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劉國光：女士們先生們，我今天講的是宏觀調(diào)控的取向問題。我們在國內(nèi)媒體上的很多地方聽到，很多同志把宏觀調(diào)控這件事情僅僅當做對付經(jīng)濟過熱現(xiàn)象采取的一個緊縮政策。宏觀調(diào)控就是緊縮。其實呢，宏觀調(diào)控的目的是運行經(jīng)濟波動，不單是緊縮。在促進經(jīng)濟的平穩(wěn)協(xié)調(diào)發(fā)展。我們知道市場經(jīng)濟是有波動的，是永遠客觀存在的，基于這種波動宏觀調(diào)控隨時隨地都在進行，沒有停止結束的時候。只有依據(jù)波動情況的不同而有階段性的發(fā)生，這個宏觀調(diào)控既有以緊縮為主的時候也有以擴張為主的時候。這個以宏觀經(jīng)濟形勢的變化而變
化。一般說來宏觀經(jīng)濟有三種情況。宏觀調(diào)控也有三種情況。一是在總需求小于總供給，或者是實際增長率低于潛在增長率的時候。或者物價總水平一路走低的時候。
在這樣的時候需要實行擴張性的宏觀調(diào)控，二是從上市情況看，總需求大于總供給或者實際增長率高于潛在增長率，或者物價總水平一路走高發(fā)生嚴重的通貨膨脹的時候。就要實施緊縮的宏觀調(diào)控政策。第三是中間狀態(tài)，就是當總需求與總供給大體相當?shù)臅r候，物價總水平也在正常的區(qū)間移動。那么這個時候宏觀調(diào)控就要采取中性的政策。那么這個時候經(jīng)濟也會存在不平衡不穩(wěn)定的因素。都起源于經(jīng)濟結構的不協(xié)調(diào)，這時宏觀調(diào)控就要采取有保有壓，有緊有松，松緊適度的方式，來維護經(jīng)濟的持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展。
我國社會主義市場經(jīng)濟初步形成大約是在20世紀90年代末期，21世紀初，1978年以前，1978年到1992年是計劃經(jīng)濟向有計劃的商品經(jīng)濟波動。基本上還是一個計劃經(jīng)濟，1992年以后到現(xiàn)在進一步向社會主義市場經(jīng)濟體制過渡，所以市場經(jīng)濟的因素逐漸增加，經(jīng)濟波動無論是在計劃經(jīng)濟條件下或在市場經(jīng)濟條件下都會周期性的發(fā)生，雖然規(guī)則不同，那么繼續(xù)惡化時期也有宏觀調(diào)控，但是那時候不叫做宏觀調(diào)控，我們在80年代后期才開始有這個宏觀調(diào)控的名詞出現(xiàn)。那么在計劃經(jīng)濟時期處于政府的宏觀調(diào)整，是處于政府的宏觀微觀無所不包的計劃管理和平衡，計劃平衡具有用行政手段來約束經(jīng)濟過速擴張的功能，但是更多的時候計劃經(jīng)濟抵不過投資擴張的沖動。
而且計劃平衡的周期性放松，往往成為發(fā)動過渡擴張的一個根源，這是中國經(jīng)濟再積累的波動之中，1992年正式提出向建立社會主義市場經(jīng)濟體制過渡以后市場經(jīng)濟的宏觀調(diào)控逐漸的走上歷史舞臺。1993年到2003年這十年之間中國經(jīng)濟走過兩輪正相反的宏觀調(diào)控，一輪是針對1992年的經(jīng)濟過熱，從1993年起實施的緊縮性的宏觀調(diào)控，大約持續(xù)到1996到1997年，因為是針對1997年的經(jīng)濟偏冷，由于國內(nèi)當時的供需逐漸由賣方市場轉向買方市場，和國外的東南亞經(jīng)濟危急帶來的不足，所以從1998年開始實施擴張性的宏觀調(diào)控。
這兩次宏觀調(diào)控都成功的對經(jīng)濟過熱和經(jīng)濟偏冷進行，前一輪緊縮性的宏觀調(diào)控使GDP的增長由1992年的14.2%，降到97年的8.8%，消費品價格上漲指數(shù)由1994年的24.1%，降到1997年2.8%，成功的實現(xiàn)了軟著陸。后一輪的擴張性的宏觀調(diào)控使GDP增長速度由1998年的7.8%提升到2003年的9.1%，使CPI的指數(shù)由1998年的0.8%上升到2003年的1.2%2002年上半年的3.6%。這樣我國的經(jīng)濟從2003年下半年開始，進入了新一輪的上升周期，我們現(xiàn)在是在新一輪的上升周期。
