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市場走勢依舊飄忽不定忽而陽光熾熱忽而風雨交加

http://whmsebhyy.com 2004年11月25日 11:00 證券時報

近期如火如荼的低價股行情，昨日呈現出全面退潮的跡象，前期漲幅較大的熱門個股普遍大幅下跌，游資大舉撤離的跡象明顯，由于一二線績優藍籌股依舊疲軟，大盤調整壓力驟然加大。

前期熱點全面退潮

進入11月份，正當市場普遍預期“仙股時代”即將到來之時，ST板塊卻悄然走高，至本周二更是出現了近40只ST個股整體漲停的壯觀景象，不過，高潮過后是下跌。昨日，115只ST和*ST個股中，僅有5只上漲，1只持平，其余109只個股均出現不同程度的下跌，而跌停的個股更達到61只之多。

對此，國海證券研究員張永攀認為，近期垃圾股、題材股的瘋狂炒做已經有些失去了理性，而ST股的大幅上漲更是缺乏基礎，難以獲得市場的認同，快速退潮勢在必然。

除ST板塊之外，此前反復活躍的科技股、重組股、券商重倉股也全部遭受重創。交大南洋(資訊行情論壇)、南方匯通(資訊行情論壇)、天山股份(資訊行情論壇)、哈飛股份(資訊行情論壇)、青鳥華光(資訊行情論壇)紛紛位居跌幅榜前列，而且成交量明顯放大。從上述個股的公開信息來看，銀河證券寧波解放南路營業部、泰陽證券一席、國信證券深圳紅嶺中路營業部、招商證券深圳振華路營業部等席位多次出現，與前期這些個股上漲時遙相呼應，游資撤離跡象十分明顯。

平安證券研究員何本虎認為，前期市場熱點主要是市場中的游資所為，而資金的性質也決定了在積累了較大的獲利盤后，這些個股隨時都有調整的可能。一方面，與上升時一樣，部分率先調整的個股同樣會形成明顯的示范效應，帶動其他個股的下跌；另一方面，從本輪低價股行情的演變來看，也呈現出以點帶面，逐步推進的特點，這也說明場內游資并不充裕，當市場投機氣氛達到高潮時，也正是游資撤退的最佳時機。

游資與基金分歧明顯

昨日，經中國證監會批準，備受市場矚目的上證50ETF獲準發售，將于近期面世。在此消息的刺激下，長江電力(資訊行情論壇)、中國聯通(資訊行情論壇)、中國石化(資訊行情論壇)等大盤藍籌股早盤出現一定異動，并帶動股指小幅上揚，而這恰好成為游資大舉撤離的開始。

實際上，藍籌股和超跌低價股這種蹺蹺板效應已持續多時，這也反映出市場中的游資與基金對于利好政策存在明顯分歧。

盡管近期利好不斷，但以基金為代表的主流資金卻普遍持謹慎的態度。一方面，受宏觀調控的影響，持股結構的調整成為主流資金上半年的主要任務；而此后，由國際接軌以及大盤股上市所引發的估值大討論，也成為困擾大盤藍籌股繼續走強的一大焦點；10月末的升息再度打亂了機構原有的價值判斷。

而當大盤數次考驗1300點底部后，對政策更為敏感的場內游資則果斷介入，趁政策面轉暖之際，大舉炒作低價超跌題材股。

對此，有業內人士指出，從目前來看，基金與游資的分歧是不可調和的，這主要是因為雙方價值判斷的標準差異明顯，基金不可能去介入毫無業績支撐的垃圾股，而游資也不會視藍籌股為黃金。這兩種力量未來將此消彼長，并達到一種平衡。

平安證券何本虎認為，在明年年初之前，市場游資與基金的上述分歧都會存在，游資仍有可能稍占上風。

藍籌股走勢決定大盤方向

游資開始撤離，而大盤藍籌股仍未有整體走強的跡象，未來市場熱點將會從何處誕生，成為影響大盤走向的關鍵因素。

巨田證券研究員孫森林認為，從技術形態上看，昨日大盤的下跌受半年線及1400點上方成交密集區的壓制明顯，存在一定的調整要求，在1300點政策底的支撐下，大盤仍有機會再度挑戰前期高點，而藍籌股最有可能接過上漲的接力棒，至少也會為大盤的企穩發揮重要作用。

數據顯示，昨日上證50指數跌幅僅有0.47%，遠遠低于上證指數0.88%的下跌幅度，顯示出較好的抗跌性。而從近期盤面來看，一直按兵不動的藍籌板塊屢有表現，天威保變(資訊行情論壇)、中金黃金(資訊行情論壇)、湖北宜化(資訊行情論壇)等一批二線藍籌股均保持了良好的上升勢頭，而南方航空(資訊行情論壇)、上海航空(資訊行情論壇)也是不斷走高，顯示出仍有部分主流資金在不斷尋求突破方向。

市場人士認為，盡管后市大盤在短期內可能因缺乏熱點而繼續向下調整，但在目前積極股市政策的大背景下，后市向好仍值得期待。

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