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南方日報
本報訊(記者／謝美琴)正如大多數市場人士所料，昨日第一百貨與華聯商廈合并而成的百聯股份首日復牌即大跌17.9％，居滬市跌幅榜第二位。同時還帶動西單商場等商業股大幅回落。
合并后的百聯股份總股本為11億股，流通股本3.27億股，總資產近60億，成為兩市商業板塊的第一股。市場人士雖看好合并體百聯股份的成長性，但卻普遍認為其市盈率過高，起碼近兩年盈利能力實屬一般，2004年、3005年預測每股收益僅0.13元、0.19元。但其停牌前股價已高達9.27元，按此計算，動態市盈率分別高達69倍、48倍，而零售業績優秀的大商股份的動態市盈率大致在25倍以下。另外，第一百貨與華聯商廈停牌時7個多月內，大盤已下跌了300余點，跌幅超過了20％，整個市場的估值重心出現了較大幅度的下移，不少分析師認為百聯股份復牌后出現補跌的可能性很大，甚至認為百聯股份最終會同步下跌20％。
昨日，復牌的百聯股份果然低開17.8％，其后基本上低開低走，全天收報7.61元，下跌17.9％，但全天換手率達20％，交易額亦高居滬市榜首。
對于昨日的走勢，分析師認為百聯股份已形成一個短期的重要低點和買點，今后會有一定的投資機會。廣州證券的分析師尹飛認為，在前日舉行的百聯股份恢復上市新聞發布會上，百聯董事長張新生披露，即陸續將集團的優質資產注入百聯股份，這些資產包括東方商廈、友誼股份、華聯超市、三聯集團等股權。這樣百聯股份將擁有包括百貨、超市、專業專賣、購物中心等門類齊全的核心類商業資產，百聯股份的主營業務收入將翻4倍，達到200億元左右。從2004年中期的模擬財務報表來看，百聯股份的主營業務收入和盈利能力顯著提高，銷售凈利潤率、凈資產收益率等財務指標都遠遠高于行業平均水平。（來源：南方日報）
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