昨日市場(chǎng)終于一掃長(zhǎng)期低迷走勢(shì)，迎來(lái)久違的大幅上揚(yáng)，市場(chǎng)人氣重新得到聚集，各合約成交均空前放大，主力合約5月倉(cāng)量更是巨幅增加4萬(wàn)多手，玉米期市再度呈現(xiàn)一片喜人景。總持倉(cāng)量由上市初期的13萬(wàn)余手拓展至目前的27萬(wàn)手的較大規(guī)模。與此同時(shí)，美盤(pán)CBOT玉米反彈遇阻而重新回落，并陷于低位區(qū)域性震蕩整理，內(nèi)外市場(chǎng)強(qiáng)弱分明。

    由于美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)疲軟、龐大財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字及緊張的地緣政治，導(dǎo)致美元兌其他國(guó)際主要貨幣匯率持續(xù)下跌，并迭創(chuàng)新低。雖然美元匯率不斷貶值，導(dǎo)致美國(guó)玉米對(duì)外出口競(jìng)爭(zhēng)能力逐漸增強(qiáng)，但同時(shí)在原油價(jià)格小幅回調(diào)、并依然處于較高價(jià)位區(qū)域的背景下，美國(guó)玉米出口規(guī)模不但難以擴(kuò)增，而且可能逐漸縮減。

    原油價(jià)格堅(jiān)挺，將導(dǎo)致美國(guó)玉米出口成本顯著提高，出口競(jìng)爭(zhēng)能力顯著減弱，目前美灣至日本和韓國(guó)的巴拿馬級(jí)別貨輪運(yùn)費(fèi)達(dá)到60美元/噸，美國(guó)玉米至韓國(guó)的到岸價(jià)（CNF價(jià)）為150美元/噸左右，而中國(guó)玉米至韓國(guó)的到岸價(jià)（CNF價(jià)）則不足145美元/噸。事實(shí)上，中國(guó)至韓國(guó)的運(yùn)輸費(fèi)用僅為15-18美元/噸，價(jià)格僅為125-130美元/噸，中國(guó)運(yùn)輸至日本的報(bào)價(jià)為140美元/噸。由此則不難推測(cè)，在韓國(guó)及亞洲其他地區(qū)，美國(guó)玉米競(jìng)爭(zhēng)能力將弱于中國(guó)玉米，對(duì)中美兩國(guó)玉米出口分別產(chǎn)生促進(jìn)和阻礙作用，繼而對(duì)大連玉米和美盤(pán)玉米走勢(shì)分別產(chǎn)生利多和利空影響。

    雖然今年中國(guó)為滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)玉米需求消費(fèi)，國(guó)內(nèi)玉米出口配額數(shù)量相對(duì)較小，同時(shí)受禽流感和國(guó)際玉米技術(shù)壁壘等因素影響，中國(guó)玉米出口規(guī)模相對(duì)較小。但近期商務(wù)部出臺(tái)《農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)出口促進(jìn)資金管理辦法》和《出口品牌發(fā)展資金管理辦法》等促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品出口扶植政策，由此將對(duì)玉米出口規(guī)模產(chǎn)生積極推動(dòng)作用，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玉米在供應(yīng)旺季難以大幅下跌，逐漸顯現(xiàn)抗跌特性。

    今年美國(guó)玉米產(chǎn)量可能達(dá)到創(chuàng)記錄較高水平。FCStone則預(yù)測(cè)美國(guó)玉米產(chǎn)量將達(dá)到115.73億蒲式耳，顯著超過(guò)去年玉米產(chǎn)量101.14億蒲式耳的較大規(guī)模，對(duì)CBOT玉米走勢(shì)產(chǎn)生較為沉重的壓制作用。在此背景下，農(nóng)民選擇囤積并惜售玉米，等待玉米供應(yīng)旺季過(guò)去，供應(yīng)淡季到來(lái)，玉米價(jià)格有所回升。但事實(shí)上，囤積玉米現(xiàn)貨同樣需要承擔(dān)儲(chǔ)存資金，即需要承擔(dān)儲(chǔ)存成本，同時(shí)還需要承擔(dān)供應(yīng)旺季過(guò)后價(jià)格可能出現(xiàn)不但未有上漲，反而繼續(xù)下跌的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因此農(nóng)民不論是囤積玉米，還是惜售玉米，均僅是權(quán)宜之計(jì)，最終還是將玉米向市場(chǎng)拋售，并對(duì)玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生壓制作用。

    美盤(pán)CBOT玉米基金建多平空追捧玉米期價(jià)，商業(yè)方面則逢高回吐多單并加碼空單、進(jìn)行盈利鎖倉(cāng)。截止11月16日的美國(guó)CFTC交易商持倉(cāng)報(bào)告顯示，基金多單加碼3997手至100736手，凈空單減少14772手至47829手，商業(yè)多單減6929手至386969手，空單加碼10729手至299660手，凈多單減少17658手至87309手，因此多空雙方主力雖然維持基金凈空單與商業(yè)方面凈多單相對(duì)峙態(tài)勢(shì)，但基金多單和商業(yè)方面空單雙雙加碼，由此也說(shuō)明基金重新看漲后市玉米價(jià)格，商業(yè)方面則獲利回吐多單并盈利鎖倉(cāng)。

    美盤(pán)CBOT玉米主力3月合約期價(jià)反彈遇阻后重新下跌，超賣(mài)技術(shù)指標(biāo)得以合理修復(fù)調(diào)整，跌破前期低點(diǎn)，而再創(chuàng)新低的可能性越來(lái)越大，中期可能向下考驗(yàn)2美元一線(xiàn)整數(shù)位支撐作用。大連玉米主力合約C505低位蓄勢(shì)整理后向上突破，并得以持倉(cāng)量雙雙拓展配合，后市有望向上挑戰(zhàn)1180-1200元/噸阻力作用。