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經過幾天的調整,股市的下跌動量似乎得到了較大的釋放,在本周四,股指短暫下探1350點以后就有所回升,最后以十字星報收。當天多數股票的價格波動有限,不過也有例外,那就是浪潮軟件(資訊 行情 論壇)。該股前階段走出了較大的上漲行情,一度成為大盤的領漲品種,而在這天居然跌停。原因何在?就是因為該公司發布了配股公告,計劃要進行再融資。
無須否認,浪潮軟件與微軟的合作是導致其股價上漲的一個重要原因,以本周三16.61元的收盤價來說,8.35元的配股價應該也不算高(相當于折價近50%,遠高于通常的70%-90%)。但是,這個曾經炙手可熱的牛股,卻經不起配股的襲擊。顯然,對該股的部分投資者來說,他們在追捧題材的熱情驅動下,認可了該股的持續上漲,卻不能接受公司的再融資安排。而在這其中,市場缺乏資金以及對上市公司圈錢的反感,恐怕是對該股的跌停起了很大作用的。而應該說,浪潮軟件這樣的例子也非個案,前幾天招商銀行(資訊 行情 論壇)發行可轉換債券,在一級市場申購的人不少,但該股在二級市場的股價卻也是下跌的,公司在再融資公告中所描繪的美好前景,并沒有能夠提振二級市場投資者的持股信心。回顧一下這幾年的市場,凡上市公司搞再融資的,過后股價大部分都下跌。進一步說,當融資與再融資節奏比較快的時候,無不以股市下跌為代價。包括浪潮軟件跌停在內的種種事實表明,現在的市場承接擴容壓力的能力已經很小,對它來說非常需要的是休養生息。
也許有人會說,如果股市不擴容,那么它怎么發展呢?好的企業不能上市融資,好的上市公司不能進行再融資,怎么能夠發揮股市的作用呢?這話當然對,但問題在于,發揮股市作用的最大前提就是股市的穩定,這實際上也就是一個皮和毛的關系。當市場已經明顯無法承受擴容壓力的時候,雖然不排除通過采取某種手段照樣能夠把一些股票發行出去,但是市場是要為之付出很大代價的。有人統計過,今年5-8月份,中小企業板塊發行了一批股票,所融到的資金大約只是同期大盤市值損失的1/5。顯然,那種以融資為最終目的,不顧及市場承受能力的擴容,是市場穩定的消極因素。事實上,也只有市場處于強勢的時候,才能經受住擴容的重壓。沒有市場的平穩發展,就沒有擴容的有效空間。
今年9月份以來,新股發行被暫停,同期再融資也逐步減少,股市獲得了一定的休養生息機會。但是,客觀而言,現在市場還很弱,幾個月沒有發行新股,1300點尚且險象環生,此刻如果恢復發行新股,加大擴容的壓力,情況會怎么樣呢?這是可想而知的。浪潮軟件配股導致股價跌停,這也許還有某種偶然性,但誰又能說這不是市場心態的一種寫照呢?其中所包含的信息,值得思考。
一個喪失了融資功能的股市是不完整的,也是缺乏發展機會的。但是,這并不表明股市的融資功能必須在每時每刻都發揮到極至。融資與市場穩定相比較后者更重要。俗話說,磨刀不誤砍柴工,現在讓市場好好地休養生息,把基礎打好了,將來也就更有能力來承擔擴容的壓力。在這一點上,人們應該把眼光放遠一點。今后的行情演繹,一定也會證明這一點。
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