|
盡管近期市場成交低迷、熱點不振,但機會開始在年末市場中悄然孕育。其中一些投機性品種以及封閉式基金已經具備較高的操作價值。
事實上,從2001年大盤下跌開始,滬深股市投機氛圍已經大為降低,最終投機氛圍將回落到合理范疇內,但在與國際接軌過程中,方向雖然明確,路線卻是曲折的,這也正是在超跌了多年以后,近期投機類品種表現突出的原因所在。事實上在三年多的下跌過
程中,有一些上市公司已經出現了基本面的徹底改觀,有一些上市公司正在向積極方向發展。盡管我們仍舊認為,ST一族未來風險大于機會,但其中產生一批黑馬的可能性還是存在的。
由于整個股市的長期低迷,我們已經無法去評估在未來若干年中這些封閉式基金到底能給我們賺多少錢了。事實上,封閉式基金大幅折價高達35%,甚至40%,其原因確實很難解釋。但問題在于,如果未來是無法預測的,那么從眼下的已知條件中,我們應該得出一個基本判斷,那就是即使扣除平倉成本(假設我們把平倉成本提升到20%的高度),那么封閉式基金的折價理論上也不應超過35%。有一個現象是非常有趣的,目前A股與H股的平均價格差距大約在30%左右,如果我們買入折價35%以上的大盤藍籌基金,事實上就是在A股市場用人民幣買入了甚至比H股還便宜的一籃子股票組合。在這些大盤基金普遍折價率在35%以上的市場背景之下,其吸引力甚至超過ETF,與其買入ETF,可能不如買入封閉式基金。所以,我們認為中大盤封閉式投資基金已經具備投資價值,并且可以成為進可攻退可守的優勢品種。如果看淡大盤,這些基金抗風險能力較強；如果看好大盤,這些基金的折價率必然會從目前的超過35%,回到25%左右,投資者能享受比大盤藍籌股平均漲幅更高的收益。從目前的市場表現來看,最近一段時間基金指數出現了成交溫和放大的逆勢走強行情,值得穩健型投資者多加關注。
|
