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曾幾何時，基金開始試圖用價值投資的理念來為投資者“洗腦”，但近期超跌概念股投機炒作的異軍突起，短線的暴利卻再度煥發出投機的魅力。再加上基金重倉的績優藍籌股一直“沉默是金”，一時價值投資的理念受到極大質疑。人們不禁要問，難道價值投資的方法錯了？在中國特色市場上，只有投機炒作才能生存？答案無疑是否定的，兩種理念都沒錯，都有其賴以生存的土壤、都有其生存的發展空間。
首先，從兩種理念的生存基礎看，價值投資尋找的是價格偏離其內在價值的品種；投機炒作的理念同樣利用了道氏理論中價格永遠隨趨勢波動這一原理，同樣有其生存的基礎。就股價波動的原理來說，價格終究會向其內在價值波動，而價值投資正是建立在這一基礎上產生的投資理念，并且得到了許多成熟市場的認可。價值投資的杰出代表人物是巴菲特，他的成功足以證明價值投資的方法有著堅實的生存基礎。巴菲特被評上2003年度全球經濟最具影響力的代表人物之首絕非偶然；而從近期游資炒作的主流品種看，絕大部分為無量超跌股。無量加超跌本身就說明股價風險釋放殆盡，只要稍加外力，股價就能很順利地回到均價線附近。于是，我們看到游資運作的品種大都有一個從無量到天量的過程，正是這種短期供求關系的改變，造就了股價的上漲波動。因此，兩種投資理念本身都沒錯，只不過不同的時期更適合采取某一方法罷了。
其次，從資金的需求看，資本市場永遠充斥著各種不同需求的資金。站在陽光資金的角度來說，他們不圖一時之快，也不為股價的短期震蕩所動，而是追求一種長期穩定的收益。加上這一資金整體數量龐大，于是價值投資的方法就成為首選。他們往往渴望把那些業績穩定增長，且流通性較好的藍籌股作為投資品種；但是不可否認的是，任何市場均存在投機資金，這是資本市場的特性所決定的，沒有投機，市場就會變成死水一潭。華爾街股市夠成熟了吧？不還是涌現了江恩這樣的投機大師嗎？不是還出現中國網絡概念股上漲百倍的奇聞嗎？近幾天，香港博彩概念股一天漲1倍，不是投機又是什么？投機資金追求的是短期收益，且要求快速變現，因此他們往往在手法上十分兇狠，但退潮也快，讓人猝不及防。由于當前國內金融衍生品種的奇缺，一大批游資必然要尋求出路。特別是在經濟較發達的地區如深圳、江浙一帶，大量的民間游資十分充裕，這從幾個敢死隊活躍的證券部所在地可見一斑，不同的資金需求造就了不同的盈利模式。
再次，不同市場背景下秉持兩種理念的資金表現也不同。價值投資選擇的主要品種為藍籌股，由于這一股群的陣營龐大，較大的流通盤和笨重的身軀需要有大量資金的堆砌才能造就整體上漲效應，因此藍籌股的上漲往往伴隨著中級行情的展開，這從近幾年的數波中期行情已可看出端倪。而當前市場基處于一種無趨勢狀態，兩市成交量捉襟見肘，故藍籌股總體表現不佳是有其理由的；而游資的炒作，資金量的要求就低得多了。他們往往瞄準那些流通盤較小的超跌股出擊，造成局部的供小于求，因此這種模式經常容易得手，這就是當市場成交量較小時我們反而可經常看到游資身影的原因�？梢灶A見，當市場中級行情來臨的時候，我們定可再次看到藍籌股整體上揚的壯觀局面。當前基金重倉的藍籌股上漲乏力，并非是投資理念上的錯誤，只不過在等待一個中期上揚的契機而已。
1783點以來，兩市調整已歷時8個月之久，無論從調整的空間和周期來看，市場都應走到了一個低位。我們相信隨著年末的到來，各路資金又將懷著對來年行情的美好憧憬蠢蠢欲動。屆時，隨著中級行情的展開，我們又將看到兩種投資理念相互協調的一面，兩種投資方法都將產生盈利的示范效應。
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