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繼"黑色星期一"之后,滬深兩市大盤周二走勢相對比較平緩,但在盤中也可以觀察到一些不和諧的現象,魯能泰山(資訊 行情 論壇)逆勢跌停就是一個最為明顯的例子。
回顧前幾個交易日的走勢,券商重倉股的劇烈波動正在成為近期盤面的關注焦點。這些重倉股的波動從某種程度上代表了券商的資金實力狀況的變化,由此產生
的疑問是券商,以及券商重倉股是否會對年末行情的開展帶來較大的不確定因素?
先從今年特有的問題券商現象說起,券商問題在本年度曝光數量之多,以及問題之大可能是這些年來罕見的。老牌南方、新秀漢唐、閩發證券、德隆系券商等問題券商紛紛被接管。證券行業長達三年半的持續低迷,已經迫使大部分券商不得不直面生存問題,而不是發展問題。可以說,大有大的難處,小有小的苦楚。分類來看,雖然大券商雄厚的資本金足以支撐度過寒冬,但大券商規模龐大的自營盤和委托理財盤又成為潛在的風險。大券商問題的曝光往往集中在動輒幾十億的自營或委托理財上。而中小券商則苦于經營規模小、業務模式單一,也僅僅勉力支撐而已。因此,總體上來看,券商無論規模大小,都有一本難念的經。
券商困境直接的體現是入市資金的捉襟見肘。在長達三年多的低迷市場中,"6.24行情"、"9.14行情"等小行情不時地燃起資金的入市激情,而行情的殘酷性又使不少券商在泥沼中越陷越深,最后的結果是許多券商資金靈活度的喪失。這是和基金公司發新基金可以保持資金鏈的最大差異,從而最為直觀的體現是券商重倉股的逐年沒落。
券商重倉股何以在年末出現較大的波動,其本質上還是資金的特性。大券商為創新資格的申報要清理業務,中小券商也要為資金獨立存管等要求而進行梳理。而關于在國慶以后對券商委托理財全面清理的傳聞也較多。這種多方面監管的壓力或者說行業必須的調整所帶來的陣痛都在這個階段出現了集中的爆發。加上今年已經是2001年牛市結束以后的第三個年頭,有些券商出現難以為繼的困境也極為正常。
當然,對于券商的資金問題也已經得到了管理層的重視,《證券公司短期融資券管理辦法》、《證券公司債券管理暫行辦法》、《證券公司股票質押貸款管理辦法》等已經亮相。這些都是緩解券商資金壓力的措施。這些措施從中長期來說必然對券商的發展起到良好的促進作用,但短期內,遠水解不了近渴,券商迫于年末資金壓力,進行套現的動機還是存在的。
券商重倉股的劇烈波動已經成為年末相當大的不穩定因素,有些是城門失火,殃及池魚,有些則是正常的套現。無論何種情況的出現,最需要關注的是多米諾骨牌效應是否出現,這將直接導致市場整體走勢受到影響。
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