就在K公司增發(fā)、路演及其"XXX"財(cái)經(jīng)公關(guān)被人們說得一錢不值的時(shí)候,ZH公司的增發(fā)"招股意向書"公布了。人們發(fā)現(xiàn),在眾多的中介機(jī)構(gòu)名單中,真的出現(xiàn)了一個(gè)"財(cái)經(jīng)公關(guān)",但卻不是剛剛在 K增發(fā)中敗北的"XXX"。

    面對(duì)同行的頹境,這家原本在香港的公司也是小心翼翼。雖說內(nèi)地對(duì)這洋玩意精通者不多,躍躍欲試者卻不少。他們要看看"行情",就像登陸前的水手,要試試腳 下這灘水的深淺。

    發(fā)行期間的宣傳攻勢(shì)果然轟轟烈烈:投資項(xiàng)目一個(gè)個(gè)在寫手們的筆下生輝。"對(duì)發(fā)行方案談之甚少,將來可能又是 K增發(fā)第二。"這家公司的資深顧問如是說。他們?yōu)閆H增發(fā)擬下的"模擬問卷"倒是不失專業(yè)水準(zhǔn),數(shù)百模擬投資者的問題刁鉆古怪,涵蓋甚廣,令ZH公司高層在模擬作解時(shí)大感其難。

    監(jiān)管層也對(duì)ZH公司的路演高度重視,多次召集有關(guān)人員匯報(bào)準(zhǔn)備工作。實(shí)在是再也輸不起了,哪怕是點(diǎn)滴的差錯(cuò)。

    ZH公司增發(fā)路演使人耳目一新。全新的理念、全新的手段、全新的包裝將這個(gè)上海老八股裝點(diǎn)得煥然一新。就連老總原來濃重的家鄉(xiāng)口音也被調(diào)教得"普通"了許多,會(huì)場(chǎng)氣氛熱烈、秩序井然。

    然而,鋪天蓋地的宣傳文章在對(duì)增發(fā)的一片討伐聲中不堪一擊,市場(chǎng)在"輿論導(dǎo)向"的影響和對(duì)發(fā)行方案的迷惑不解中倒向空方:大批股東"逃權(quán)",ZH股價(jià)在"除權(quán)"后很快跌破發(fā)行價(jià)。于是,增發(fā)再次成了教授們口誅筆伐的對(duì)象。并且,攻擊很快又波及到其他的擬增發(fā)公司------ D公司、 F公司……似乎要將增發(fā)這種"市場(chǎng)化"斬盡殺絕。

    不久進(jìn)行的 D增發(fā)也成了討伐的靶子:皆因發(fā)行價(jià)太高,并且全部給了基金。這真是左右為難。看來國人對(duì)"新股"的希望最好是一塊錢,上市后一拋了之,這才是"保護(hù)老股東利益"。

    然而,立志在中國證券市場(chǎng)發(fā)行體制上創(chuàng)新的人們并不氣餒。他們知道,在一個(gè)被追逐價(jià)差的投機(jī)證券文化氛圍浸淫多年、根深蒂固的市場(chǎng)中提倡理性投資、提倡價(jià)值發(fā)現(xiàn)該是多么的艱難。確實(shí),對(duì)一個(gè)剛剛進(jìn)入中國證券市場(chǎng)的新生事物來說,無論是增發(fā)還是路演,他們肩上的擔(dān)子決不會(huì)僅僅是路演的程式,要做的還很多很多,路,還很遠(yuǎn),很遠(yuǎn)。

    也可能是接受了教授們的"意見",不久人們發(fā)現(xiàn),與 K公司和 D公司增發(fā)截然不同的是,增發(fā)出現(xiàn)了大比例向老股東的"優(yōu)先配售"。 F公司修改增發(fā)方案,大幅度提高了向老股東的配售比例,而 T公司的優(yōu)先配售比例1:0.7,幾乎將非股東的投資者,完全排除在增發(fā)外。看來是總結(jié)了以往未向老股東"配售"的經(jīng)驗(yàn),干脆來個(gè)大比例,先不管是"增"還是"配",看你還有何話可說。

    2000年春節(jié)前休市的那一天,SH公司增發(fā)的《招股意向書》見諸報(bào)端。其中有一條信息引起了人們關(guān)注:"具體發(fā)行價(jià)格將在路演推介結(jié)束后,根據(jù)證券投資基金《申購要約表》與本公司前20名 A股流通股股東《配售意向表》,由本公司與主承銷商協(xié)商,正式簽署承銷協(xié)議確定發(fā)行價(jià)格……"。這次向"本公司前20名 A股流通股股東"進(jìn)行詢價(jià),不僅在SH的原增發(fā)方案中沒有,就是在其他公司的增發(fā)中也未曾出現(xiàn)。可誰又能知道,針對(duì)深、滬交易所不同的"除權(quán)"方式,以及對(duì)此可能在投資者中引發(fā)的種種疑惑,SH和承銷商、公關(guān)公司絞盡了多少腦汁,進(jìn)行過多少次針對(duì)可能出現(xiàn)的問題的模擬"演練"?

    看來面對(duì)不同的市場(chǎng)環(huán)境,認(rèn)真收集和考慮投資者的信息需求和建議,哪怕是偏頗和錯(cuò)誤,進(jìn)行針對(duì)性準(zhǔn)備和策劃,是在"市場(chǎng)化"中妥善處理投資者關(guān)系的關(guān)鍵。

    果然在SH增發(fā)的路演推介會(huì)上,小股東們氣氛熱烈。在推介結(jié)束后的投資者考察公司活動(dòng)中,面對(duì)公司保安的列隊(duì)立正敬禮,對(duì)SH大規(guī)模重組實(shí)效如何還心存疑慮的股東們大受感動(dòng)。不僅疑慮全消信心倍增,甚至立馬就有人打電話給其哥們:"這只股票復(fù)牌后立即搶進(jìn),就憑他把咱們小股東當(dāng)回事！"確實(shí),中小股東們最擔(dān)心的一是公司不實(shí)話實(shí)說造假蒙騙,二是不把小股東當(dāng)回事撂在一邊。此次向中小股東公開詢價(jià),組織現(xiàn)場(chǎng)訪問,多少讓股東們感受到了一次當(dāng)"老板"的滋味。但人們當(dāng)然不會(huì)知道,遠(yuǎn)在北京的證監(jiān)會(huì)官員,晚上十點(diǎn)多了還來電話了解活動(dòng)的情況和反應(yīng)。

    自然SH的增發(fā)圓滿成功,比計(jì)劃多募集了整整一個(gè)億,股票復(fù)牌后直沖"漲停"。不僅一改原來增發(fā)一家跌一家,甚至跌破發(fā)行價(jià)的歷史,更重要的是使人們第一次領(lǐng)會(huì)到了財(cái)經(jīng)公關(guān)的魅力:原來這玩意有這么大的能耐！原來它的本事并非僅僅是印個(gè)冊(cè)子開個(gè)會(huì)找個(gè)什么"賣點(diǎn)",而是構(gòu)造公司與投資者之間充分交流、相互信任、良性互動(dòng)的平臺(tái)。