新股發行暫停殼資源仍難升值

http://whmsebhyy.com 2004年11月24日 13:01 證券時報

昨日，深滬股市雙雙出現小幅下挫，藍籌股也普遍處于調整，與此相對應的是ST板塊呈現進一步升溫的態勢，共有近40只個股漲停。業內人士表示，盡管目前新股發行處于停滯階段，ST板塊股價前期跌幅較大，但這并不意味著殼資源價值會顯著上升，該板塊近期的連續上漲仍屬于超跌反彈。

殼資源貶值乃是大勢所趨

近期，在*ST三普(資訊行情論壇)的連續上漲的帶動下，ST板塊持續活躍。有市場人士就將該板塊的整體走強歸結為，新股發行暫停所導致的殼資源價值的提升。對此，業內人士表示，新股發行短期內的停滯，不會影響殼資源價值的持續貶值。

申銀萬國策略研究員陳李認為，由于

新股發行暫停持續的時間不會太長，想要借殼上市的公司在短期內突擊重組所付出的代價也會比較大，而在A股市場與國際接軌的大背景下，殼資源貶值仍會是大勢所趨。

巨田

證券研究員孫森林也表示，殼資源之所以具有生命力，除了上市資源稀缺之外，二級市場的炒作和再融資是以往借殼上市的公司收回成本的主要渠道，但這兩條路均不暢通。

實際上，近年來隨著價值投資理念的逐步深入人心，殼資源價值就一直呈現下降的趨勢。而今年深圳

中小企業板塊的推出，不僅緩解了中小企業融資難的問題，同時也加速了殼資源的貶值進程。此后，《關于加強社會公眾股股東合法權益保護的若干規定（征求意見稿）》的頒布，對于公司再融資、資產重組等重大事項需經社會公眾股股東所持表決權的半數以上通過，方可實施或提出申請，這對績差個股更是帶來沉重打擊。

某大券商投行人士也指出，買殼無非轉手、擔保、融資、炒股這么幾種動機，現在看起來，隨著管理層對股權質押、對外擔保和再融資的監管日益嚴格，殼資源的“掉價”是必然趨勢，暫時的新股停發，只會延緩而不會改變這一大趨勢。

此外，業內人士還表示，未來新股發行制度有望進一步由核準制過渡到注冊制，只要符合條件，上市成本將大大降低，殼資源價值還將進一步走低。

政策面轉暖提供炒作良機

近期在以ST板塊為代表的超跌低價股全面活躍的同時，前期表現較好的藍籌股卻普遍處于調整，蹺蹺板現象十分明顯。

巨田證券孫森林認為，從歷史走勢來看，在大勢運行方向不明、市場缺乏熱點時，ST板塊往往會乘機活躍，目前政策面相對寬松，為場內外游資炒作低價股提供了難得的機會。

自“9·14”行情以來，管理層連續出臺了近20條利好，然而在大量利好面前，大盤的反彈力度卻不斷減弱，政策面的寬松與機構投資者的謹慎形成鮮明對比。在這種情況下，對政策更為敏感的游資，選擇市場中的超跌個股大膽做多，保持了市場的反復活躍。

業內人士還表示，在國際化的大趨勢下，市場中的投機行為總的來說會有所收斂，但仍不可能完全消失，目前低價股行情由于具有良好的群眾基礎，預計仍有進一步持續的可能。如，某券商近期的投資策略報告就明確指出，對于中小投資者，建議短期內加大對邊緣資產或被低估的藍籌股的投機或投資力度，但是一定要注意風險的控制。


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