在政策利好不斷刺激證券市場(chǎng)的情況下，二級(jí)市場(chǎng)反映卻平淡如水，上證指數(shù)依舊按照三步一回頭的節(jié)奏震蕩向上攀升。通過(guò)分析上周市場(chǎng)走勢(shì)我們可以發(fā)現(xiàn)，以游資為代表的主力資金漸漸退出了主要推動(dòng)資金的地位，而以基金為代表的資金卻蠢蠢欲動(dòng)，短期市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)入主流資金交替切換的震蕩階段。但直至目前，尚未完成切換的過(guò)程。所以，在這樣一個(gè)趨勢(shì)不夠明朗的階段，大家不如把目光投向近期走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)于大盤(pán)的封閉式基金市場(chǎng)。

    首先，隨著上證50ETF指數(shù)基金的通過(guò)，刺激了封閉市基金市場(chǎng)，為“封轉(zhuǎn)開(kāi)”開(kāi)辟了另外一個(gè)渠道。“封轉(zhuǎn)開(kāi)”是目前這些封閉式基金一直很容易引起市場(chǎng)關(guān)注的興奮點(diǎn)，現(xiàn)在新渠道的出現(xiàn)，再次激發(fā)起市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)前途的憧憬。

    其次，我們可以從“含權(quán)因素”去理解為什么近期基金會(huì)有不俗表現(xiàn)。再過(guò)一個(gè)月就到年底了，眾多基金具備著分紅潛力，從價(jià)格體系上來(lái)講，目前的基金價(jià)格已經(jīng)跌至了歷史極低水平，面對(duì)相當(dāng)有誘惑力的分紅潛力，導(dǎo)致大資金、機(jī)構(gòu)群體爭(zhēng)相參與，促進(jìn)了封閉式基金市場(chǎng)整體走強(qiáng)。

    另外，我們還通過(guò)一些數(shù)據(jù)深入探悉到目前封閉式基金具有相當(dāng)?shù)目刹僮餍浴＝?jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前封閉式基金總體算術(shù)平均折價(jià)率為30.18%，按照國(guó)際市場(chǎng)上的經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，封閉式基金折價(jià)率一般是維持在15%左右，而目前國(guó)內(nèi)的封閉式基金折價(jià)率已經(jīng)達(dá)到了30%左右，完全達(dá)到國(guó)際封閉式基金折價(jià)率30%的極限位置。

    同樣，我們從機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)可以看到，2004年下半年封閉式基金的機(jī)構(gòu)持有人已經(jīng)增加至40％左右；QFII也在不斷的增持；同時(shí)來(lái)自保監(jiān)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表示，保險(xiǎn)公司在第三季度同樣沒(méi)有停止對(duì)封閉式基金的增持力度。截至9月底，比8月增加了60億元左右。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)主流資金對(duì)封閉式基金都不約而同有了看好的共識(shí)。由此看，中國(guó)的封閉式基金已經(jīng)到了一個(gè)絕對(duì)安全區(qū)的投資區(qū)范圍。

    筆者在以目前國(guó)內(nèi)封閉式基金算術(shù)平均折價(jià)率30%作為一個(gè)分界線，再對(duì)以上表格數(shù)據(jù)做了進(jìn)一步的深入對(duì)比，接著觀察附圖表。

    可以發(fā)現(xiàn)，基金到期時(shí)間與基金折價(jià)率之間呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系：即距離基金到期時(shí)間越短，折價(jià)率將越低；距離基金到期時(shí)間越長(zhǎng)，折價(jià)率將越高。同時(shí)基金規(guī)模與基金折價(jià)率之間也呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，即規(guī)模越小，折價(jià)率越低；規(guī)模越大，折價(jià)率越高。

    通過(guò)這些數(shù)據(jù)對(duì)比，筆者得出一個(gè)結(jié)論，在封閉式基金的選擇過(guò)程中，折價(jià)率并非唯一的因素，而是要多方面的綜合考慮操作原則。根據(jù)目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況，可以通過(guò)幾個(gè)方面選擇：如投資者偏重投資價(jià)值的，可以選擇收益較好、分紅潛質(zhì)大、并帶有“封轉(zhuǎn)開(kāi)”預(yù)期的基金、對(duì)于帶有投機(jī)性質(zhì)的投資者，可選擇技術(shù)形態(tài)較好的基金、流動(dòng)性強(qiáng)的基金操作。