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從時間的角度（反彈周期）著眼，本周該是上沖1400點(diǎn)的最佳時段。本周若不能叩關(guān)，以后（年底前）就難說了。結(jié)果周內(nèi)最高只在周一借前兩周周線兩連陽（上周還是光頭陽）之勢摸了一下1387點(diǎn)，連1390點(diǎn)也沒到。其后兩日雖再連番上沖，卻是一蟹不如一蟹。
上漲動力嚴(yán)重不足
問題還是出在量能方面：周一最高兩市成交也不過169億元，比大前周首次沖1380點(diǎn)時的280億元整整差了100億！再追究下去，則根子在突破1360點(diǎn)時的動力嚴(yán)重不足。筆者幾周來一直強(qiáng)調(diào)：若要有效突破1360點(diǎn)，兩市沖關(guān)時的日均成交要求起碼在200億元以上。而上周的兩市日均成交只有137億元。基礎(chǔ)不牢，瞬間突破便是不足信的。我們看近期的各日平均每筆成交股指的走勢，與股指的走勢完全背馳，便可知其實(shí)做多主力不過志在拉高出貨，對繼續(xù)往上做信心并不足，故此在底部殺入下的是大單，完成抬拉之后便變成小單，退回1360點(diǎn)只是遲早的事，也是必然的事。原來筆者估計11月份的反彈會于上周末結(jié)束，現(xiàn)在多走一周仍算是正常。也好讓多頭知道憑一己之力還不能即時領(lǐng)軍直闖1400點(diǎn)。當(dāng)然做多主力不會就此死心，技術(shù)上再沖的機(jī)會也還有。前提是周內(nèi)的低點(diǎn)不能再破，再破就要重歸探底之途了。但只要兩市日均成交能維持在百億元以上的水平，或兩市的A股加權(quán)換手率各不低于1%，則表明主力機(jī)構(gòu)仍未放棄，底部亦有希望能夠保住不失。如是股指便在上下兩難中逐步收窄，演變成三角形態(tài)。
12月中旬大盤將選擇方向
自判斷“9·14”行情已于“9·29”的1496點(diǎn)一步到位之后，筆者一直估計后繼行情的軌跡將以三角形態(tài)展開。11月份反彈的任務(wù)是確認(rèn)1496點(diǎn)之后的第二個高點(diǎn)。本周高點(diǎn)有八九成可能已將這第二個高點(diǎn)鎖定，或基本點(diǎn)已經(jīng)定位（假若下周還有機(jī)會再略創(chuàng)新高的話），那末下一階段的任務(wù)便應(yīng)是在1290—1300點(diǎn)上下尋求支撐，以繼續(xù)完成三角形態(tài)的構(gòu)造了。這一點(diǎn)看收市圖較為清楚。而只要能在12月14日，亦即“9·14”行情滿3個月的時候成功構(gòu)筑一個新的底部的話，則有望演繹為一波跨年度行情，直至雞年春節(jié)的到來。否則在此日期前后，不排除再創(chuàng)近年新低的可能性。
回顧“9·14”以來，實(shí)際上沖擊大盤、推動股指向上的主要是兩股力量，一股是所謂的游資，亦是市場存量資金中投機(jī)炒作的中堅，其資金的性質(zhì)、操作的理念與手法決定他們選擇的目標(biāo)是超跌股，科技股作為概念在這波行情中只是超跌股的別名而已。換言之，科技只是表象，實(shí)質(zhì)仍是超跌。在第一輪井噴中，天量級成交為他們進(jìn)行規(guī)模性派發(fā)提供了保證；而不管他們實(shí)際派發(fā)進(jìn)度如何，第二輪亦即11月的反彈是他們又一次炒作實(shí)施再派發(fā)的努力。當(dāng)兩輪炒作過后成交對比提示市場的熱情在退潮之后，是進(jìn)行新一輪炒作還是就此罷手多翻空取決于他們派發(fā)的程度與應(yīng)付年關(guān)還貸的壓力，答案如何將在12月中旬前后浮出水面。
基金仍將選擇做空
另一股力量是基金及其盟友。不同于游資猛沖猛殺的是，投資理念、現(xiàn)有倉位與運(yùn)作制度決定他們選擇在自己的重倉股票中穩(wěn)扎穩(wěn)打。年底前他們所操心的不是應(yīng)付資金回籠，而是如何鎖定并套現(xiàn)在某些漲幅可觀的重倉股上反映出來的利潤，以避免年度業(yè)績排名時的尷尬。這一點(diǎn)，從近期以港口航運(yùn)為代表的二線藍(lán)籌的筑頂動向體現(xiàn)得淋漓盡致。現(xiàn)時他們對推動大盤全面漲升并不那么積極（因?yàn)樵谀壳靶蝿菹路炊姓兄麓笈H回之虞）。而更傾向于在套現(xiàn)的任務(wù)先一段落后波段做空，以實(shí)現(xiàn)明年的建倉目標(biāo)。
如上所述，兩大主力都有潛在的做空要求，否則大盤上行不會如此乏力。問題只在：做空的時機(jī)仍未成熟，還須假以時日。
（曉航／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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