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滬鋁從10月中旬開始持續下跌，價格也走到了接近前期的低位15400元/噸，從上周五開始價格又有所異動，連續兩天上漲。而倫鋁價格在本輪追隨倫銅上漲，目前已經接近前期的歷史高位附近。由此，引發了市場的關注：滬鋁反彈時機到了嗎？成本因素短期支撐
成本因素仍然是支撐價格的短期因素之一。推動本次國內鋁價上漲
的因素最大的支撐是來自成本方面的氧化鋁價格的走高。自8月份以來，中鋁的氧化鋁報價上漲了580元/噸，港口的氧化鋁報價也從最低的3600元/噸上漲到4800元/噸，近期也一直維持在4700元/噸。這對于鋁價構成了一定的支撐。
后期的氧化鋁價格有一定的變數。中國在完成了7月份的集中采購后，目前的氧化鋁價格已經處于歷史的相對高位，而國內的鋁錠價格在11月份以后就維持低于成本的運行區間，這直接就影響了國內鋁廠對于氧化鋁的采購意愿。港口的供應短缺是牙買加供應減少所致，隨著其供應的恢復以及中國的需求在后期減少，未來氧化鋁價格將有所回落，對于鋁價上漲不利。倫鋁高企有限
倫鋁價格的高企同樣對滬鋁價格有一定的支持。由于資金的大量積極介入推動了倫鋁價格的上漲，近期基本維持在1800美元以上的歷史相對高位，其在一定程度上也會對滬鋁價格形成支持：雖然滬鋁與倫鋁價格短期走勢不同步，但其大體的趨勢是一致的。倫鋁價格的居高不下將會吸引國內較多的鋁錠出口，從而支持滬鋁價格的上漲。倫鋁目前的基本面并不支持價格進一步走高，近期的持倉量增加到47萬手主要是美國的投資資金基于其國內鋁錠較少所做的一種保值交易。但美國的鋁錠10月份的進口量在逐步增加，對于其國內的市場有一定的緩解，進而也會迫使這部分投資資金逐步出局觀望，在目前的持倉量已經達到了歷史相對高位以后，其選擇也就只有減倉了，這將對于鋁價同樣會形成較大的壓力。
從倫鋁的角度來看，另一個支撐因素是美元的持續貶值。但近兩天美元出現了企穩反彈的跡象，這也會使倫鋁價格上漲受到限制而可能處于下跌的走勢之中。各種跡象表明，倫鋁對于滬鋁價格的支撐在不久的將來將會轉化為壓力。現貨供需不均衡
現貨的供、銷區不均衡使滬鋁價格得以在短期攀升。上周末中鋁停止向外銷售鋁錠后，現貨市場開始緊張，而鐵路運輸從11月20日開始要保證糧食的運輸，使鋁錠的運輸更加緊張，銷區的供應進一步減少，引起了部分中小鋁消費企業的心理不安而積極采購，從而推動了價格的不斷走高。不過，這種影響是短暫的，畢竟消費市場沒有根本的改變，僅僅是銷區的供應減少而已。而生產企業的庫存卻有所增加，這部分現貨必然會回流到消費市場，而目前鋁廠的經營狀況不允許其有太多庫存，這必然會轉化為對鋁價的壓制作用。
目前滬鋁市場仍然是空頭主導市場，交割對于空頭有利而使空頭在滬鋁市場參與的力度更大。鋁行業的整頓對于鋁廠的壓力是非常大的，這就迫使鋁廠在滬鋁市場的保值力度加大而限制滬鋁價格的上漲高度。政策因素增大鋁價不穩定
政策不確定性使短期的鋁價走勢更加不穩。近期的價格上漲使的市場處于一種現貨貼水的狀態，遠期價格明顯受到支撐，這與市場傳言出口退稅僅僅減少3%有關，而不是原來市場預期的完全取消出口退稅。這業說明一點：鋁行業的政策上具有較大的短期不確定性，但總體是對鋁價不利的。
總體來看，目前倫鋁處于歷史相對高位，面臨著回落的壓力較大，而且氧化鋁價格也明顯上漲承壓，并且還會受到政策不明影響。這些在中期會對鋁價形成較大的壓力。短期內，國內消費地區鋁錠供應減少支撐了近兩天的價格上漲，但消費并沒有增加，其僅僅是增加了鋁廠本身的庫存而推遲銷售時間而已。因此，可以預期，短期的價格反彈將會是非常短暫的、高度同樣是有限的，后期隨著鋁錠銷區貨源供應的恢復價格將會進入中期的下跌趨勢。
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