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按照計劃，從2005年開始我國將正式發(fā)行第29屆北京奧運會的金銀紀念幣。由于官方至今還沒有公布奧運幣的具體發(fā)行量，所以奧運幣的投資價值難以評估。筆者認為，與普通題材金銀紀念幣相比較，奧運幣屬于有廣泛社會影響力的重大題材，加上發(fā)行部門要向相關部門繳納數(shù)量不少的奧運題材發(fā)行使用費，所以奧運幣發(fā)行量比較大是可以理解的，也是正常的。在此，筆者要提醒的是，奧運幣發(fā)行量不宜過大。主要理由是：
一、從國外奧運幣的發(fā)售情況分析，發(fā)行量過大造成發(fā)行失敗是有先例的
以1996年的亞特蘭大奧運會為例，該屆奧運會經美國國會批準，奧運幣具體發(fā)行量分別為金幣95萬枚、銀幣700萬枚和銅幣1000萬枚。發(fā)行數(shù)量的龐大，直接影響了收藏者和投資者的信心。由于人們看不到這些奧運幣未來的升值前景，購買欲望大幅下降。據(jù)了解，亞特蘭大奧運幣(包括金、銀、銅)實際僅銷售240多萬枚，為原計劃的15%，大量未銷售的奧運幣不得不回爐融化。
二、從郵市行情分析，發(fā)行量大是造成郵市行情長期低迷的真正原因
1997年郵票市場行情的投機性火爆使得郵政部門加大了郵票的發(fā)行量，郵市行情由此產生了由盛而衰的根本性轉折。發(fā)行量的盲目擴大，不僅使得大批郵票收藏者和投資者離去，造成郵市行情長達7年多的低迷，也使得具有“國家名片”美稱的郵票形象嚴重受損。市場上大量打折郵票的泛濫，不僅給郵政企業(yè)帶來損失，也使得郵票被貶稱為“垃圾郵品”。其后，國家郵政局雖多次采取銷毀庫存郵票的方法來“救市”，但是效果并不是很明顯，大量郵票依然打折。郵市和幣市有許多共同的地方，郵市殷鑒不遠，幣市當好自為之。
三、目前幣市行情低迷的根本原因也在發(fā)行量上
2001年和2002年是中國金幣總公司執(zhí)行“確保精品”做得最好的年份，這是2003年上半年幣市行情走好的主要原因。但是從2003年開始，金銀紀念幣的發(fā)行量開始擴大，主要體現(xiàn)在這樣幾個方面：第一是新增加了觀音鉑幣和觀音1公斤銀幣項目；第二是新增加了5盎司熊貓普制銀幣的項目；第三是擴大了1/10盎司生肖品種的發(fā)行量，從原來的48000枚擴大到60000枚；第四是新增加了5盎司彩色金幣的項目；第五是增加了熊貓鈀幣的項目。一段時間以來，彩色金幣受到市場的歡迎，彩色金幣的發(fā)行量也逐年從8000枚增加到8800枚，再到11800枚。加字熊貓幣的發(fā)行量也明顯上升，如工行熊貓加字幣金幣的發(fā)行量是5萬枚，銀幣是12萬枚，但是到建行熊貓加字幣時，金幣的發(fā)行量為6萬枚，銀幣的發(fā)行量為17萬枚。2004年，紅十字銀幣和建行熊貓加字幣均為計劃外產品，紅十字銀幣題材平平，其發(fā)行后飽受市場質疑。
筆者認為，目前幣市持續(xù)的低迷行情已經說明投資者對這些現(xiàn)象的不滿。不少近期發(fā)行的金銀紀念幣品種市場價格屢屢低于發(fā)行指導價，對市場人氣的打擊很大。1980年猴票的發(fā)行帶動了集郵投資者的迅速擴大，主要原因是金猴的增值效應發(fā)揮了主要作用。貴妃醉酒彩金幣的發(fā)行量為8000枚，所以它是金銀紀念幣中的精品。如果發(fā)行量為8萬枚，則其發(fā)售會很困難。如果是80萬枚的發(fā)行量，則同樣題材、同樣制造工藝的貴妃醉酒彩金幣就是“垃圾金幣”了。
四、發(fā)行量問題的辨證思考
發(fā)行量的問題本質上是一個利益問題。發(fā)行部門追求利益最大化是合理的，關鍵是怎樣去追求利益最大化。不顧市場實際情況盲目擴大發(fā)行量，最終金銀紀念幣會有賣不出去的一天。不給市場的其他參與者預留利潤空間，發(fā)行部門最終必然沒有自己發(fā)展壯大的空間。在發(fā)行量的問題上必須杜絕短期行為，不要因為市場行情變得強一點就迫不及待地擴大發(fā)行量，也不要因為某個板塊、某種題材市場表現(xiàn)比較好，就連續(xù)地發(fā)行。堅持“總量控制”、“確保精品”的原則無疑是唯一正確的選擇。奧運幣的發(fā)行雖有其特殊的一面，將奧運幣作為精品幣設計、制造是完全應該的，而如果奧運幣的發(fā)行量偏大，則不僅其自身難保，還將拖累整個幣市行情。上海證券報如意
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