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最近一段時間以來，美元對西方主要貨幣的匯率持續(xù)走低。
據(jù)計算，僅從今年5月以來，美元總體匯率累計已經(jīng)下跌了5%以上，對歐元和日元匯率同期分別下跌了8%和7%左右。
美元匯率怎么了？這引起了不少經(jīng)濟和金融界人士的關(guān)注。
近年來美元匯率下跌并非新聞。布什政府上臺以來，美元基本上一直在走下坡路。盡管華盛頓曾多次聲稱，美國政府從上世紀(jì)90年代中期開始執(zhí)行的“強勢美元”政策沒有變化。但是，種種事實表明，出于推動美國經(jīng)濟復(fù)蘇這一總體目標(biāo)的需要，布什政府實際早已放棄“強勢美元”政策，而是聽任市場來決定美元的匯率并誘導(dǎo)美元匯率下降。
近兩年來，美國財政部長斯諾曾幾次表示，美元是在市場中買賣的，升值或貶值是正常的事，因此他對美元的較大幅度貶值并不感到特別擔(dān)憂。短短幾句話，成為布什政府的美元政策逐步從“強勢美元”后退直至實際上不再堅持的最好解釋。用《華爾街日報》最近一篇文章的話說，布什政府在美元政策上長期以來一直“口是心非”。回過頭來看，在這個問題上，倒是不大愿意與政府政策保持一致而被迫下臺的前財長奧尼爾比較直率。奧尼爾曾公開說，他不贊成“強勢美元”政策。
布什政府美元政策的調(diào)整同包括減稅在內(nèi)的其他財政政策一樣，完全是出于推動經(jīng)濟加快復(fù)蘇這一總體目標(biāo)的需要。美國從2001年底開始的經(jīng)濟復(fù)蘇進程在近一年半時間里很不順利，速度嚴(yán)重不穩(wěn)。經(jīng)濟狀況如不迅速改變，將對布什爭取連任極為不利。因此，誘導(dǎo)美元貶值以增加出口來推動經(jīng)濟復(fù)蘇成為迫切需要。事實也證明，近一年多時間里美國經(jīng)濟較快增長與美元不斷貶值導(dǎo)致出口較快增長不無關(guān)系。
人們常說，一個國家的貨幣是經(jīng)濟基本面的反映，但對美元來說似乎并非如此。從總體情況看，近一年多來美國經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，應(yīng)該導(dǎo)致美元匯率不斷走高，實際情況卻恰恰相反。美元貶值似乎更應(yīng)該從兩大赤字方面來加以解釋。由于減稅導(dǎo)致收入減少和伊拉克戰(zhàn)爭導(dǎo)致開支急劇增加，美國的財政赤字在剛剛結(jié)束的2004財政年度創(chuàng)下了4130億美元的歷史新高。為填補聯(lián)邦財政虧空，政府必須從外國人那里借錢來彌補其財政來源不足。此外，美國貿(mào)易赤字也處于歷史最高水平。據(jù)估測，美國今年的經(jīng)常項目逆差將超過6000億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的5.4％。所有這些都必須要靠向外國人出售股票、債券等來彌補。但隨著外國人手中的美元資產(chǎn)越聚越多，他們對美元資產(chǎn)可能會逐漸喪失興趣，從而使美元遭受下行壓力。一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，美國兩大赤字的前景使得美元所遭受到的這種壓力日益增大。
從近期情況看，美元持續(xù)貶值自然對美國經(jīng)濟利大于弊，不然布什政府不會在實際上放棄“強勢美元”政策。但是這種有點損人利己的做法已引起了其他西方國家的反感，世界經(jīng)濟界包括國際貨幣基金組織均對主要貨幣匯率可能出現(xiàn)過度浮動表示擔(dān)憂。意大利經(jīng)濟和財政部長多梅尼科·西尼斯卡爾科在羅馬公開表示，西方7國已經(jīng)在考慮聯(lián)合干預(yù)市場的問題。
柳君
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