|
周四,交易所國債現券市場維持了昨天的反彈勢頭。從結構上分析,中期固息券表現最為出眾,似乎已經當仁不讓地成為市場的領頭羊。但近期基本面并無大變化,支撐市場反彈的主要因素還是新一期國債的發行。由于本期國債引入了做空機制,而且從承銷排行上看存款類金融機構持有較多,由于票面利率的絕對水平尚可,因此本期券作為進可攻、退可守的品種還是較為得當的,只是在上漲行情之中應始終保持清醒的頭腦,防止反轉的突然發生。
當天公開市場操作發行的3個月票據參考收益率與上周持平,全周凈回籠資金量較上周增加了220億,央行在回收市場過多流動性方面還是比較謹慎的。
目前交易所市場投資者對后市看法分歧很大,表現在:一、浮息債并未如人們預想的那樣,由于受到避險資金的追捧而一路走高,相反在大量拋盤的打壓下與固息債齊齊走低,說明投資者對基本面的判斷差異很大,另外對目前這種浮息債抵御利率風險的能力也見仁見智；二、收益率曲線結構非規范化,長期債與中期債收益率在相當期限內倒掛、糾纏,盡管有一些非市場因素在發生作用,但全部長債和中期債收益率對比關系全部如此也不能說沒有對基本面判斷出現分歧的因素存在；三、相近期限的跨市場和單邊市場交易券種收益率相差也很大,單邊市場交易的國債收益率要比跨市場交易的國債收益率高很多,說明對基本面和政策面的不確定性導致套利策略成為穩健投資的不二選擇。在這種市場環境下,謹慎控制投資規模,隨時根據最新數據揣摩宏觀經濟是債券投資必須注意的。
|
