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愛使電子，1990年12月在上海證交所掛牌時總股本只有40萬，第二年8月就增資擴股，股本增加到270萬。圖左為愛使電子的實物股票。浙江鳳凰是在上海證交所開業前夜辦完掛牌手續的，成全了交易所開張之際的“老八股”。圖右為浙江鳳凰的實物股票。
由于“小飛樂”和延中實業分別在1984年11月和1985年1月公開發行股票，1986年9月26日，經中國人民銀行上海市分行批準，中國工商銀行上海信托投資公司靜安分公司開始掛
牌代理買賣飛樂音響公司和延中實業公司股票。這是上海第一家經營證券柜臺交易業務的場所，也是新中國首次開辦股票交易。我1987年調到工行上海信托工作，開始與股票打交道。在股票柜臺交易的西康路營業部，由于交易之后要做人工過戶，也就是讓買賣雙方辦理過戶手續，在那些實物股票背后的股東登記欄上簽名蓋章，所以當時的股東要在交易完成一周后才能過戶。
1990年我參與了上海證券交易所的籌建。當時上海僅有7家公司已有股票掛牌交易，其中愛使公司的股本僅有40萬。由于其股本太小，對是不是讓愛使掛牌還發生了爭議。結果，公司股票在交易所掛牌后不久就實現了股本擴張，在1991年8月增資(包括向老股東1：1配股)到總股本270萬。
那么，“老八股”又是怎么來的呢?當時，浙江省證券公司的李訓(當時曾被選為上海證券交易所副理事長)提出，浙江省有一家“浙江鳳凰”。我就盯著他，趕緊把“浙江鳳凰”也拿到上海交易所來掛牌，在交易所開業前辦好有關手續。李訓他們也不孚人望，在交易所開業前及時辦好了上市掛牌手續。結果，就有了上海證券交易所成立時的8家上市公司，有了著名的“老八股”。記得當時編制公司上市代碼時只設計了50個序列號，然后根據股本與面值的大小排序編號，有了“老八股”的交易代碼。
交易所成立后，股票交易空前活躍，街頭上出現了倒賣股票的“黃牛”。當時交易所設立了清算部，負責交易過戶等事務。每天閉市后，人們帶著大量實物股票來辦轉讓過戶手續。一開始他們還是用拷克箱裝實物股票，后來發展到每天一萬多筆交易，來辦過戶手續的投資者只能用麻袋裝實物股票。工作人員天天忙到下半夜，給交易所的正常運轉帶來很大的壓力。另外，實物股票的交易還因為投資者不熟悉交易規則以及“黃�！辈保斐晒善睂嶋H持有人與注冊股東脫節，甚至在手工過戶中發現了股票賬實不符的現象，成為交易所健康發展的一大隱患。
正是在這樣的背景下，當時的交易所總經理尉文淵才下決心搞“無紙化”交易。股票的“無紙化”交易，在當時只有境外的專家在理論上討論過其具體實施的可行性，無論中外都是史無前例的。就是為了方便投資者，從而促進交易所的發展，尉文淵才作了大膽的嘗試。他不但敢于冒著風險作決策，還親自動手，又是畫表格，又是連夜開會，發動員工一起想辦法出點子，創造性地提出了用股東賬戶代替實物股票記錄股東股權和交易情況的方案。
股票無紙化一實施，不僅大大方便了股票交易的清算業務，也使跨地域交易成為可能。不久，從福州證券交易中心開始，上海證券交易所紛紛開通了各地證券交易中心的交易熱線，交易量倍增，各地新股民有機會參與上海的證券交易市場，也使上海證交所以最快的速度走向全國，成長為一個全國性的證券市場，為中國證券市場十多年來的飛速發展奠定了基礎。上海證券報上海證券交易所上市總監強紀英
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