中國進入新一輪經(jīng)濟上升周期一開始就碰到一個特殊的形勢，它既不同于上一個世紀90年代初期、中期的全面經(jīng)濟過熱和嚴重的通貨膨脹，需要緊縮性的宏觀調(diào)控來治理，又不同于前幾年經(jīng)濟偏冷和經(jīng)濟的緊縮趨勢，需要擴張性的宏觀調(diào)控政策來治理。現(xiàn)在我國實際增長率還在潛在的經(jīng)濟增長范圍以內(nèi)，現(xiàn)實的潛在增長率估計不一樣，一般我認為是9%到10%，而實際增長率2003年是9.1%，2004年的上半年9.7%，前三季度9.5%，所以實際經(jīng)濟增長率還潛在的經(jīng)濟率范圍以內(nèi)，接近他的上線。
從經(jīng)濟運行來看，當前既有局部過熱，特別是一些投資部門，一些部門的投資過多的現(xiàn)象像鋼鐵，水泥等等。總體上供大于求，有效需求不足的問題，從投資過渡方面來說，經(jīng)過今年的宏觀調(diào)控取得了一定的成效。投資仍然在比較高位的運行，從年初的40%降到現(xiàn)在的20%，但仍然接近30%，并且局部有反彈的現(xiàn)象，使得煤電運等等仍然緊張。
那么從供大于求方面來說，中國的商務部對于2004年下半年600種商品供求情況比較，那么供大于求的商品占排隊商品的74.3%，供大于求，供求基本平衡的商品占排隊商品的25.7%，那么供不應求的商品有沒有，沒有，這當然基本上是一種消費。
所以最終消費品是很寬松的，前幾年我們?yōu)榱藢Ω锻ㄘ浘o縮的趨勢，我們實行的宏觀調(diào)控政策實際上是一個從松的經(jīng)濟政策，積極的財政政策就是擴張性的財政政策，用赤字來擴大國內(nèi)需求，穩(wěn)健的貨幣政策。所以穩(wěn)健是在增長的同時，防范風險，金融風險所以要穩(wěn)健，實際上現(xiàn)在通貨緊縮的趨勢已經(jīng)淡出，但是嚴重的通貨緊縮的趨勢還沒有形成，在這個形成宏觀調(diào)控采用中性的政策。
有從松轉向中性就要適度收緊，我在去年社科院的分析會上就提出了，目前積極財政政策的力度在減弱，赤字國債在減少，財政政策在推遲，財政指出的方向在調(diào)整。所以今年5月財政部的官方已經(jīng)宣布財政政策積極轉向中性。明年還可以繼續(xù)這樣提中性的財政政策，有人提議改稱為穩(wěn)健的財政政策含義也是一樣的。我看用不著這樣改了，因為在對付通貨緊縮的時候我們也用過穩(wěn)健的貨幣政策，實行中性的財政政策，減國債，減赤字當然要逐漸的來，不能驟然的改變，特別是重點建設。
財政赤字的方向調(diào)整要與我們中國的社會主義經(jīng)濟結構的大方向調(diào)整相匹配。貨幣政策也要實行有保有壓的松緊適度的中性政策，前一些日子貨幣委員會認為現(xiàn)在實行從緊的貨幣政策是穩(wěn)健的貨幣政策的趨向。過去是從松，現(xiàn)在是適度從緊，這樣說說也未嘗不可，其實相對于過去從松的穩(wěn)健的貨幣政策來說現(xiàn)在適度從緊的貨幣政策也是不能太緊，是一個有緊有松中性的調(diào)整政策。
因為目前的宏觀調(diào)控經(jīng)濟問題既然主要是結構問題，貨幣政策就不能一刀切，不能一概縮緊對一些局部過熱的環(huán)節(jié)，對于一些低水平重復建設的投資要壓縮。而對于一些消費熱點，有市場，有效益，產(chǎn)品和企業(yè)以及需要加強的薄弱環(huán)節(jié)，如農(nóng)業(yè)，能源交通，水利環(huán)保等還要繼續(xù)持續(xù)他們的發(fā)展。就是對于一些限制性的行業(yè)如鋼鐵也要支持，它的過熱品種的發(fā)展投資。所以貨幣政策信貸政策不能夠太緊，今年貨幣供應增長幅度的調(diào)整目標，今年是三月份人大確定的目標，M1 M2都是增長17%，那么新的規(guī)模的調(diào)整的增長目標是增長2.6萬億人民幣，那么這個目標就低于上一年的貨幣增長20%，貸款增長2.8萬。比去年實際水平低。
雖然如此，今年貨幣信貸的這個增長速度的目標和幅度是不低的。新增的26000億元是新增貸款的第二個高度。增長速度大體高過了1997年以后實現(xiàn)的貸款增幅，因此全年貸款增幅目標來講仍然是適度的，可以保持我們經(jīng)濟適度增長不是一個過渡緊張的調(diào)控目標，從這一點看可以認為現(xiàn)在適度從緊的貨幣政策也是一個中性的宏觀政策。
