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2004年被很多業內人士稱為香港市場的IPO(首次公開募股)年。截至10月15日，今年已經有36家內地企業在香港上市。曾經有香港市場人士預測，內地企業赴香港募股，將在年底掀起新的熱潮。
這種預測得到了驗證。11月末，IPO熱潮又添中國國際航空公司、錦恒汽車安全系統有限公司、中國無線科技有限公司、天虹紡織集團有限公司四支新軍。預計年內四家公司將募
集資金共92億港元。
四家中國內地公司的募股前景業界看法不一。國際航空公司這個中國航空業的龍頭老大不可避免成為目光的焦點。國際航空公司預計以每股2.35至3.1港元的股價發行28億股總價高達86.8億港元的股票。
但是，在香港召開的新股發布會上，考慮到航空業激增的燃料費用，有投資經理人擔心，這個目標制定過高，2007年以前，該公司的募股目標就可能縮減10億元人民幣。這種擔心不無道理，統計數據顯示，今年上半年，客機的燃油費用上漲了58.8%，即38億元人民幣，占到航空公司運營總成本的24.7%。
如果要達到預期目標，也不是全無辦法，參加新股發布會的某基金經理人認為，中國航空目前有三條解決問題的途徑，即購買新型高性能飛機、資本對沖和通過改進技術減少油耗。
顯然，國際航空公司有類似考量，該公司計劃在募集資金中劃出48億元人民幣購買新型客機，其中包括10架空客319系列和4架波音737-700系列。剩余資金將用于償還債務。中國三家最大的航空公司的總欠債高達348億元人民幣。
另外，有分析家提出，航空業并不是未來投資的趨勢所在，國際航空公司也不是中國航空領域前景最為看好的企業。即使選擇投資航空業，投資人也有很多其他選擇，例如：中國東方航空公司和中國南方航空公司。
同時，他又補充說，投資者顯然對即將上市的中興通訊股份有限公司更加感興趣。12月9日，中興通訊H股香港正式上市可能會引起股票認購熱潮。投資者普遍認為，目前香港市場有很多高質量的新股可能會分散投資人對國際航空公司的投資比重。
即使有以上不利分析，新股發布會上，仍然有幾家企業表示了對國際航空公司的興趣。中國人民財產保險股份有限公司（香港）、中國人壽保險集團（海外）、中銀集團人壽保險有限公司就是其中的代表。
中國人壽保險集團（海外）經理助理周先生表達了該公司對于航空業投資的看法。他說：“航空公司適合進行中長線投資，它們的表現有可能超過預計。”
除了國際航空公司以外，另外三家公司也將在星期五掛牌上市。同樣引起了不同程度的關注。有消息來源稱，中國無線科技有限公司和天虹紡織集團有限公司預計募集的資金是其公司資產的4倍。他們將分別募集1.148億港元和2.507億港元股金。市場擔心，過高的募股金額可能導致公司難以對抗市場波動引起的收入和利潤不穩定的風險。這種考量將影響到新股發行。
顯然，香港市場對于四支新進股票的認識是理性的，這也給中國企業提了一個醒，盲目加入IPO年底熱潮不是明智之舉動。
《國際金融報》 (2004年12月01日 第七版)
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