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最近一段時間,黃金市場十分熱鬧。無論是國際金市還是國內金市,都表現出了強勁的上漲勢頭,并屢屢創出歷史新高。2004年11月26日,金價又創出了16年來455美元/盎司新高。而同日,歐元對美元匯率也創出了1.3329美元/歐元歷史高位。盤面顯示,美元匯率成了拉動金價上漲的主要因素,因此,解讀美元匯率成了分析金價走勢的重要視角。
2001年1月歐元正式流通以來,隨著美國新經濟泡沫破裂和"9.11"事
件形成的全球反恐戰略實施,美國經濟步入了雙高赤字的新時代,并且在伊拉克戰爭等國際地緣政治影響下,美元對以歐元為主體的國際主要貨幣匯率持續下降,其中歐元對美元匯率升值超過50%。其間,以美元標價的金價持續上漲幅度約70%。
考察美元對以歐元為主體的國際主要貨幣大幅貶值,金價持續上漲的原因,可以發現2000年后,美國為了阻止新經濟泡沫破裂產生的經濟衰退,連續十幾次降低利率,是形成美元對國際主要貨幣貶值的前奏。2001年"9.11"事件后,布什總統發動的先發制人的戰略反恐,形成的美國聯邦預算赤字連創新高的局面,及其相伴的連創新高的美國貿易赤字,是美元對主要國際貨幣持續貶值的后續動力,并為金價的上升創造了條件。同時,一個具有強勢貨幣所要求的經濟總量和地緣政治背景支持的歐元的誕生,為美元對主要國際貨幣貶值創造了條件。
另一方面,隨著以美國和英國為主體的工業化國家產油國石油地質儲量日益面臨枯竭,以及美國在石油儲藏豐富地區的中東開展其名義的戰略反恐,國際石油生產和供給均衡受到威脅,從而形成了國際石油價格連創歷史新高,推動美國及世界工業化國家通貨膨脹預期產生,也激活了匯率調整的潛在因素。同時,由于美國是世界上石油消費量最大的國家,消費量占世界的四分之一,于是,石油價格的持續上漲也形成了美元匯率的壓力。傳導到金價上,也形成了金價上升的動力。
2004年9月末,美元匯率貶值的跡象再現,國際貨幣基金組織再次呼吁全球拯救美元,但是,這次呼吁不但沒有產生2月時的效果,反而出現了美元匯率加速貶值的趨勢,并帶動金價節節升高。2005年1月,小布什將就任美國下屆總統,開始新一屆的總統任期,美元弱勢及其由此帶來的美國政治、經濟、金融和金融投資市場結構調整問題,或許會得到重新定位。
但是,2000年以來新經濟泡沫破裂和"9.11"事件后戰略反恐形成的雙高赤字,將會將美元對主要貨幣匯率拖入泥潭,美元對以歐元為主體的主要貨幣貶值的趨勢將在2005年延續,并反映到金價上。
同時,美國以反恐名義試圖控制全球石油地質資源儲藏、并試圖在伊斯蘭世界推行美國式民主,扶植親美政權的戰略任重而道遠,并將決定美國由戰略反恐形成的聯邦財政預算將再創歷史紀錄,繼續推動美元對以歐元為主體的主要貨幣匯率貶值趨勢的發展。
另一方面,以石油為主體的經濟和國家戰略資源,隨著美元貶值形成的其美元價格持續上漲,形成的通貨膨脹壓力顯現,也將成為2005年美元對以歐元為主體主要貨幣匯率繼續貶值的因素。
因此,綜合而言,2005年貨幣市場匯率演化的趨勢是美元對以歐元為主體的主要貨幣匯率將繼續貶值,黃金的美元價格也將繼續上升。
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