ETF是一個開放式基金,可以與普通開放式基金一樣進行申購贖回。但不同的是,普通開放式基金的申購贖回交換的是現金,而ETF交換的則是實物,如在ETF申購時是用發行人指定的能夠反映ETF構成的一籃子股票外加少量的現金交換。相反,在贖回時,投資者得到的是ETF所代表的一籃子股票和現金。加少量現金的原因是因為基金還有尚未分配的部分股利,而現金部分占申購總額的比例也與基金中現金的比例相同。
普通的開放式基金每天只有一次申購贖回的機會,并且以未知價格來進行,而ETF可以在任意交易時間申購贖回,由于采用實物證券交換的形式因此價格水平可以基本確定。但是ETF一般會要求投資者的申購贖回有一個比較大的數量單位,此次發行的上證50ETF的申購贖回的基本單位為100萬個基金單位份額,投資者的申購贖回數量必須是此單位的整數倍,因此一般普通投資者由于本身的資金限制無法進行ETF申購贖回,而只能通過二級市場交易。所有的申購贖回都只能通過由發行人指定的證券公司進行,因此并非所有的證券公司都有代理申購贖回的資格。
普通的開放式基金只能申購贖回,交易費用較高,ETF不僅可以按凈值申購贖回,還可以通過任何的證券公司在證券市場任意交易時間內進行市價交易,交易靈活,費用低廉。
本專欄由上海證券交易所、華夏基金、國泰君安協辦
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