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從百聯股份(資訊 行情 論壇)的復牌大跌17.9%到昨日的上漲6.47%，兩市商業股也在短短2日內經歷了冰火兩重天的“大寒大暑”。對于眾多的商業股而言，面臨著明年對外資全面開放的考驗。而對整個商業股的價值應該如何看，已成為市場關注的焦點：是類似蘇寧電器(資訊 行情 論壇)一類的“金礦”，還是被市場作為“雞肋”對待？不同的選擇也將導致眾多商業股后市的分化走勢。
首先，商業股肯定面臨明顯的分化。百聯集團成立的根本原因之一，就是國內商業企業競爭日益激烈，在外資進入的背景下，小型公司基本無力應對。盡管有不少上市的商業企業也是地區強勢龍頭，但即使是在深滬上市公司中，便已喪失了競爭優勢。而在A股市場里，商業股作為競爭最充分的領域，市盈率基本決定了個股股價，目前整個板塊平均水平保持在20多倍，這也是百聯股份無法站在40多倍市盈率之上的重要原因之一。這里所強調的是，商業股后市在業績上將出現典型的分化，而這種業績上的分化也將決定個股走勢上的差異。
其次，就商業股后市的機會而言，基本上可以分為兩個重點關注的方向：其一，土地升值所帶來的機會。房地產的熱度已為整個社會所關注，由此帶來的土地升值也直接反映到商業股的凈資產中，不少公司因此而出現資產的大幅度升值。最近的例子是，杭州解百(資訊 行情 論壇)由于存在此類預期，導致其股價迅猛上升，最后不得不由公司出面“辟謠”。也就是說，這些處于沿海地區、原本屬于市中心的商業類個股，存在一個值得挖掘的題材，同時也是其基本面的利好因素。通常的情況是，這些土地升值概念個股目前都處于尚未漲升的低位區域中。個股方面，筆者認為杭州解百、大紅鷹(資訊 行情 論壇)、深國商以及新世界(資訊 行情 論壇)等個股，都是此類品種的典型。土地升值概念目前蠢蠢欲動，還沒到集中爆發的時候，仍然值得我們密切關注。其二，由百聯股份的并購所帶來的機會。大并購在商業領域里發生的預期依舊強烈，在百聯股份之外，武漢有希望組建漢商集團(資訊 行情 論壇)，其中包括了武漢中商(資訊 行情 論壇)、漢商股份以及鄂武商A等個股，這3只個股基本上都處于一個低價區域，而圖形上則保持了穩定上升的趨勢，值得投資者留意。除武漢之外，市場中還有北京地區的華聯股份(資訊 行情 論壇)等，公司前三大股東持股比例非常接近,獨特的股權結構，令市場對這類股票后市發生股權并購的預期相應增強。目前，北京華聯集團投資控股有限公司旗下的北京華聯綜合超市有限公司，以及北京華聯發展勢頭都很迅猛，實力不斷壯大。北京地區的商業部門專門組織了一個考察團到上海百聯取經,所以筆者認為不排除北京的商業股后市出現類似題材的可能性。同時，我們不排除其他地區在后市繼續出現類似的大型商業并購事件的可能性，這些并購所涉及到的個股有可能成為市場里比較突出的做多方向。
總的來看，商業個股在反復震蕩之后，市場里的商業類個股也面臨著新的挖掘機會出現，土地升值和大型并購將成為商業板塊比較鮮明的做多機會。
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