近日滬指在1387點受阻回落后，已連續(xù)調(diào)整5個交易日，昨日雖小幅回升，但仍未擺脫整理格局。由于市場熱點缺失，量能不足，大盤未來走勢變得撲朔迷離。繼上周山鷹紙業(yè)(資訊 行情 論壇)增發(fā)1億股獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，本周一深滬兩市交易所發(fā)布新的《上市規(guī)則》，市場再次出現(xiàn)利淡預(yù)期。后市股指能否止跌，已成為人們關(guān)注的焦點。

    熱點缺失 量能不足

    從近期大盤走勢來看，上證指數(shù)在本輪反彈上沖1400點過程中，沖關(guān)失敗的原因主要有二：一是理念不同，操作策略分歧較大。雖然目前大盤指數(shù)處于歷史底部區(qū)域，但由于機構(gòu)對目前市場的估值存在一定分歧，不能達(dá)成共識，造成游資資金與以基金為主的機構(gòu)資金各自為政，甚至在操作上完全相左的局面，大盤因此在上沖半年線關(guān)健點位時遇阻。二是市場熱點缺失，量能不足。滬市大盤自11月10日放量143億向上啟動以來，市場熱點基本上圍繞超跌股、題材股和重組股展開，但以基金重倉的大盤藍(lán)籌股和二線績優(yōu)股始終按兵不動，甚至二線績優(yōu)股的籌碼已有松動跡象，可見基金借大盤上升已有減倉動作。市場缺乏明顯的持續(xù)性熱點、大盤上升過程中成交量不能有效放大，成為本輪大盤不能持續(xù)向好的主要原因。

    深跌可能性不大

    近日滬指從1386點緩慢向下調(diào)整已經(jīng)6個交易日，成交量明顯萎縮，日K線已先后向下?lián)舸?日、10日、20日和60日均線，昨日盤中還一度跌穿了30日均線。從技術(shù)角度來看，月K線的技術(shù)指標(biāo)均處于底部區(qū)域，KDJ三線于低位徘徊，月K線處于布林軌道下軌附近，下軌應(yīng)具有強支撐；MACD指標(biāo)和威廉指標(biāo)目前處于指標(biāo)修復(fù)狀態(tài)，滬指指數(shù)繼續(xù)大幅向下做空的能量明顯不足；從周K線角度來看，周K線受阻于布林通道中軌1375點位置，KDJ和MACD處于弱勢整理格局中，線表明目前大盤的調(diào)整狀態(tài)仍將持續(xù)；從日K線圖分析，MACD已形成死叉，短期趨勢看淡，而KDJ指標(biāo)由于股指近日連續(xù)下跌，短線已具備反彈動力。綜合以上技術(shù)指標(biāo)狀況分析，短線大盤面臨反彈，但由于動力不足，反彈的幅度不會太大。而從長期角度來看，目前滬指僅略高于1300點，向下調(diào)整空間有限，后市在1270-1350點之間蓄勢整理的可能性較大。

    市場何時見曙光

    由于目前大盤藍(lán)籌股和二線績優(yōu)股仍處于蓄勢整理狀態(tài)，并且這類股票被眾多基金機構(gòu)交叉持有，短期仍不具備啟動上行的能量。而超跌股、題材股等又不能吸引眾多投資者參予，因此，目前市場處于下跌不易、上漲亦難的局面。我們認(rèn)為，大盤后市真正啟動時機有可能是新股恢復(fù)發(fā)行。在目前深滬兩市1000多只個股早已被基金機構(gòu)所挖掘、好品種明顯缺失的情況下，新股發(fā)行上市將會成為大盤出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的導(dǎo)火索。

    整理市道咋操作

    短線機會：本周華夏基金管理公司開始發(fā)行上證50ETF基金產(chǎn)品，上證50指數(shù)中的個股將會受到投資者的關(guān)注。一方面，上證50指數(shù)的個股其中一部分具有低市盈率、低價、業(yè)績穩(wěn)定、行業(yè)龍頭的特點，易吸引中線投資者入場；另一方面，上證50ETF基金發(fā)行結(jié)束后，其增量資金將會買入上證50指數(shù)成分股，這也有助于推動相關(guān)個股的上升。

    中線機會：由于2004年受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響下，行業(yè)增長率相比去年同期有所下降，因此，在中線操作機會中應(yīng)注重個股的選擇。其思路如下：第一，受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控影響較小、明年業(yè)績保持穩(wěn)步增長的企業(yè)應(yīng)重點關(guān)注，如中藥、零售、造紙企業(yè)相關(guān)個股；第二，注重防御性投資品種，如港口、煤炭、水電企業(yè)；第三，周期性股票中下跌幅度較大、預(yù)計明年企業(yè)經(jīng)營狀況可能好轉(zhuǎn)的股票，如鋼鐵、石化類個股；第四，壟斷性公司。在與國際化接軌的大趨勢中，中國上市公司中具有比較優(yōu)勢的應(yīng)屬壟斷性上市公司，其中包括資源壟斷、品牌壟斷、行業(yè)管制壟斷等方面，如海油工程(資訊 行情 論壇)、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、煤炭板塊等。

    根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，大盤后市仍將繼續(xù)處于調(diào)整狀態(tài)，投資者應(yīng)耐心等待大盤轉(zhuǎn)機的到來。