但是今年6月、7月、8月、9月、10月，廣意的貨幣的增長幅度已經(jīng)跌到今年的調(diào)控目標以內(nèi)，今年M2增長13.5，M1同比增長13.6，大大低于我們?nèi)珖恼{(diào)控目標，由于貨幣信貸壓縮的過快，有可能出現(xiàn)信貸的供應低于經(jīng)濟增長所要求的增長量，引發(fā)了目前流動資金緊張，中小企業(yè)融資偏緊的現(xiàn)象。那么最近第三季度貨幣政策報告提示了，第四季度要把已經(jīng)偏緊的貨幣信貸供應調(diào)松，要使得2004年的全年新增人民幣貸款和貨幣供應量趨于全年預期的調(diào)控目標就是我前面說的，預期調(diào)控目標17%，2.6萬億元低了，要調(diào)到那個地方去，第四季度要努力，但不一定能調(diào)到。現(xiàn)在還剩下一個月了。
從這一點也可以說明現(xiàn)在的貨幣政策，實際上我不是講口頭上實際上是有緊有松的中性的調(diào)控政策。但是最近有人正式提議明年我國的貨幣政策將仍然是穩(wěn)健的貨幣政策。我想不必要這樣提，因為我們過去對付通貨緊縮的時候用過穩(wěn)健的字樣，現(xiàn)在是全新的宏觀形勢下又說仍然是穩(wěn)健的貨幣政策，真弄不清楚中國的貨幣政策是怎么一回事兒，穩(wěn)健兩個字真是法力無邊。可以松也可以緊。可以說的非常穩(wěn)健。但是這個提法就不看不明顯，政策的調(diào)控方向究竟是什么。是從緊還是從松，還是不松不緊或者是又松又緊，松緊適度什么含義都可以。包括這個穩(wěn)健的貨幣政策法力無邊，不是一個科學的概念。
所以在新形勢下我不主張既用穩(wěn)健的貨幣政策的提法也不主張用穩(wěn)健的財政政策的提法，中性的調(diào)控趨向比較科學，當然這個事情由中央來定。由中央經(jīng)濟會議來定，我這兒說了不算術。由上述可知不僅是財政政策而且貨幣政策都要采取中性的調(diào)控趨向，我再總結一下。所謂中性的宏觀經(jīng)濟政策是相對擴張性的政策和緊縮性的政策而言，是一種有保有壓有緊有松上下微調(diào)，從以前緊縮時期適度從松的宏觀政策向目前的中性政策調(diào)整，客觀上具有從緊效果，能起到抑制一些部門過快的作用，但是還不至于此。首先對于一些投資過熱的行業(yè)，如果不能夠通過政策調(diào)整及時控制就有可能導致通貨膨脹，同時過渡投資產(chǎn)生的消費能夠由于沒有最終消費能力的支撐，又會通貨緊縮。
可見中性的宏觀經(jīng)濟政策實際上是雙防。其次中性的宏觀經(jīng)濟政策也是對當前比較突出的結構問題的，我們一個中長期的問題，這個結構調(diào)整，所以對鋼鐵、水泥能投資過熱的行業(yè)要從緊。對農(nóng)業(yè)西北開發(fā)社會服務事業(yè)，生態(tài)環(huán)保。對經(jīng)濟中的發(fā)展過熱環(huán)節(jié)加大支持力度既堅決控制經(jīng)濟投資增長，又努力擴大消費需求，上下微調(diào)就可以逐步環(huán)節(jié)當前比較突出的瓶頸制約和經(jīng)濟周期的上升階段。如果我們自覺的執(zhí)行宏觀的經(jīng)濟政策，我們一定以新一論的經(jīng)濟上升的增長周期，我們新一輪的周期要拉長，不是像現(xiàn)在很多媒體講要軟著陸，我們不是軟著陸，我們是投資軟著陸，我們的經(jīng)濟不要軟著陸，我們經(jīng)濟上升周期還要拉長，我們?nèi)绻衲昴軌驅(qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟增長率9%以上，物價上漲率3%到4%，那么明年也是維持到9到8.5這樣一個高速，物價維持到3%左右，這就很好，我們拉長了我們的經(jīng)濟增長周期，當年國家對宏觀調(diào)控措施，綜合考慮了各方面的因素，果斷有力、區(qū)別對待、注重時效，各部門各地區(qū)只要全面準確積極的理解和貫徹中央加強宏觀調(diào)控的方針政策，一定能夠消除經(jīng)濟發(fā)展中的不健康因素，使國民經(jīng)濟朝著全面協(xié)調(diào)和持續(xù)的方向發(fā)展。謝謝大家。
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