市場的下跌過程中，日成交股數已連續5天低于5日和10日均量線，這種成交的明顯萎縮，表明資金入市搶反彈的愿望不強。預計短線市場會在30日均線處整理甚至出現反彈，但從上證綜指的近期走勢上看，在上周四、周五的兩根小十字星線后，周一股指出現破位下沉走勢，表明上周后半段的兩根十字星為下跌換檔，此兩根十字星的中樞在1358點一線，預示著短線的反壓位將出現在1358點，因此股指回升的空間有限。
從上證綜合指數10月14日至今的行情看，股指基本上是在1290-1390點之間波動，而其中軸線為1340點，目前的30日均線正好位于此位置，因此市場還會有所反復，若后市缺乏量能支持而擊穿30日均線，則在1300點一線也會有強支持。總體來看，仍是一個相對的平衡市。值得重視的是，隨著市場規模的擴大和機構投資者數量的增加，市場的橫向整理走勢會更常見一些，波動的范圍也會較為溫和，從這個角度來看，投資者的心態也將顯得相對平和，主要將注意力放在個股和板塊的挖掘上。
引發此次調整的原因主要可以從機構心態上加以分析。一方面，經過近9個月的運作，市場的大型主力機構尤其是基金已在三季度季報披露時，成功完成對前期目標品種的階段性減持，如中集集團(資訊 行情 論壇)、深赤灣、中化國際(資訊 行情 論壇)、粵美的、佛山照明(資訊 行情 論壇)等個股，均是從去年11月開始進入上升通道，在今年9月后開始加速，三季報季報公布后步入調整期，目前已進入休整等待期，或對來年的目標品種進行布局，并不急于拉升。另一方面，從新股停發至今，游資在股指漲幅不大的背景下，通過運作低價題材股已獲得巨額收益，目前在政策面不明朗的情況下，也處于觀望狀態之中。市場缺乏資金的介入，后市難免會有一個低調整理的過程。
市場局部活躍
從板塊運行節奏看，此波行情是以題材股為主要運作目標，從上周二開始題材股的炒作已近尾聲，青鳥系、浪潮系、上海本地股板塊等在上周二即開始了反復下跌的行情，而股指也隨之出現下跌。從上周四開始，市場更進一步發展到幾乎不管上市公司基本面而盲目炒作低價股，一批虧損股連續上揚，表明對題材股的炒作已進入尾聲。預計后市題材股的行情將明顯降溫，市場對題材股的炒作將進入階段性的休整。
就大型權重股板塊而言，短期內也很難成為市場熱點，原因在于，一方面市場總體成交不足，機構拉升缺乏市場的認同；另一方面，新的大型權重股的發行預期，也使機構更樂于在未來的一級市場中拿到廉價籌碼，因此短線寄望大盤股的上揚推動股指上揚也不太現實。不過，雖然機構目前采取了悄然布局的操作策略，但來年將走強的品種仍會露出一些端倪，投資者可在調整行情中進行選擇。
總體來看，股指的調整空間相對有限。古語有云：水落石出，在股指表現淡靜的情況下，正好是機構新入駐品種現形的時候，若認真加以分析，在合適位置介入，可以為來年的投資打下良好的基礎。從10月30日至今的個股表現中，我們可以看到，都市股份(資訊 行情 論壇)、昆明制藥(資訊 行情 論壇)、宇通客車(資訊 行情 論壇)等股走勢強勁，投資者不妨多加關注。
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